蒙煤通关逐步减弱 600660分红焦炭期货处升水状态

研报正文

逻辑：上星期，双焦期价跟从成材期价震动偏强运转，周五夜盘煤焦连续小幅震动走势。7月下旬以来焦炭期价反弹约400元/吨，给呈现货2轮提涨预期，估计近期焦企将持续挺价。

从焦炭基本面来看：需求端，钢厂全体盈利率提高至54.55%左右，周环比添加12.55%，部分地区钢厂已连续复产，上星期钢厂高炉日均铁水产值回升至218.67万吨，环比添加4.36万吨，同比下降11.66万吨，焦炭刚性需求好转。

别的，近期焦炭期价呈现升水空间，贸易商期现套利需求出场，对焦炭现货收购添加，增强了焦企挺价决心。跟着焦价完结一轮提涨，焦企亏本起伏收窄，部分地区吨焦赢利转正，焦企开工心情回暖，上星期焦化产能利用率回升至68.56%，周环比添加4.06个百分点。

库存方面，焦炭整体库存保持偏低水平，钢厂焦炭库存连续降库趋势，港口焦炭库存再次累积。

焦煤方面：受下流需求回暖带动，焦煤价格不同程度跟涨，8月初以来焦煤现货价格指数上涨超9%。蒙煤方面，通关受疫情影响的程度逐渐削弱，甘其毛都口岸8月12日通关车数530车。

不过，短期口岸煤炭外运仍有所受限；蒙5#精煤价格小幅涨至1930元/吨。

观念：铁水提高节奏较上星期加速，焦炭需求回暖，不过期货仍处于升水现货状况，重视现货端提涨节奏改变，短期主张恰当张望。

后期重视/危险要素：重视钢厂复产节奏改变；蒙煤通关、终端需求康复状况。

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