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原标题:博世科(300422)2019年成绩预告点评:稳健度过战略转型期 来历:国泰君安

本陈述导读:

公司2019年仍坚决向EPC&EP转型的战略,跟着再融资落地、存量PPP项目逐渐转入运营期,公司有望抢先职业,完结资产负债表修正。

出资关键:

保持“增持”评级:保持盈余猜测2019-2021年归属净赢利分别为319、460和571亿元,EPS为090、129与160元。参阅职业均匀估值水平,给予公司PE(2019)=20倍,上调目标价至18元/股。

2019年归属净赢利同比增15-45%:公司预告2019年归属净赢利在271亿元-341亿元之间,同比增15-45%。对应Q4单季净赢利在027-097亿元之间,同比增速在-55%-62%之间。根本契合预期。

坚决转向EPC事务,保险推动存量PPP,度过战略转型期:公司自2018年头起战略重心由PPP转向EPC,充分发挥了民企灵活应变的优势。2019全年新增订单中EPC&EP类占比超越80%,加快现金回流,化解债款压力。在2018年完善施工资质的基础上,2019年愈加步步为营,EPC订单的金额、质地与事务维度,均出现明显改进。

揭露发行获批,资金压力进一步缓解:公司揭露增发已获证监会经过,拟募资不超越71亿元,将有助于公司保险完结存量PPP项目的出资使命,下降现金流压力。跟着已有PPP逐渐投产后现金流压力将进一步缓解,存量债款关于赢利的腐蚀作用也将随之削弱。考虑到公司中标的PPP质地优秀、政府偿付能力较强,且2018年头就开端慎重对待PPP事务,战略转为化解存量项目。因而,公司有望首先完结资产负债率修正。

博世科(300422)2019年成绩预告点评:稳健度过战略转型期

来历: 国泰君安

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发布于 2023-10-06 09:10:29
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