股市国家队(股市国家队是什么意思?有什么作用?)

　　导语|我们可以从国家队整体持股的变化来探究他们对未来不同行业发展前景的判断，毕竟只有大方向选对了，选股可能才有意义！

炒股必备，国家队持股路线图曝光！

　　作者：韬略哥 来源：财经韬略（ID：tttmoney8）

　　近来A股三季报已经基本披露完毕。在已经披露的上市公司信息中，中国证券金融股份有限公司（以下简称证金）、中央汇金资产管理有限责任公司（以下建成汇金）、梧桐树投资平台（以下简称梧桐树）三家根正苗红的国家队是韬略哥最为关切的。

　　韬略哥关注三家的原因有二：

　　一、持股多。

　　根据韬略哥查到的资料，三季度证金、汇金、梧桐树三家目前位列1044家公司十大流通股东，总市值超过8000亿。

　　二、影响大。

　　1、三季度，三家持有的上市公司数量占到了全部上市公司的一半，所以三支国家对对上述每一家公司都有分量十足的影响，而这种影响有时候并不显示在台面上（就是持股规模上），更多可能有比较强的隐性作用，比如，最近格力电器收购银隆新能源的配套融资方案被否，据传很大程度上就是因为证金公司发动公募基金等中小股东携手进击之举。

　　2、三支国家队的指导性意义绝对是权威的，这就好比是将军打仗的统领性意义。看到证金等公司整体增持或者减持股份，那么对于其他投资机构来说，这可能也意味着某些整体或局部机会和风险的变化。

　　3、证金和汇金在去年股灾中起到了很强的稳定人心的作用，尽管目前股市的信心在逐步修复，但是三家公司的持仓变化还是会市场的信心产生重要影响，从而可能改变股市的走向。

　　具体来说，三支国家队在三季度的持股有哪些值得特别注意的呢？

　　一、梧桐树

　　我们本着先易后难的顺序，从持股数量最少的梧桐树投资平台说起。梧桐树投资平台隶属于外管局，目前旗下主要有三支有生力量，梧桐树投资、北京凤山、北京坤藤。

　　梧桐树投资是梧桐树平台旗下最为核心的组成部分，其投资风格比较稳重，主要是持有银行股。三季度其持有兴业银行、农业银行、交通银行、工商银行、浦发银行、中国银行六家银行的股份，市值分别达到107亿、30.7亿、43.94亿、62.94亿、112.49亿、35.72亿，这个持有市值和二季度是没有变化的。

　　要说变化，梧桐树投资主要从联通的十大流通股中消失，而联通三季度从最低3.75涨至最高4.62，尽管十月份联通再次大涨，但是梧桐树已经见好就收。

　　北京凤山的投资比较多样，电信、泛金融、房地产等等都有涉及，操作上也比较灵活。比如二季度的持有的南京高科、上海石化、海南橡胶等都进行了减持，而金地集团、北方导航、恒生电子、九州通目前仓位比较重，分别持有7.79亿元、0.78亿、2.99以以及2.68亿。

　　特别指出的是恒生电子，恒生电子在第三季度从70块钱的高位最低跌至50元左右，在低位北京凤山进行了加仓。由此可以看出，北京凤山的投资习惯可能是越亏越补。

　　北京坤藤的投资就比较单一了，主要以地产行业为主，三季度其持有华发股份1.12亿元市值，金地集团9.35亿。

　　总结：梧桐树属于三家最新、最小的，目前总体操作偏保守，不过从北京凤山身上能看出，梧桐树正在尝试适合自己的投资行为。对于我们个人投资者来说，梧桐树目前的投资不太适合我们跟风模仿。

　　二、证金

　　根据韬略哥的资料，目前证金持有439家上市公司的股份，总市值5000亿左右，其持有的公司类型属于绝对的重量级，主要有银行、保险、中字头等。就第三季度来说，证金对自己的持股结构做出了一些调整，减持了银行股，增持了中字头等能源基建行业的股份，同时退出了房地产等行业。尽管有增有减但整体上还是能够保持适度的稳定。

　　总结：证金在三大国家国家队中资金最大，持股最重，属于稳定股市的核心。

　　通过证金在三季度的变化我们可以从中吸取一些经验，减持银行股和地产，更多的配置基建、保险等行业说明了其对于上述不同领域在下季度的发展判断。韬略哥认为可以深度汲取经验。

　　三、汇金

　　汇金的持股数量是三支国家队里最多的，三季度其持有1044家公司的股票。不但数量多而且种类也多，几乎包含了目前所有的行业类别，而且不像梧桐树和证金几乎没有创业板的股票，汇金在中小板和创业板也都有斩获。

　　汇金在中小板和创业板上的布局主要是为了维护中小板块和创业板的基本稳定，同时弥补证金持股的不足。

　　对三季度来说，汇金的增减持的变化如要如下：

　　总结：从汇金持股种类多、持股相对分散以及每季度持股变动大我们可以看出汇金的投资可能更加类似于一般的机构投资者，属于比较犀利型的。

　　汇金值得我们借鉴的，韬略哥感觉可能主要是选股层面的，尤其是一些中小创。因为据韬略哥观察汇金在中小创尤其是创业板选取的公司相对还是比较健康、发展前景各方面都比较好的，忽悠型的公司比较少，所以根据汇金的选股可以帮助我们建立其如何“淘”好公司。不过具体的买入卖出时机的把握还是要根据自己来选择，因为根据季度报表来揣摩汇金他们的买入时点后滞效应太强。

　　心得：

　　韬略哥在浏览网络的信息或者和一些朋友交流时总感觉大家对于国家队的持股和选股要么不太敏感，要么不屑一顾。这两种态度韬略哥认为都不可取。无论你是长线投资者，价值投资者，还是短线客，波段投资，其实都可以从国家队的操作思路中获取一些灵感，而且投资就是学习，是一辈子的事情，打理国家队的人他们掌握的知识和信息量常常是我们无法匹及的。

　　除了借鉴一下国家队的选股案例，韬略哥认为更为重要的是，我们可以从国家队整体持股的变化来探究他们对未来不同行业发展前景的判断，毕竟只有大方向选对了，选股可能才有意义！

A股三季报解析，行业与国家队持仓揭秘

　　来源：分析师徐彪（ID：fenxishixubiao）作者：徐彪、刘晨明

　　内容摘要：

　　1、国家队持股情况统计：

　　口径包括“中央汇金资产管理有限责任公司”、“中国证券金融股份有限公司”、中证金融资产管理计划的十个账户、以及梧桐树投资平台。（具体测算以及个股增减持情况请见正文）

　　截至2016年09月30日，国家相关机构持有A股1196家公司共计市值0.99万亿，同期全部A股流通市值37.4万亿，占流通A股市值的2.6%。

　　2016年Q3较2016年Q2，国家相关机构持有股票家数上升，但持有股本数下降，因此，持股集中度下降；2016年Q3较2016年Q2，国家相关机构持有市值继续下降，持有A流通股市值占比较2016年Q2也小幅下降。

　　其中Q3大规模增持的个股包括安徽合力、中恒集团、思源电气、东方证券、创业软件等；Q3大规模减持的个股包括大北农、长电科技、濮耐股份、金种子酒、浙江龙盛等。

　　2、分板块来看，上游资源和材料大幅改善、中游制造和服务表现不佳、消费类不同程度改善、TMT出现分化。

　　（1）上游资源和原材料板块中：

　　盈利增速：采掘扭亏为盈、建材8个季度以来同比增速首次转正；化工、钢铁、有色同比增速大幅改善。

　　盈利能力（ROE）：采掘较去年同期小幅提升；化工、钢铁、有色、建材较去年同期均出现大幅提升。

　　（2）中游制造和中游工业服务中：

　　盈利增速：国防军工继续大幅改善；建筑装饰增速小幅改善；电气设备小幅回落；机械设备、公用事业、交通运输同比继续为负。

　　盈利能力（ROE）：出现明显分化，但除军工外，其余行业表现均乏善可陈。

　　（3）可选消费和日常消费中：

　　盈利增速：商业贸易同比增速转正并大幅改善，农业同比增速续降但保持高位。食品饮料、休闲服务、医药、纺织服装、轻工、汽车、家电同比增速均出现不同程度改善。

　　盈利能力（ROE）：商贸、农业较去年同期大幅改善；食品饮料、休闲服务、医药生物、纺织服装、汽车、家电、轻工较去年同期小幅回升。

　　（4）TMT中：

　　盈利增速：电子、传媒同比增速不同程度改善，计算机维持高增速，通信增速水平回落。

　　盈利能力（ROE）：电子、计算机小幅改善，传媒继续回落，通信也回落。

　　3、高景气度的细分行业：

　　近两个季度扣非净利润同比增速为正，且连续三个季度盈利增速持续改善的细分行业包括：化学制药、旅游综合Ⅱ、工业金属、汽车零部件Ⅱ、商业物业经营、煤炭开采Ⅱ、畜禽养殖Ⅱ、稀有金属。

　　4、行业整体估值：

　　我们以2012年至今的PE、PB来计算各行业估值的中位数，大部分行业位于中位数的上方，估值相对合理的行业包括传媒、非银、银行、家电、公用事业、煤炭等。（图表见文末）