公募基金四季度发表进入结尾，基金司理的白酒板块持仓状况浮出水面。
证券时报记者发现，四季度期间，不少明星基金减持了白酒股，易方达基金司理张坤、景顺长城基金司理刘彦春、招商基金司理侯昊等“顶流”对其重仓的泸州老窖、贵州茅台、五粮液等均有不同程度减持。
四季度期间，白酒股均有不同程度反弹，但明星基金司理如此步骤一致地卖出，或引起商场对白酒商场的忧虑。对此，剖析人士指出，四季度以来，疫情的零发出出，或影响基金司理对白酒职业的判别，但在防控常态化下估计影响时刻和程度或许在缩小，酒企“开门红”仍有较高确定性。
规划跌破千亿
刘彦春减持白酒股
1月24日，刘彦春办理的6只基金四季报全部出炉，据证券时报记者计算，到2021年四季度，刘彦春在管基金总规划为978.5亿元，跌破千亿关口。
值得注意的是，在上一年二季度规划一度摸高至1163.01亿元后，上一年三季度刘彦春在管规划缩水133.86亿元，至1029.15亿元。上一年四季度，刘彦春在管规划再次缩水50.65亿元，至978.5亿元。
分产品看，景顺长城新式生长规划缩水最多，从三季报的524.7亿元萎缩到516.94亿元，单季度规划萎缩25.76亿元。成绩下滑叠加基金遭基民换回是其规划下降的首要原因。数据显现，上一年全年，景顺长城新式生长亏本9.94％，其间，下半年亏本13.04%，四季度在白酒股反弹的布景下，该基金仍亏本1.44%。
与此同时，景顺长城新式生长也遭到基民很多换回，数据显现，四季度期间，基金总申购份额为24.37亿份，总换回份额为30.73亿份，净换回6.37亿份。
作为刘彦春办理规划最大的基金产品，景顺长城新式生长四季度期间对其重仓持有的贵州茅台、泸州老窖、五粮液等多只白酒股进行了减持，其间泸州老窖减持崎岖最大，达21.31%。
不过，很多减持后，贵州茅台仍是该基金第一大重仓股，四季度末持股市值达50.46亿元，占基金净值的9.76%。
关于2021年的商场运转，刘彦春表明，2021年，受信誉紧缩、疫情重复、工业方针调整等要素影响，经济冲高回落。新冠疫情对各工业影响差异显着，部分工业链供需联系阶段性失衡，叠加能耗双控方针导致的供应缩短，工业链中下游环节本钱压力显着进步。受方针鼓舞的新能源相关范畴是罕见的高景气职业。
展望未来，刘彦春以为，2022年大概率是新冠疫情完毕的开端。从全球视点看，滞后于消费复苏的出资端有望逐步回归正常。前期，我国使用出口份额快速提高的时刻窗口，充沛压降微观杠杆率，调整经济结构，消化长时刻危险，为后疫情年代经济可继续发展奠定了杰出基础。现阶段，我国经济增加已在潜在增速之下，预期宽信誉、稳增加、提振内需将是本年方针关键。
从跨周期到逆周期，从外需拉动到提振内需，边沿景气将不再稀缺，资金趋于涣散，商场风格将从头平衡。那些短期逆风的优异公司现已极具出资价值。短期景气动摇阶段性影响出资者危险偏好，对公司内涵价值影响实际上微乎其微。更何况，跟着逆周期方针逐步发力，周期下行有望完毕并迎来向上拐点，很多职业将迎来景气回转。长、短期逻辑共振的职业与公司在新的一年里有望迎来杰出体现。
终究，刘彦春安慰出资者称，出资最困难的阶段现已曩昔。坚持耐性，价值总会回归。
侯昊很多减持白酒股
上一年三季度还在大举进攻白酒的侯昊，进入四季度后，画风忽然反转，很多减持了多只白酒股。
侯昊办理的招商中证白酒指数证券出资基金发布的四季报显现，泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、水井坊等多只白酒股减持崎岖超20%，其间，古井贡酒减持崎岖更是超30%。
到四季度末，侯昊办理的招商中证白酒指数证券出资基金持有泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、五粮液等市值过百亿，但相关于三季度末均有显着削减。
关于基金的操作思路，侯昊表明，全年社零数据有所修正，其间社零食品饮料消费特别烟酒消费有所增加。陈述期内白酒有所上涨，部分次高端体现较好，结构性分解，商场关于价格体系和一些扰动要素的反响纷歧，导致部分时刻动摇加大。本基金的基准指数中证白酒指数陈述期内上涨 5.79%。关于本基金的运作，坚持了必定的仓位份额，并进行了分红，根本完成了对基准的盯梢。
侯昊指出，当时接近新年，疫情有所崎岖，特别是河南、陕西、天津等白酒消费关键区域疫情防控晋级，估计对新年动销有必定影响。从消费场景来看，首要影响宴席消费，但未来有回补预期，且参照前两年新年状况来看，对名酒出售影响有限。
侯昊表明，从途径盯梢显现的状况来看，高端酒批价坚持平稳，新年回款节奏较好，根本面仍相对活跃，头部公司途径把控力及危险调控力方面均有更强的耐性，名优酒企结构性增加确定性较强，职业挤出效应将连续。
展望未来，侯昊表明，短期内需求盯梢疫情防控状况，以及旺季接近量价状况。通过近期调整，白酒板块估值已回落至合理装备区间，经济稳增加预期下消费耐性较强，时刻拉长看在消费晋级及集中度提高趋势下，白酒板块仍具有较好的装备价值。
白酒股还有时机吗？
自上一年年头以来，白酒股连续调整，部分高端白酒股调整崎岖更为显着，进入2021年四季度后，白酒股有所反弹，但近期跟着疫情的零发出出，商场忧虑白酒消费或受影响，白酒股再次回调。
对此，国泰君安以为，疫情点状复发的结果是分解而非全面冲击。从分价格看，高端商务、礼赠等需求耐性最强，估计坚持稳健增加，次高端全体库存水平较低、动销体现杰出。从场景看，疫情防控最大冲击在于大型聚饮，聚饮小型化趋势下动销根本盘仍旧顺利。
国泰君安表明，在防控常态化下，估计影响时刻和程度或许缩小，河南疫情复发对主消费商场郑州影响较小，防控已见拐点下估计终究影响坚持在10%以内，而且前期库存低位奠定杰出基础。前期白酒板块调整后估值水平得到显着消化，现在已进入装备区间。
华创证券也表明，短期看，疫情影响趋于钝化，动销端高端酒稳健，次高端特别是区域龙头体现较佳，部分区域及品牌不乏亮点，酒企开门红仍有较高确定性，成绩仍将支撑。近期板块估值回落，现已又到布局良机时点。
详细来看，华创证券以为，茅台收入加快确定性强，且商场化变革有望继续落地，长线价值凸显。汾酒新帅估计连续变革方向，切中品牌提高要害关键，高增加仍具连续性。老窖内外部士气正盛，国窖品牌势能微弱带动高增加。五粮液千元高端品牌壁垒护航增加确定性，重视股权鼓励推动带来的股价催化剂。
