基金和基金协方差能够运用统计学中的协方差公式进行核算。协方差是两个变量之间联络的衡量，能够显现它们怎么一同改动。在基金中，协方差用于衡量两个基金的出资体现之间的联系。协方差核算***包含核算每个基金在每个时间段的收益率，然后核算它们的平均值，并将每个基金的差值相乘。基金协方差值越高，表明两个基金的危险越类似，而假如协方差值为负，则表明两个基金的收益率或许出现相反的改动趋势。
最近有读者反映,在依照我曾经写的一篇关于均值方差法的文章中的过程进行核算的过程中遇到问题，下面重温一下这个主题。
均值—方差剖析法是构建出资组合的一个***，是现代出资组合办理理论的一个组成部分，其主旨是在出资组合的收益和危险之间找到一个平衡点，即：
1、在出资危险给定的状况下完成报答率的更大化；
2、在报答率给定的状况下完成出资危险的最小化
均值—方差剖析法中包含预期报答率和出资报答率的方差这两个部分，方差代表的是一项财物的报答率的散布分散规模，预期报答率是一项财物的报答率在某种状况下所能到达的水平。
假如两类财物的报答率相同，但其间一类财物报答率的方差比较低，那么该类财物就被以为更适合作为出资选项。同理，假如两类财物的报答率的方差水平共同，那么报答率更高的财物就应作为出资标的。
假如对出资组合的报答率预设了一个方针值，出资者能够对出资组合中单项财物的装备比率进行调整，然后改动各项财物甚至整个出资组合的报答率的方差值，终究找出报答率动摇最小且到达方针收益率的财物装备方法。以下分过程举例说明。
假定条件：
1、一个出资组合由5只买卖所买卖基金构成，分别为：盯梢现货金价走势的GLD，盯梢美元指数走势的UUP，盯梢美国出资级公司债商场全体报答的LQD，盯梢20年以上期限美国国债价格走势的TLT，盯梢规范普尔500指数走势的SPY。这5只买卖所买卖基金的初始装备权重持平，均为20%；
2、出资组合报答率的方针值为2%
3、出资组合中各基金装备权重的单位调整本钱为0.1%，即任何一只基金的装备权重每产生1%的改动，均会涉及到0.1%的买卖本钱
核算过程：
1、数据的下载和收拾。
经过yahoo财经yahoo下载这5只买卖所买卖基金在2019年4月至2020年4月的月度收盘价，留意下载的原始数据包含开盘价open、收盘价close、更高价high、更贱价low和经调整后的收盘价Adjclose共5个报价，只留下经调整后的收盘价Adjclose（见下图中红圈处）即可，因买卖所买卖基金像股票相同会定时分红，经调整后的收盘价会依据分红金额对收盘价进行除权处理，因此能愈加精确地反响实践报答率。
5只买卖所买卖基金在2019年4月至2020年4月期间共有13个月度收盘价，如下：
2、用EXCEL的LN函数核算月度报答率，公式为LN（本收盘价/前收盘价），12个月度报答率的成果外加月度报答率的均值如下：
3、核算整个出资组合当时的报答率，公式为J4*B17+J5*C17+J6*D17+J7*E17+J8*F17-I1*(ABS(K4)+ABS(K5)+ABS(K6)+ABS(K7)+ABS(K8))，成果为1.26%，公式中的B17至F17行数据为各基金月度报答率的均值，J4至J8列为各基金新的装备比率，K4至K8为各基金在出资组合中装备比率的改变值
4、核算各基金月度报答率之间的协方差。在EXCEL的数据剖析功用中找出协方差矩阵功用，协方差矩阵功用中输入区域为5只买卖所买卖基金各月报答率地点的单元格。
在点击“确认”键后，成果如下：
Excel核算的成果只包含表中的一半，需手艺将表中剩下部分填满，以LQD为例，将横排蓝框和红框内的数据对应到纵列的蓝框和红框内即可。
如此操作后，构成协方差矩阵如下：
5、核算各基金月度报答率的方差。比方，GLD月度报答率的方差=J4*SUMPRODUCT($J$4:$J$8,I15:I19)
其间J4单元格代表的是GLD新的装备比率，
将各基金月度报答率的方差成果加总得出整个出资组合报答率的方差值为0.000494。
6、凭借EXCEL的规划求解功用得出预期报答率对应的财物装备比率。在规划求解功用界面中：
将B1设置为方针单元格，最小值等于0；
可变单元格为K4：K8，即各基金装备比率的改动状况；
约束条件有两个：方针单元格的数值=预期报答率；调整后的财物装备比率=100%
点击“求解”可见核算成果。为了使整个出资组合的月度报答率到达2%的方针值，各基金的装备比率需求产生如下的改动，新的出资组合的报答率的方差值为0.000858：
