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每经修正：郑直

孟祥龙曾经是一位以炒股“凶狠”著称的超级牛散。有媒体曾以“敬慕”的眼光分析报道他的选股之道。

不过在2018年3月26日，证监会开出的一纸罚单，也让人智慧了孟祥龙炒股发财的一些“技巧”。

证监会处置抉择书闪现：孟祥龙通过实践控制的一组账户，在开盘集合竞价阶段、尾市阶段运用资金优势申报买入，拉抬股票价格后再反向卖出获利。

据此，证监会抉择没收孟祥龙违法所得1621.1万元，并处以3242.5万元罚款。

也许是这总计逾越4800万元的罚单太让人心爱，孟祥龙选择一纸诉状将证监会告上法庭。

11月4日，裁判文书发布的二审行政判决书闪现，北京市高级人民法院认为，证监会对孟祥龙没收违法所得并处置款，确认事实清楚，适用法律正确，处置程序合法，处置崎岖并无不当。

因此二审法院驳回了孟祥龙上诉，坚持一审判决。

证监会文件宣布操作股价办法

2018年证监会的文书宣布了孟祥龙操作股票价格的首要办法。

2015年3月3日，孟祥龙以上海宝弘资产处理有限公司名义与韩某元签定大宗生意协议，分两笔由“陈某阳”账户通过大宗生意渠道承受“*ST三鑫”3600万股，成交均价6.94元。孟祥龙在2015年3月6日至12日通过其实践控制的“李某燕”和“陈某阳”账户，操作“*ST三鑫”价格。

收拾孟祥龙的“操作进程”能够准确的看出，孟祥龙首要运用资金优势，通过连续拉抬股价吸引散户出场，然后在高位出货，反向卖出获利。

图片来自：摄图

具体情况如下：

具体来看，孟祥龙的操作首要分为三步：

第一步，在开盘集合竞价阶段以高价申报买入，对虚拟开盘价产生较大影响，误导其他投资者。

3月6日，孟祥龙的账户组在9点14分54秒以7.92元托付买入*ST三鑫100万股，申报价格比前一生意日收盘价高5.04%。

9点24分，他的账户组以7.77元的价格申报卖出*ST三鑫100万股。当日*ST三鑫的开盘价为7.77元，比前一生意日收盘价高3.05%。

第二步，“操作开盘价”成功后，通常会许多卖出股票以获利。

开盘之后，孟祥龙的账户组就初步了大笔的反向操作。在9点31分43秒至14点56分46秒，账户组一共卖出*ST三鑫655万股，成交均价7.62元。

第三步，尾盘阶段许多申报买入，拉升股价，第二天开盘许多卖出。

3月6日、3月10日、3月11日的尾市阶段，孟祥龙均以大笔申报买入股票，隔天反向操作卖出股票。

3月10日，14点59分53秒，孟祥龙账户组以7.93元的价格申报买入*ST三鑫100万股，申报价格比申报前一刻成交价高4.2%，全部成交，成交均价为7.7元。当日收盘价为7.7元，比前一日收盘价高1.99%。

3月11日，当天账户组累计卖出*ST三鑫500.9万股，卖出均价7.62元。

上述操作办法不断重演。

3月11日14点59分54秒，孟祥龙账户组以7.67元的价格申报买入*ST三鑫77万股，申报价格比收盘前一刻成交价高1.59%，实践成交75.15万股，成交均价为7.67元，占同期商场买入成交量的100%。当日收盘价为7.67元，比收盘前一刻成交价高1.59%。

3月12日，账户组累计卖出*ST三鑫670.15万股，卖出均价7.46元。

孟祥龙不服上诉

据二审文书闪现，孟祥龙不服被诉处置抉择，向证监会提出行政复议恳求。

2018年5月30日，证监会担任法制作业的安排收到孟祥龙的行政复议恳求。同年7月27日，证监会作出延期审理告知。同年8月23日，证监会作出被诉复议抉择，抉择坚持被诉处置抉择。孟祥龙仍不服，诉至一审法院。

此外，孟祥龙在一审进程中明晰标明，关于被诉处置抉择中确认的操作期间、操作行为不持异议。

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根据两头当事人的诉辩主张，本案首要争议焦点在于：一、证监会关于违法所得的核算是否正确？二、被诉处置抉择的处置崎岖是否恰当？

关于争议焦点一，两头争议的中心在于怎样供认买入本钱。一般来说，操作证券商场的行为可区分为建仓、拉抬和卖出三个阶段，这三个阶段构成一个无缺的操作行为，原则上应按照实践本钱核算违法所得，除非有根据证明操作初步前的持券与拉抬行为之间没有因果关系。本案是一个典型的通过大宗生意建仓后灵敏拉抬股价卖出获利的案件，孟祥龙无前期持股，通过大宗生意获得股票后次日就初步拉抬股价，并灵敏反手卖出，建仓、拉抬、卖出进程衔接。

纵观整个行为进程，其进行大宗生意的目的明显是为了建仓，故应打扫建仓与拉抬之间受其他要素影响的可能性，证监会将大宗生意价格作为买入本钱来核算违法所得并无不当。

此外，关于孟祥龙提出的分次核算违法所得的标准，法院认为，考虑到本案系连续生意操作行为，在整个操作期间内，操作行为关于股票价格的影响是持续的，后期的股票价格会遭到前期操作行为的影响，即每次的操作行为会对股票价格产生叠加效应，假设分段核算违法所得，就会不当忽略前期操作行为对后期股票价格的影响，然后不能实在反映操作行为产生的获利情况。

因此，考量连续生意操作行为的买入本钱，不能分段核算，而应当整体予以考量。故关于孟祥龙提出的该项诉讼理由，不予支撑。

关于争议焦点二，法院认为本案中证监会对孟祥龙处以违法所得2倍的罚款，并未超出法定处置崎岖，且处于中等偏下水平，并不存在乱用行政安闲裁量权之现象，处置效果亦不存在明显不当之现象。因此，关于孟祥龙提出的该项主张，不予选用。

综上，北京市高级人民法院认为证监会通过作出被诉处置抉择，对孟祥龙没收违法所得并处置款，确认事实清楚，适用法律正确，处置程序合法，处置崎岖并无不当。因此法院驳回上诉，坚持一审判决。

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