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12月5日，招商轮船发布《购建VLCC油轮公告》：通过部属全资单船公司与大连船只重工于12月3日签署《船只订造协议》，订造4艘30.7万DWT级新一代节能环保型VLCC，总价为3.318亿美元。此次订造VLCC能继续优化招商轮船的船队结构，船型、船龄等均将改进，船队规划、商场竞争力得以提高，更有利于安稳商场份额。

12月6日，航运股强势拉升，获益于VLCC船队结构优化、油运景气周期上行，招商轮船涨停(比较8月6日低点3.88元，涨幅达69.33%)，中远海能涨逾7%，招商南油、中远海控、中远海发等涨幅居前。

招商轮船主营事务包含原油、干散货、LNG、滚装和件杂货运送等，构成了“油散气特”的事务格式。到6月底，招商轮船运营管理船只376艘(含订单)、4543万DWT，跻身世界领先航运企业之列(见表1)。其间，VLCC和VLOC船队规划位居全球榜首;滚装船队规划位居我国榜首;LNG事务包含惯例LNG船和亚马尔项目11艘冰级LNG船。此外，还立异性地引进家畜船、风电安装船等事务。

10月30日，招商轮船发布三季报。前三季度，招商轮船完成运营收入98.07亿元，同比添加33.99%;完成归母净赢利7.23亿元，同比添加64.25%。分职业来看，油运板块完成运营收入44.49亿元，同比添加45.06%;干散货运送板块完成运营收入38.09亿元，同比添加22.2%;LNG运送“项目船”形式赢利确定，出资收益2.55亿元(占运营赢利比重为33.03%)，同比添加63.5%，陈述期内接纳6艘LNG船。

11月30日，招商轮船发布《关于出售油轮的发展公告》，招商轮船部属境外单船公司与独立第三方ADVANTAGETANKERSLLC签定出售2艘VLCC的协议。本次出售的“凯徽”和“凯陇”号VLCC，载重吨分别为297556吨、296481吨，为非节能环保型船只。

本次出售财物估计会给招商轮船带来约2801万元运营外收入。出售2艘VLCC估计会导致招商轮船自有油轮运力短期内稍微削减，对其继续运营才能没有影响。

通过制作新船和出售旧船，招商轮船VLCC船队规划稳步上升，结构不断优化。世界海事安排2020限硫令行将施行，估计油运职业迎来上行周期，招商轮船或获益显着。

12月9日，招商轮船董秘孔康在对职业进行剖析时表明，原油运送职业近期进入上行周期的概率很大，且继续时间或许较前更长，至少要比2015年的一年景气期长，或许会继续2~3年。

现在，VLCC首要租家是全球前十大石油企业和贸易商;运力供应方也约几十家。全球前十大船东操控的VLCC运力超越50%(见表2)。

孔康表明，油运的价格构成机制相似产品期货，十分简单大幅动摇。油运业首要由现货商场决议，期租商场比重很低，随行就市是油运商场的根本特征，整体来讲原油海运需求没有价格弹性。从全职业现在的趋势来看，一是商场重心正向我国搬运;二是职业龙头会集，无论是产能规划、船队质量，仍是将来的效益，或许都会会集到头部企业中。

海运职业最长的周期或许是20年，相当于船只的整个生命周期;十年左右有一个中等周期;四五年有一个小周期。原油运送职业，特别是VLCC运送职业，2004年是景气高点，2008年世界金融危机迸发后进入长时间调整期(期间也有若干次时间短反弹)。雷曼兄弟破产时油运商场并没有遭到冲击——BDI从挨近12000点溃散至600点——可是VLCC商场其时依然十分景气，一向继续到2009年年头。原因有二：一是从需求来看，其时油价暴降之后，还呈现油价的期现结构显着升水，因为原油远期效应十分显着，所以发生许多的浮仓套利需求——其时全球540艘VLCC中有55艘被用来储油套利;二是世界金融危机时呈现信贷紧缩，但VLCC运送职业累积太多订单，因而调整周期延伸。2010年反弹后，2011年开端进入长时间下行趋势，一向继续到2014年三季度。2014年四季度，因为油价暴降，发生许多需求，如我国的储藏需求，加上全球库存添加发生比如浮仓需求等。2015年呈现“小阳春”，VLCC商场全年等价期租租金(TCE)保持在6.5万～6.7万美元/日的水平。

2016年伊核协议达到后，伊朗禁运免除，其海上浮仓7200万桶原油得以开释，加上全球高库存及继续的运力交给压力，因而油运低迷期一向继续到2019年(欧美超大型油轮企业2019年三季度还在亏本)。

在2018年四季度呈现旺季反弹后，2019年油运商场开端复苏，即便在冷季，运价也比2018年显着上升，加上2019年短期事情十分多。

抛开杂乱的表象，大约趋势是：原油运送职业进入上升周期的概率很大。

需求方面：一是美国原油出口添加;二是中东欧佩克出产减量。全世界现在有790艘VLCC，可是实际上真实可以参加现货商场的只要330艘左右。

供应方面：一是全球运力中有许多受限运力。如伊朗国家石油公司的38艘VLCC遭到制裁约束;委内瑞拉国家石油公司的4艘VLCC，还有远东6家企业也被美国列入制裁清单，或许有20多艘VLCC遭到影响。二是现在用于储油或套利的VLCC约20艘。

订单方面：2019年VLCC的交给量十分高，到现在现已交给64艘，交给率超越90%。从2018年四季度到2019年四季度，老旧VLCC拆解的或许只要5艘，因而真实退出的VLCC运力十分少。首要原因如下：一是商场预期偏好;二是2018年三季度之前拆解将近40多艘，因而现在须拆的VLCC不多。2020年、2021年，乃至2022年会有许多VLCC进入老龄阶段，受制于职业标准和环保要求，需求去做特检、进坞，所以这些老旧VLCC退出的概率十分高。

供求关系：应该说油运职业现在的供求是通过长时间熊市今后，回归至较有利于船东的阶段。

股东报答或是出资报答视点：油运职业一旦进入上行周期，股东报答或出资报答都较高。在油运低迷期，招商轮船能弄个“吃饭”行情，保持现金流和根本赢利;到有必定景气时，如2018年四季度，招商轮船就有吃“猪肉”时机。展望未来两年，孔康表明，招商轮船或有吃“龙虾”的行情时机，商场将拭目而待。

（来历：航运买卖公报）