方正证券：下半年市场路在何优品股票通方 关键词是“确定性”

于后续的结构行情，咱们以为，其关键词便是“确定性”，在经济的复苏周期内，方针将极大的拉动相关板块的成绩预期，而在全球危险偏好被限制的情况下，方针所带来的成绩预期的提高，无疑具有较高确实定性。

方针的方向，将决议结构的走向，从近期的盘口特征看，5、6月份新能源车的领涨两市，很大一部分便是因为国常会“33条”中关于减免轿车购置税“600亿”的表述，咱们在此前的陈述中也曾对这一轮针对轿车消费的补助影响做过翔实的描绘，定论便是此轮影响比照此前的“家电下乡”力度还要更大，其起到的作用无论是继续时间上仍是对经济的拉动作用上，也将更大。虽然相关板块在近期已积累了较高涨幅，但咱们以为，其在时间短回调后，整个板块的景气量仍存，资金一方面可能将流入板块内的二线龙头及低位未涨个股，另一方面，细分职业的龙头，特别是具有自主可控技能的企业的装备价值将凸显，但整个板块最终的全体趋势将坚持“强者恒强”的局势。相同的跟着疫情防控新方案的发布，线下消费及消费修正概念在近期也逐步迎来强势。

咱们之所以在近期继续着重，后续的方针将继续偏重消费，一方面，消费作为需求的终端，只有当消费完成实质性复苏后，经济的生机才干闪现，影响消费，关于当时的经济是必要之策；另一方面，在每次国内的经济复苏周期内，方针也在寻求“确定性”，08年“4万亿”期间，之所以挑选基建作为经济的首要拉升力气，仍是考虑到海外经济衰退，出口难以影响；国内居民可支配收入有限，消费才能缺乏，而国内彼时城镇化率不高，基础设施建造有很多的缺口可投入，影响基建，是“确定性”最高的挑选。

而当时，海外相同面对经济衰退，影响出口所能带来的作用有限且存在较大的不确定性，国内城镇化率已达60%以上，且前期很多资金的涌入基建职业已构成规划较大的存量财物，因而当时针对基建板块更多的是以盘活为主，而非再度投入资金进行影响，多项比较之下，在居民人均可支配收入较此前明显提高的情况下，影响消费无疑是当时“确定性”最高的选项。

（方正证券研讨）