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新宙邦（300037）出资价值研讨简报

2021年11月1日

注：以下\u202c主要是一些现实和数据的聚集。不构成出资主张，请自行判别出资价值。基本信息新宙邦，股票代码300037，2021年10月29日收盘价 143.36元，市值588.9亿，活动市值423.9亿，动态市盈率50.89倍。三季报ROE：15.56%。

深圳新宙邦科技股份有限公司（“新宙邦”）成立于2002年2月19日，注册资本4.11亿，员工2405人，工作地址：深圳市坪山区昌业路新宙邦科技大厦。

2010年1月8日上市，发行价格28.99元，募资7.31亿，发行市盈率111.50倍。

主营事务：新式电子化学品的研制、出产和出售；主要产品有电容器化学品和锂电池化学品两大系列，详细包括铝电解电容器化学品、固态高分子电容器化学品、超级电容器电解液及锂离子电池电解液四类产品。

董事长/法定代表人覃九三先生，54岁，持股5709.99w，任职时刻：11年4月至今。

到2021年11月1日，总股份数4.11亿，流转受限股1.15亿，占比28.02%。到2021年9月30日，股东总户数1.83万（2021年6月30日为1.84万户）。

控股股东为周达文、钟美红、郑仲天、张桂文、覃九三、邓永红（持有份额37.95%），实践操控人为周达文、钟美红、郑仲天、张桂文、覃九三、邓永红（持有份额37.95%）。

到2021年9月30日，总计有185家组织持有，总计持股1.15亿股，市值177.97亿，占流转股份额38.83%（630有431家持有，算计持股1.69亿，市值169.03亿，占流转股比57.11%，本期较上期削减-32.01%）。持股数最多的前三家为（香港中心结算有限公司，持股1995.27w，市值30.93亿，占比6.75%；农银新能源主题，持股1279.55w，市值19.83亿，占比4.33%；睿远生长价值混合A，持股934.91w，市值14.49亿，占比3.16%）。新宙邦2021年三季报财务数据特色：

财物负债率较低。应收收据及应收账款的金额较高。回收出资收到的现金与出资付出的现金双双较高，在20亿的等级左右（不知道在这个科目下详细做的是什么事务）。当期现金流添加额为负。

财物负债表

货币资金：12.54亿/活动财物= 21.01%

存货：6.521亿

应收收据及应收账款：15.07亿/活动财物=25.25%

应收金钱融资：18.90亿

预付金钱：2.358亿

其他应收款算计：2741w

长时间股权出资：2.811亿

其他权益东西出资：7.726亿

固定财物：13.52亿

在建工程：3.837亿

使用权财物：5395w

无形财物：3.382亿

商誉：4.108亿

长时间待摊费用：6802w

递延所得说财物：4779w

其他非活动财物：1.542亿

活动财物总计：59.68亿

非活动性财物总计：39.02亿

财物总计：98.70亿

短期告贷：1.6亿

敷衍收据及敷衍账款：19.35亿

合同负债：2.693亿

敷衍员工薪酬：1.626亿

应交税费：9978w

其他敷衍款算计：1.122亿

长时间告贷：5.004亿

长时间敷衍款：7.227亿

递延收益：9681w

递延所得税负债：1.194亿

活动负债算计：28.41亿/活动财物=47.60%

非活动负债算计：7.198亿

负债算计：35.61亿 /财物总计 = 30.08%

未分配赢利：25.32亿

股东权益算计：63.09亿

赢利表：

运营总收入：44.69亿 （同比添加122.82%）

运营本钱：28.85亿

研制费用：2.699亿/运营总收入=6.04%

税金及附加：3242w

出售费用：8947w

管理费用：2.397亿

财务费用：-120.1w

运营总本钱：35.15亿

运营赢利：10.24亿 /运营总收入=22.91%

净赢利：9.043亿 /运营总收入=20.23%（同比添加132.19%）

归属母公司赢利：8.68亿

扣非后的净赢利：8.121亿 /运营总收入=18.17%

现金流量表：

运营活动流入的现金流

出售产品供应劳务收到的现金：26.85亿

收到的税费返还：476.4w

收到其他与运营活动有关的现金：6483w

运营活动现金流入小计：27.55亿

购买产品承受劳务付出的现金：18.61亿

付出给员工以及为员工付出的现金：3.814亿

付出的各项税费：2.327亿

其他与运营活动有关的现金开销：1.913亿

运营活动现金流出小计：26.66亿

运营活动发生的现金流量净额：8829w

回收出资收到的现金：20.82亿

获得出资收益收到的现金：1507w

收到其他与出资活动有关的现金：3.258亿

出资活动现金流入小计：21亿

购建固定财物、无形财物和其他长时间财物付出的现金：3.843亿

出资付出的现金：18.54亿

付出其他与出资活动有关的现金：18.62亿

出资活动流出的现金小计：22.38亿

出资活动发生的现金流量净额：-1.377亿

吸收出资收到的现金：3182w

获得告贷收到的现金：3.608亿

收到其他与筹资活动有关的现金：528.3w

筹资活动现金流入小计：3.979亿

偿还债务付出的现金：3.558亿

分配股利、赢利或偿付利息付出的现金：1.789亿

付出其他与筹资活动有关的现金:387.8w

筹资活动流出现金小计：5.386亿

筹资活动发生的现金流量净额：-1.407亿

现金及现金等价物添加额：-1.917亿亿

期末现金及现金等价物余额：12.53亿运营剖析（2021年中报）按产品分

电池化学品 收入17.70亿，占比72.55%；毛利率27.42%

有机氟化学品 收入3.44亿，占比14.10%；毛利率65.04%

电容化学品 收入3.26亿 占比13.35亿；毛利率39.24%研报中泰证券10月29日：

8月2日，公司发布公告，将在荷兰建造锂离子电池电解液及资料项目，项目总出资约15亿元人民币，估计2024年下半年逐渐投产，构成电解液产能将到达5万吨，碳酸酯溶剂到达10万吨。现在海外远期产能波兰4+荷兰一期5+荷兰二期5万，合计14万吨。

公司惠州三期溶剂项目规划年产5.4万吨碳酸脂溶剂现在已顺畅投产，依据公司环评公告，咱们估计包括2万吨EC（电子级1.5）、1.45万DMC（电子级1.2）、1.3万EMC、0.67万DEC。

国金证券10月28日：

公司在建项目丰厚，加快全球化布局。 公司湖南衡阳、湖北荆门、福建邵武、欧洲波兰、天津基地、淮安新基地、欧洲荷兰等多个项目活跃扩建中。电解液方面，公司现在电解液产能在 9.75 万吨左右，在建 17 万吨左右，当时电解液价格 10.5 万/吨，六氟磷酸锂提价能够顺畅向下流传导，添加剂方面， 子公司瀚康 VC 产能在 1500 吨左右， VC 当时供应严重，价格已上涨至50 万/吨左右。 公司未来在添加剂方面活跃扩产，进一步添加产能。 此外，公司在 LiFSI新式锂盐和溶剂方面大规模扩产， 逐渐完善电解液系统配套。