国海证券：面板供需紧张将贯穿2021全年 LC新华百货D涨价持续至第三季度

判别一：面板供需严重将贯穿2021全年，判别LCD提价将继续至2021年第三季度。从需求端来看，TFT-LCD首要下流应用为TV、Monitor、Notebook等，其间，TV大尺度化是推进TFT-LCD 需求提高的首要动力。考虑到TV销量和均匀尺度上升等要素影响，依据测算数据，2021年全球TV-LCD需求面积将增加4.24%，从中长时间看，以为 TV、PC、车载等将驱动LCD职业需求继续稳健增加；从供应端来看，全球面板产能继续向中国大陆搬运，DIGITIMES估计，2021年中国大陆大尺度LCD面板产能将占全球68.2%，判别未来几年全球LCD产能将没有显着增加；从面板价格来看，考虑到玻璃基板和驱动IC缺货仍在继续，叠加面板需求端冷季不淡，整机厂库存水位继续偏低，判别TV面板提价将接连至2021年第三季度，液晶面板供需严重贯穿2021年全年。

判别二：判别LCD职业周期性将逐渐削弱，估值中枢有望提高。考虑到全球LCD面板需求增加一般比较稳定，动摇较小，面板供应的集中式扩产和退出，是面板周期动摇的最大影响要素。以为最近几年面板价格剧烈动摇是因为国内面板厂商很多扩产所造成的，当时跟着大陆厂商高代代LCD产线的逐渐爬坡完结以及韩国厂商逐渐的退出，职业洗牌将逐渐完结，竞赛格式有望大幅优化。判别国内厂商后续不会有显着扩产方案，因为国内厂商扩产导致的LCD周期动摇也会因而逐渐弱化，最终的职业赢家有望迎来职业集中度提高、周期性变弱带来的职业长时间盈余盈余，职业估值中枢有望逐渐提高。

判别三：寡头独占下，职业龙头迎来盈余大时代。自2020年6月以来，LCD面板价格接连10个月继续上涨，面板职业龙头成绩2020第三季度快速增加，并预期2020年第四季度环比加快增加。展望后续面板价格咱们仍然达观，再加上国内全球面板厂商加快整合、折旧顶峰逐渐曩昔，判别国内面板职业龙头将迎来盈余大时代，2021 年季度成绩环比将快速增加。

职业评级：液晶面板职业景气量继续上行，判别TV面板提价态势将接连至2021年第三季丢，职业景气有望贯穿全年，跟着面板职业洗牌完毕，职业周期性逐渐削弱，职业盈余才能逐渐提高，面板龙头将继续获益，给予职业“引荐”评级。

危险提示：新冠疫情海外分散导致下流需求不及预期；面板产能大幅开释危险；贸易战继续恶化危险。