中信证券：维持台湾股市叫什么新特能源(01799)“买入”评级 目标价33港元

中信证券发布研究陈述称，坚持新特动力(01799)“买入”评级，方针价33港元。22H1成绩契合预期，硅料事务量价齐升盈余大增，新动力电站开发和运营事务稳步增加。根据硅料价格上涨超预期，以及公司扩产进展加速，该行上调2022-24年净利润猜测至135/154.6/110.8亿元，对应EPS猜测为9.44/10.81/7.75元人民币，现价对应PE为1.9/1.6/2.3倍。

硅料量价齐升，推动盈余大增。

公司2022H1多晶硅事务完结收入103.61亿元(+193.3%YoY)，对应毛利率66.0%(+21.8pctsYoY)，获益于硅料价格大涨，公司盈余才能显着增强。公司2022H1硅料产销量为4.62/4.77万吨(+29%/+36%YoY)，吨平均价格/本钱为21.72/7.39万元(+118%/+35%YoY)，本钱上涨首要因为工业硅价格上升。现在公司多晶硅产能约10万吨，包头10万吨新产能于Q3开端逐渐投产爬坡，该行估计将于Q4完结满产，此外新疆准东20万吨新产能亦有望于2023-2024年分两期投产。该行估计，公司2022/23年硅料产值有望别离达11/23万吨以上，且非硅本钱继续下降，在2023年硅料价格或将逐渐回落的情况下，公司有望完结以量补价，坚持成绩稳健增加。

继续推动新动力电站开发建造，毛利率短期显着提高。

公司2022H1电站建造板块完结收入24.59亿元(-18%YoY)，收入下降首要因为项目单瓦合同收入下降;而毛利率提高至24.5%(+13.8pctsYoY)，首要得益于部分优质项目会集承认，后续或将逐渐回落至惯例水平。公司2022H1新取得光伏风电项目方针超2GW，完结并承认收入光伏风电项目装机约1GW;公司规划2022年新动力项目方针装机2-2.5GW，该行估计下半年进展将显着加速。

风景电站运营规划稳步扩张，电费收益继续增加。

公司2022H1电站运营事务完结收入12.13亿元(+66.9%YoY)，毛利率65.6%(-5.8pctsYoY)。公司2022H1末持有运营风电、光伏电站装机规划达2.37GW，在建项目约1GW，有望于2022H2和2023年连续并。下半年公司有望加速自我克制新动力电站规划扩张，2022年末装机规划方针为2.5-3GW，估计将继续奉献重要成绩增量。

危险要素：光伏装机需求不及预期;光伏玻璃职业竞赛加重;原材料本钱继续上涨;公司扩产进展不及预期等。