作为宝洁、好丽友等品牌的供货商，在两度冲击A股未果后，中荣印刷集团股份有限公司(以下简称“中荣股份”)仍不甘愿，正在进行第三次测验。最新动态显现，中荣股份此次创业板IPO已完结首轮问询回复，其间前两次申报未果、2020年大手笔分红的景象被诘问。时刻上看，中荣股份三年内已三度备战IPO，为何急于上市?这背面，或有偿债的压力。这一次，中荣股份能否圆梦A股，仍不行知。
两度冲击未果被诘问
从首轮问询回复定见来看，中荣股份此前两度冲A未果的景象成为深交所首要重视的问题。
招股书显现，中荣股份是一家以快速消费品、消费电子商场为首要范畴，集研制、规划、出产、出售于一体的纸制印刷包装解决方案供货商，为国内外高端客户供给创意规划、方案策划、新技术运用、颜色办理及其他个性化需求配套解决方案。
实际上，中荣股份这个姓名在本钱商场并不生疏。据证监会官网显现，2018年6月，彼时中荣股份发表招股书，向A股商场建议冲击。但是，同年10月就请求撤回。首度冲击A股方案告败后，中荣股份并不甘愿，2019年6月再度申报，惋惜的是，仅一个月就又撤回了。
2021年3月，中荣股份再次向本钱商场建议冲击。在愈加重视拟IPO信披质量的当下，中荣股份此前两次向证监会申报并撤回请求的详细原因，前述原因是否对本次发行上市构成妨碍成为不行逃避的首要问题。
中荣股份在回复定见中称，初次撤回IPO请求的首要原因是根据事务规划扩张以及工厂智能化晋级的需求，2017年10月开端，母公司因为新工厂完工进行全体搬家，搬家触及20多台大型印刷机的拆开、装置、修理和调试，客户对新工厂的验厂以及自动化立体库调试运转、ERP体系上线等杂乱事项。公司原方案2018年6月完结搬家作业，但到2018年9月，搬家进展未达预期，设备大修费用超出原有预算。公司估计2018年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润会较2017年大幅下降，或许会对公司IPO审阅形成实质性影响，因而撤单。第2次撤单的首要原因为公司较短时刻内接连遭到特种设备办理和环境保护方面的行政处罚。
“公司上述两次撤回原因不会对本次发行上市构成妨碍。”中荣股份如是表明。
近四成募资额还账、“补流”
中荣股份三年内三度谋划IPO，急于上市背面有何苦衷?
关于相关问题，记者向中荣股份发去采访提纲，中荣股份董秘办公室相关人士在承受记者采访时表明“邮件已收到，会转交给相关负责人”。不过到记者发稿，并未收到相关回复。
从中荣股份招股书中能够看出，上市背面有着必定的偿债压力。招股书显现，2018-2020年以及2021年1-6月各陈述期末，中荣股份的负债总额别离约11.61亿元、11.68亿元、12.38亿元、11.33亿元。
中荣股份的负债首要包含短期告贷、敷衍收据、敷衍账款、长期告贷、递延收益等，其间各陈述期末的短期告贷别离为32262.58万元、18762.42万元、20471.75万元和21007.25万元。
招股书显现，2018-2020年以及2021年1-6月各陈述期末，中荣股份向银行告贷的金额别离为54623.57万元、36930.07万元、33911.57万元、31982.34万元。中荣股份的银行告贷包含短期告贷、一年内到期的长期告贷和长期告贷，其间银行告贷项下的短期告贷别离为32262.58万元、18762.42万元、20471.75万元、21007.2万元。
据招股书，中荣股份方案募资89256.95万元，用于产能扩建项目、办理信息体系晋级项目(中山)、归还银行贷款和弥补流动资金等，其间3.5亿元用于归还银行贷款和弥补流动资金，该项目开销占到募资总额的份额约39.21%。
中荣股份坦言，现在，公司运营对银行授信具有必定依赖性，若银行授信的延续性呈现问题，将对公司运营安全有必定影响。
在投融资专家许小恒看来，中荣股份经过本次征集资金归还银行告贷，能够下降资产负债率，优化公司本钱结构。
值得一提的是，陈述期内里荣股份的资产负债率别离为57.54%、53.78%、53.17%和48.78%，尽管资产负债率呈下降趋势，但却高于职业可比公司均值。
中荣股份将翔港科技、举世印务、吉宏股份、裕同科技、劲嘉股份列为可比公司，经Wind数据核算，前述5家公司2018-2020年以及2021年1-6月的资产负债率平均值别离为36.81%、35.44%、36.61%、40.19%。
“公司为了进一步扩展出产规划、进步公司智能制作水平缓进步客户服务才能，陈述期内新建了厂房、新购印刷设备及进行优化信息体系建造，导致资金缺口较大，资产负债率高于同职业上市公司平均水平。”中荣股份如是表明。
2020年现金分红过亿
在募资还账、“补流”的一起，中荣股份还在大手笔分红派现，这一景象也饱尝争议。
招股书显现，2020年6月中荣股份董事会和股东大会决议，分配现金股利10137.93万元，上述现金股利已付出结束。2020年中荣股份完成的归属净利润为18603.79万元。经核算，2020年中荣股份分红金额占到当期归属净利润的份额约54.49%。
2018年、2019年中荣股份别离进行了2948.29万元、2896.55万元的现金分红，2018年、2019年中荣股份完成的归属净利润别离为11787.72万元、17523.59万元。
能够看出，中荣股份2020年分红金额远超2018年、2019年分红之和。中荣股份表明，2020年现金股利分配较高首要是2015-2017年公司投资规划较大未分配现金股利、陈述期内公司现金流逐渐改进，资产负债率下降。
IPG我国首席经济学家柏文喜在承受记者采访时表明，这种分红做法，阐明现任股东们不愿意与未来的潜在投资人同享既往运营堆集。
独立经济学家王赤坤以为，合理的分红表现了公司杰出的财务状况，能够增强投资者决心，招引更多投资者进入。不过，一次性分红金额过高的方法并不行取，这也给公司后续能不能继续分红打上一个问号。
固然，在第一轮问询中，深交所就要求中荣股份结合未来资金运用组织弥补剖析并发表发行人未来是否存在大额现金分红不行继续的危险。
中荣股份在回复定见中坦言，上市后因为存在募投项目等严重资金开销以及其他或许的资金需求，或许呈现未来公司现金分红份额低于陈述期内现金分红份额的状况，然后存在陈述期内大额现金分红不行继续的危险。(记者刘凤茹)
