净利润增长率怎么分析(美的集团净利润增长率分析中国地方债)

净利润增加率怎样剖析：公司主营事务为轿车零部件及配件的研制、出产和出售，是国内少量几家具有自主知识产权的轿车零部件企业之一。公司产品广泛应用于乘乘用车、商用车、工程机械、军工等范畴，首要客户包含上汽通用五菱、春风柳汽、一汽解放、长安轿车、江淮轿车、北汽福田、江铃轿车、重汽集团团等。

关于新动力车而言，2022年毫疑问是一个曩昔从未有过的高速增加之年。在方针及商场的双推进下，全年新能车销量有望超越650万辆，同比增加也有望超越100%。

在不断创新高的新能车浸透率与销量的另一面，资本商场中新能车的体现却难以让人快乐。2022年全年，中证新动力车指数全年跌幅近30%，大幅度跑输沪深300、上证指数等商场归纳指数。一起，从全年指数的走势来看，新能车指数在通过4月27日的反弹后，在7月初抵达高点后，下半年呈一路跌落的行情。

从商场来看，跟着新动力车购车补助方针的完毕，浸透率和销量也现已抵达阶段高点，2023年新动力车的商场将会怎么体现？又该怎么看待现已调整超越半年的新能车职业的出资价值？关于出资者而言，又该怎么布局新能车的出资？

2022，新能车的“大年”

2022，毫无疑问是新动力车史无前例的大年。尽管上半年新动力车市遭到疫情的频频扰动乃至严重的供应链冲击。可是在俄乌抵触带来的高油价***，以及高性价比新车型的推进下，新动力车依然完成了高速增加和对燃油车的逐步代替。

从国内商场的驱动要素看，方针端置办税减免及购车补助方针的连续，必定程度上***了国内商场需求的提早迸发。一起，因为2022年头俄乌抵触的迸发，油价高涨并全年处于高位，新能车相关于燃油车的性价比凸显。依据中汽协数据，2022年1-10月，国内新动力轿车销量为609万辆，同比增加超越100%，浸透率在11月单月抵达36.3%，估计全年国内新动力车销量将超越700万辆。

需求的高涨是推进新能车职业高景气量的最重要要素，但供应端也功不可没。从2022年新能车厂商推出的车型来看，丰厚的新车型供应以及电动化、智能化带来的全新驾驭体会，继续的拉动新能车销量继续上行。除了传统的新能车新势力蔚来、抱负、小鹏等车厂外，也呈现多个互联网大厂或传统造车厂商的新品牌，如哪吒、极氪、赛力斯等新玩家，以及上汽、长城、广汽等老牌车厂的新能车事务，也纷繁发力，加快推出明星车型，抢占新能车商场比例。

除此之外，2022年混动车型加快放量，混动车的价格优势及路程优势，较大程度上缓解了新能车车主的路程焦虑，符合了许多顾客的消费心思，进一步推进了国内新能车销量的增加。

比较于我国新能车商场超高的景气量，欧美商场在2022年新能车的销量体现并不好。欧洲商场方面，2022年遭到俄乌抵触的影响，动力价格的快速增加使得欧洲面对极大的通胀压力，欧元区顾客价格指数（CPI）11月飙升至10%，在欧元区19国中，有11国的通胀率抵达两位数，德国11月的通胀率更是高达11.3%。高通胀压力下，新能车销量承压。2022年1-10月，欧元区的八个首要国家新动力车销量仅10万余辆，同比仅增加不到10%，但浸透率方面，得益于欧元区较早的新动力战略，浸透率现已超越20%。

美国商场方面，与欧洲、我国等区域炽热的新动力车需求比较，美国新动力车需求较低。遭到美国两党执政关于新动力方针摇晃的影响，美国近些年新动力职业开展缓慢，一起在油价较低的状况下，新能车的性价比较低，到2022年三季度末，美国新能车的浸透率仅有7%。其间，特斯拉稳居新能车销量冠军，在所有的新能车中，销量占比超越50%。

归纳来看，2022年全球新能车销量的增速亮眼，但其间首要由我国奉献，早年三季度统计数据看，我国新能车销量占全球比重近70%。除我国之外，全球新动力车销量同比增加20%-30%之间。

2023，新能车“驶”向何方？

展望2023年，中、欧、美电动车方针迈入换档期，2023年是新老方针切换元年。我国新能车置办补助估计2023年退出，欧洲财政补助也将会逐步退出、碳排放束缚边沿增强，美国则刚开端迈入财政补助阶段。因而，2023年新能车销量估计将在我国、欧洲区域中速增加，美国新能车销量有望完成超越40%的高速增加。

首要来看商场最大的我国区域，我国始于2010年、历时13年的新能车置办补助估计2023年根本退出，将必定程度上下降新能车的商场需求。一起，在2022年史无前例的高速增加下，从2023年新能车将从每年倍增的增加中枢，回归到年均20%-30%增加的新中枢。与此一起，新能车浸透率增加的速度也将逐步放缓，增速的放缓将必定程度上使得职业全体估值的下调。但另一方面，新能车的销量将呈稳步增加的态势，职业全体的盈余将逐步提高，给企业带来更强的盈余才能的增加。新能车指数行情有望从估值驱动，走向成绩驱动。

美国商场方面，2022年8月美国总统拜登签署《下降通货膨胀法》(IRA)，法案同意了约3740亿美元用于气候与动力开销，而且调整了电动轿车抵税方针，从2023年开端，美国将敞开新一轮财政补助。尽管法案中关于本乡化率的要求约束了外部供应链的参加度，可是因为美国本乡锂电池工业链相对较为单薄，在中短期无法满意IRA法案加快美国电动车商场开展的要求，因而美国新能车商场的增加仍将极大带动全球新能车商场的增加。从美国轿车消费商场来看，美国电动车占全球销量的仅为10%，新能车浸透率缺乏10%，未来提高空间宽广。因而，从2023年全球新能车商场来看，美国商场将成为重要亮点。

欧洲商场方面，尽管2022年遭到高通胀的影响，新能车需求遭到必定的按捺。但从另一方面来看，动力危机使得欧洲各国愈加重视动力结构的调整，并纷繁出台方针鼓舞新动力的开展。跟着2023年地缘政治紧张状态缓解带来通胀压力的边沿下行，欧元区新能车销量有望在2023年完成20%以上的增加。一起，以欧盟成员国对新能车税收优惠与购买鼓励方针来看，欧洲新能车商场有望保持高浸透率趋势。

而关于国内新能车职业的开展而言，一方面是国内商场根本盘的增加带来盈余才能的提高。另一方面在于出口带来的新蓝海商场。从2022年国内新能车出口状况来看，1-11月新动力乘用车共出口54万辆，占乘用车出口总量的25.7%。而从全球新能车工业的竞赛来看，我国电车现已开端具有全球竞赛力，在兴旺和开展中商场齐头并进。特别是以比亚迪为代表的新能车品牌，在西欧商场完成了车辆价和量的双打破，未来几年增加超预期概率较大。

最终，从指数走势看，当时指数及估值均处于较低方位，指数具有较高装备的性价比。尽管说估值并不能决议全部，但毫无疑问，估值的凹凸关于当时怎么看待新能车未来的出资价值，有极其重要的影响。以中证新动力轿车工业指数(930997.CSI)为例，指数在通过了2022年下半年近半年的跌落后，新能车指数的估值现在现已抵达了肯定的前史低位。到2022年12月27日，新动力车指数PETTM保持在28x邻近，估值分位点处于近三年1.4%的分位点左右，处于肯定的前史低位。

一起，结合新能车指数的增加预期看，2022年在新能车大卖的状况下，指数净利润有望完成近200%的增加。而在2022年的高基数效应下，Wind共同预期2023年新能车指数净利润完成的增速将回归至30%-40%之间。归纳其估值及净利润增速来看，新能车指数PEG至2022年底仅0.27，至2023年更是仅有0.19。无论是横向仍是纵向比照来看，职业装备均具有较高的性价比。

（本文由作者黄大智为星图金融研究院研究员）