[000023股吧]美股科技股疲软，科技初创企业一级市场估值被拖累

跟着美股科技股本年的大跌，科技草创类企业在一级商场，即私募股权商场中的估值也遭重创。

在科技企业上市前，其股份一般会在创始人、职工和组织间进行二级买卖。这些买卖使得企业的现有股份持有人在其上市前套现，意向买家可以对企业进行新的出资或增持现有持股。一级商场上企业的估值调整一般较慢，因为一级商场流动性不及二级商场，即揭露买卖商场，对企业持股的买卖频率也因此较低，现有持股者一般也更不乐意承受较低的价格，因为这意味着赔本出售以及减记其剩下股票的价值。

此前，在以科技股为主的纳斯达克归纳指数于2021年11月开端兜售后，许多科技草创企业数月来仍一向保持着较高的估值。但是，跟着危险出资公司和对冲基金不得不开端减仓以补偿二级商场的丢失，草创企业在一级商场上的估值也遭到冲击。参加买卖的人士表明，眼下，草创企业前期融资的估值折价大体上从30%~40%不等，最高的折价高达80%。而因为股市疲软，许多企业放置了上市方案，因此一级商场上的二级买卖已成为衡量出资者偏好的目标。商场参加人士表明，本年3~7月，二级买卖简直不存在。直到最近，一些押注商场已见底的潜在买家才悄然回归。到本周末收盘，纳指已较10月中旬的低点反弹了逾7%。

以色列科技草创企业二级买卖渠道——独角兽买卖所（Unicorns Exchange）负责人米勒（Idan Miller）称：“咱们看到越来越多的买家正重返商场。”他泄漏，该买卖渠道第三季度的股票买卖数量创新纪录，总买卖价值超越1.5亿美元，更超此前2021第四季度创下的历史纪录。但尽管买卖规划和总买卖价值反弹，但单个企业的估值依然遭受下调。比方，财富管理软件供给商Addepar Inc.便是第三季度被从头定价的企业之一。一位买家在9月和10月前后七次购入该企业股份，估值在17亿~18亿美元不等。而米勒表明，上一年12月时，该企业的估值为25亿美元。

独角兽买卖所并不是仅有一家以较轻视值进行科技草创企业二级买卖的渠道。彭博的买卖信息显现，另一家二级买卖渠道Mirai Capital上，有多位卖家期望以折价兜售此前通过数轮出资堆集的股权。米勒称，一些企业的折价起伏很惊人，简直腰斩。

二级买卖参加商Ion Pacific的联合创始人哈维尔（Itamar HarEven）表明，在多年资金筹措过热后，估值下降在预期之中。那些此前估值特别高，到达10亿美元以上的企业“是真正在二级买卖中遭到冲击的企业”。

MCM Partners首席执行官瓦伦苏埃拉（Adrian Valenzuela）也表明，那些此前不惜一切代价粗野成长的成长型草创企业，或没有获得共同优势或规划效应的企业正在遭到赏罚。比方，他称，二级买卖参加者正急进地对美国、印度和我国地一些消费互联网企业进行从头定价，这些企业估值一度“获益于疫情”。

一些大型资管组织也明显调低了对科技企业在一级商场上的估值。2021年9月~本年6月，普信金融旗下的一只基金将其持有的Stripe股票的估值下调了一半以上。富达出资旗下的一只基金本年7月对其持有的Instacart Inc.股票的估值也比2021年10月调低了55%。值得一提的是，Stripe和Instacard自己也在本年下调了职工股票期权的定价，这一定价表现的是企业对自己股份的内部估值。

不过，在估值大幅折价后，一些出资者已开端押注估值反弹。比方，即买即付企业Klarna在本年7月，以67亿美元的估值向出资者寻求新一轮融资，远低于上一年的估值，但到9月和10月，该企业在二级买卖的估值反弹至90亿美元，增幅到达34%。

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