北京时间今天晚间，欧洲央行将举行议息会议，随后欧洲央行行长德拉吉将到会新闻发布会。现在商场广泛预期欧央行将宣告降息，并或许再次推出量化宽松计划。受此影响，欧元/美元11日盘中一度跌破1.10关口，安排认为假设政策力度超预期，欧元将进一步承压下行。
经济形势令欧央行别无选择
事实上，欧央行8月利率选择现已为本月降息做好了烘托。当时的政策声明闪现，欧央行将前瞻指引调整为“计划将基准利率坚持在现在或更低水平至少到2020年上半年”，以保证通胀在中期内趋近2%的政策。如有必要，将持续坚持有利的流动性环境及满意的钱银宽松度，并计划点评政策选项，包括利率分层原则和新一轮资产购买计划。
从批改前瞻指引到全新的政策选项点评，欧央行初步着手为应对经济下行压力和通胀低迷做好政策准备。欧盟统计局上星期发布的数据闪现，欧元区第二季度GDP环比添加0.2%，较一季度增速减半，同比添加1.2%，徜徉于2016年以来的低位，“火车头”德国二季度经济环比下滑0.1%，面临技术性衰退的风险，今天欧央行或持续下调经济添加和通胀预期。
遭到买卖抵触、内需下滑和英国脱欧等要素影响，欧洲制造业深陷泥潭是拖累经济的重要要素。欧元区8月制造业收买经理人指数PMI报47，录得2013年以来第二低的水平，并已连续第七个月位处荣枯线下方。各首要经济体中，除了法国重回扩张区间，德国、意大利和西班牙等首要国家制造业PMI依然低于50的荣枯分界线。
IHSMarkit首席经济学家威廉姆森(ChrisWilliamson)标明，制造业已成为令人担忧的问题，汽车行业形势不断恶化令欧元区经济前景非常昏暗，一旦出口下滑和制造业不景气初步向服务业等体现出色的经济部分传导，未来一年将更加困难。
通胀前景恶化也为经济敲响了警钟，欧元区7月CPI同比上涨1%，环比下跌0.5%，大幅不及商场预期，距离欧央行设定的2%政策愈行愈远，现在五年期通胀交流利率现已低于欧洲央行2016年上一次降息时的水平，未来通胀上升前景堪忧。芬兰央行行长、欧洲央行管委雷恩8月末曾标明，假设欧元区中期通胀前景依然低于2%的设定政策，欧洲央行将会采用行为，暗示9月欧央即行将拿出一套严峻且具有影响力的政策计划，这也进一步加大了商场的宽松预期。
杰弗里资深欧洲经济学家亚历山德罗维奇认为，本次议息会议无疑是近几年来猜想难度最高的一次，宽松是毫无疑问的，可是具体推出什么影响政策组合能够平衡各方定见才是要害，欧央行需求避免外界对政策的误解一同保存进一步操作的空间。
欧央行或推出小规划QE试水
衍生品商场的定价反映出欧洲央行本月宣告降息“板上钉钉”，欧央行隔夜指数掉期利率(OIS)曲线闪现，欧洲央行9月降息10个基点至-0.5%的概率为56.1%,降息20个基点至-0.6%的概率为43.9%，但在何时发起新一轮QE的问题上各方存在明显不合。
纽约梅隆出资处理旗下牛顿出资处理固定收益主管布莱恩向第一财经记者标明，跟着买卖形势不确定性上升，钱银政策再次成为欧央行手中提振经济的重要东西，商场正在为温文降息和潜在的资产购买计划定价。
布莱恩认为欧央行或许降息10个基点，但这并不足以改动经济现状，更深程度的负利率反而或许影响金融安稳，如损害银行和储户的利益。相对而言，通过向银行部分供应流动性或购买资产或许会对影响欧洲经济有必定帮忙。
不过现在欧央行内部敌对新一轮QE的动静依然高涨。除了一直以来对上一轮2.6万亿欧元QE持敌对心情的荷兰和德国央行，法国央行行长维勒鲁瓦也在上星期标明购买债券的计划“需求进一步谈论”，此外北欧区域央行委员广泛对QE持保存心情。
第一财经记者汇总现在各商场安排研报后发现，干流观念认为德拉吉毕竟将与各方到达互相让步，欧洲央行将在下调利率和推出阶梯利率机制的一同宣告小规划的量化宽松计划，估量每月规划200亿欧元左右，从本年晚些时候初步实施。大和证券认为，欧洲央行本月除了推出阶梯利率机制来减轻负利率对银行业的负面影响外，为了体现其完结通胀政策的决计，估量将推出每月300亿欧元的债券购买计划，持续至2020年6月底。
安联出资固定收益部分全球主管迪克斯米耶则对新一轮QE报以怀疑心情，他认为欧洲央行不太或许在现阶段宣告重启债券购买计划，或许会希望保存一些回旋余地，以应对经济和政治环境的改动，并让下任行长拉加德有满意的政策空间。
欧元的短期走势也将取决于欧央行的政策抉择。花旗现已将欧元/美元三个月政策位从1.12下调至1.08，认为欧元区经济将持续疲软，而宽松政策将进一步打压欧元汇率。瑞穗银行首席商场经济学家唐镰大辅(DaisukeKarakama)估量，假设欧央行没有提出QE重启，欧元将会上涨，因为近期的欧元卖盘基本上是依据商场对无缺宽松计划的预期，欧元未来或许反弹至1.15水平。
