在2019年6月递送IPO请求后，4月17日晚间，万联证券收到了证监会的初次反应定见。
证监会就万联证券规范性、信息发表以及财务管帐材料相关三块内容，提出了32个反应问题，触及万联证券的股权、相关生意、扣非净赢利下滑以及生意、投行、资管、自营、信誉等首要事务的状况。
万联证券建立于2001年，是一家以生意事务为主的券商，榜首大股东是广州金融控股集团，持股49.1%。假如成功IPO，万联证券将成为继广发证券之后注册地坐落广州的第二家上市券商。跟着广州证券被中信证券收入囊中并更名，现在广州除了广发证券和万联证券，也就剩余前不久刚从惠州迁址而来的粤开证券，后者早已在新三板挂牌。
2018年，万联证券的净赢利在职业排名第39位，总财物、净财物则排名47、43位，是职业典型的中小券商。在事务同质化严峻，职业竞赛益发剧烈的当下，全力推动IPO，凭借本钱力气做大做强，成为该公司最佳的挑选。
2018年6月21日，万联证券IPO上市请求获证监会受理，正式敞开上市脚步。
4月17日晚间，万联证券收到了证监会的初次反应定见。证监会对万联证券的IPO就规范性、信息发表以及财务管帐材料相关三块内容，提出了32个反应问题。
具体来看：
1.关于万联证券的股权问题
据招股书发表，万联证券自2001年建立至今，存在屡次增资扩股；2007年12月，广州市国资委赞同将万力集团持有的万联有限40%股权无偿划入广州金控，请阐明该无偿转让是不是满意国有股权无偿划转相关法令和法规规则。
监管要求，万联证券发表2001年设立时，各股东出资财物的明细、金额；无偿转让是不是满意国有股权无偿划转相关法令和法规规则；万联证券历史上出资、增资及股权转让的资金来历、合法性，股权转让的原因、价格、定价根据及其合理性等。
一起，监管还要求万联证券发表所涉发行人被冻住股权的案子开展状况以及与控股股东、实践操控人广州金控是否构成同业竞赛。
2.相关生意问题
据招股书发表，陈述期内相关生意包含供给署理生意证券服务、供给证券承销服务、供给出资咨询服务、供给中心介绍服务、供给私募基金办理服务等。
监管要求，万联证券发表上述各类相关生意的定价根据，生意的合理性、公允性、生意的可持续性。
3.扣非净赢利下滑原因
2016年、2017年和2018年，公司扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净赢利别离为30728.75万元、31125.20万元和25359.44万元，2018年呈现必定起伏的下滑。
监管要求，万联证券发表各期净赢利动摇的原因，并对相关成绩动摇做严峻事项提示；剖析发表发行人收入、赢利动摇趋势、起伏与职业或可比公司是不是真的存在严峻差异。
4.生意事务净佣钱费率下降原因
2016年、2017年和2018年，万联证券生意事务分部运营收入别离为57619.48万元、45961.58万元和34061.36万元，占运营收入的份额别离为50.99%、41.73%和30.70%，净佣钱费率水平别离为0.3634‰、0.3169‰和0.2985‰，两者均逐年下降。
监管要求，万联证券弥补发表按区域散布的证券运营部生意事务收入金额及占比状况，依照股票、基金、债券等产品类别，别离弥补发表净佣钱费率水平改变状况，净佣钱率与职业均匀净佣钱率的差异状况，净佣钱费率持续下降原因、未来改变趋势。
5.证券信誉事务增加原因
招股书发表，万联证券的证券信誉事务最重要的包含融资融券事务及股票质押式回购生意等事务。陈述期各期，信誉事务分部完结收入20360.08万元、24790.69万元和23777.06万元，占运营收入的份额别离为18.02%、22.51%和21.43%。
请万联证券结合同类已上市公司证券信誉生意事务改变状况、发行人本身事务特征，具体剖析相关事务增加的原因；具体发表陈述期内融资融券事务相关状况，包含融资融券开户数量及占比、均匀融资融券金额、保证金份额和均匀担保份额、利率水平及均匀利率；股票质押式回购事务相关状况。
6.关于自营事务状况
自营事务的运营收入首要为出资收益和公允价值百科改变损益。2016年、2017年和2018年，万联证券证券出资与生意事务分部运营收入别离为15553.70万元、17847.53万元和29978.04万元，占运营收入的份额别离为13.76%、16.20%和27.02%，逐年上升。
监管要求，万联证券弥补发表固定收益类出资事务首要的生意方法、金额、回报率水平；权益类证券出资事务回报率水平与同职业可比公司比较状况及差异原因，自营事务规划占净本钱份额与同职业可比公司的比较状况。
7.关于资管事务状况
2016年、2017年和2018年，公司财物办理事务分部运营收入别离为829.46万元、11285.57万元和12365.59万元，占运营收入的份额别离为0.73%、10.25%和11.15%。其间2016年度，公司财物办理事务分部的运营呈现亏本。
请万联证券发表各类资管产品的核算方法，各期末许诺保本或最低收益的资管产品规划、危险敞口，财物办理事务收入具体构成，以自有资金购买的自己建议的资管方案的状况、管帐处理、承认减值预备状况。
8.关于投行事务状况
2016年、2017年和2018年，公司出资银行事务分部运营收入别离为18538.60万元、10101.94万元和10545.95万元，占运营收入的份额别离为16.40%、9.17%和9.51%。
请万联证券弥补发表陈述期各期出资银行事务各项子事务的盈余状况，各项子事务的首要客户称号及相应的收入金额和占比状况等。
9.关于手续费及佣钱收入
招股阐明书发表，陈述期万联证券别离完结手续费及佣钱净收入69761.37万元、57610.50万元和48550.24万元，占公司当期运营收入的份额别离为61.73%、52.30%和43.76%，是公司运营收入的重要来历。
请万联证券剖析公司证券、期货生意金额改变状况及原因；具体阐明各项事务净收入等手续费及佣钱净收入核对进程、定论。
据了解，万联证券建立于2001年，最早只要生意类车牌，后历经几回增资扩股逐步强大。2017年股改变成万联证券股份有限公司，2018年万联证券完结增资，注册本钱增加了12.74亿元，变更为59.54亿元。
2018年，万联证券的净赢利在职业排名第39位，总财物、净财物则排名47、43位，是职业的中小券商。
从过往万联证券的开展途径来看，首要依靠生意事务。不过，曩昔几年，跟着生意事务的净佣钱费率不断下滑，也对万联证券的收入形成必定影响。
2018年，万联证券的生意事务运营收入3.4亿元，在收入结构中占比31%，比2017年42%的份额有所下降，不过仍是比重最大的收入来历。
万联证券的第二大事务是自营事务，上一年营收占比27%，超过了2017年16%的水平；收入占比排在第三位的是，信誉事务收入2.37亿元，占比21%。
就万联证券的股东结构来看，相对而言最简略，榜首大股东是广州金融控股集团，持股49.1%；第二大股东是广州市广永国有财物运营有限公司，共持有万联证券26.89%的股权；广州开发区出资集团有限公司持有20.3%的股权，位列第三大股东；广州国际信托出资公司别离持有3.71%。
有必要留意一下的是，在事务同质化严峻，职业竞赛益发剧烈的当下，全力推动IPO，凭借本钱力气做大做强，成为万联证券这类中小券商最佳的挑选。
2020年1月11日，证监会副主席阎庆民表明，我国130多家券商，比不过一家美国的摩根大通。
多个方面数据显现，到2019年三季度末，国内131家券商总财物为7.02万亿人民币，摩根大通同期数据为财物规划挨近2.8万亿美元，高盛、摩根士丹利财物规划均在1万亿美元左右。
这也代表着，一方面大券商持续做大做强，中小券商要朝“特征化、精品化”方向开展，才能在竞赛剧烈的商场中生计并开展。
