从300亿到6000亿，恒瑞医药用了4年，从6000亿回到3000亿，恒瑞医药用了半年。
今日破例聊一聊一只个股，恒瑞医药。
由于恒瑞不只仅代表恒瑞，代表了我国的医药商场，是我国医药商场的缩影。
看懂恒瑞医药，等于看懂了我国的医药商场，了解医药本钱商场最底层的出资逻辑。
许多股民只知道恒瑞上市后上涨200倍的成绩，却不了解恒瑞怎样发家，只知道恒瑞在研制创新药，却不知道为什么恒瑞会忽然改变赛道。
当你对一家企业没有深化了解，只是看到浮于外表的东西，又怎样会了解本钱关于这家企业的观点，又怎样敢口口声声的说自己要长期出资、价值出资。
恒瑞医药的发家史
恒瑞医药，最早是做红药水和紫药水发家的，但这不重要，由于恒瑞真实发家，靠的是仿制药。
提起仿制药，许多朋友应该看过一部电影，叫做《我不是药神》。
印度的格列宁价格只需500一瓶，而商场价格正版的药，却要2-3万一瓶。
所谓仿制药，其实便是成效相仿，但由于技能专利优先被正品药申请了，后研制出来的同类药，就被界说为仿制药。
仿制药并不是假药，能够了解为仿制药，具有相同的成效，价格却廉价了许多。
说白了，他人卖得贵是由于研制费用投入十分高，你做仿制药，大部分是靠“抄袭”，本钱低，价格天然也就低。
仿制药，其实便是山寨货，只不过从药用作用上，并不山寨，是实实在在的的医学用药，有着相同手到病除的成效。
恒瑞医药做的，还不是一般的仿制药，而是癌症仿制药，要知道这类药的商场需求，可是十分巨大的。
很多的抗癌仿制药，成了支撑恒瑞成绩节节攀升的底层柱石。
仿制药自身，虽然在研制上会比正版的药投入小，只需求拆解医药的分子结构，制作出相同的药品。
但并不是简略地仿制那么简单，仍是需求必定的研制投入和临床药物试验，终究通过药监局批阅的。
搭上仿制药快车道的恒瑞，就好像开挂了一般，营收净赢利逐年递加，从没有呈现过任何一个年度的下滑。
2006年今后，更是每年都保持着两位数的营收增加，年均复合增速更是超越25%。
从上市时6000万净赢利，营收缺乏5亿，到2020年净赢利超60亿，营收近300亿，恒瑞医药用了20年。
就当股民还在抬头期望，恒瑞能够持续做大做强，赶快破万亿的当口，恒瑞在本钱商场上呈现了剧烈的动摇。
仿制药商场，变天了。
方针变化下的恒瑞医药
成也萧何败也萧何，这句话关于恒瑞来说，再适宜不过。
依托仿制药发家的恒瑞，在方针的压力下，有必要走上创新药研制的路途。
说白了，小厂做山寨，做仿制药营生，能够了解，只需药品没问题就行。
恒瑞现已靠卖仿制药卖到了全球商场第七，净赢利打破60亿.
这么有实力的企业，不去很多研制创新药，承当更多的社会职责，而是持续靠卖仿制药挣钱，显然是行不通的。
总不能让那些生计都有问题，乃至每年都亏本的药企，再去投钱搞创新药研讨吧。
其实，恒瑞最近两年现已认识到了这个问题，也开端研制创新药。
可是恒瑞和全球那些高端制药企业，在研制才能上仍是存在必定的距离的。
说到底，仿制药的研制仍是太简单了，就好像给了攻略的游戏。
而创新药则要自己一步一步去探索，没有攻略，只要时刻本钱和很多的研制资金本钱。
其实，乐意做创新药的企业还真不多，由于危险太大，完全有或许呈现时刻、人力、资金都投入了，终究一无所得的成果。
业界盛行着这么一句话：“不做创新药，慢慢死，做创新药，快快死。”
所以，为了推进创新药的研制，国家的方针落地，开端关于一大批仿制药进行集采。
而集采的价格，简直直接榨干了仿制药的赢利。
一同，国家清晰了关于创新药研制的支撑，以及创新药不会被归入集采的方针。
留给这部分药企的结局，便是持续卖仿制药，半死不活没钱赚。
搞创新药，如果能研制出来，就有巨大的赢利，但研制不出来，那就白白烧钱。
不论药企怎样选，在本钱的眼里，医药这条赛道的出资逻辑，算是完全变了。
本钱都是看未来的，而恒瑞的未来现已和创新药绑在了一同，和不确定性绑在了一同。
恒瑞现在的本钱局，突然变成了一场豪赌，却豪赌恒瑞能赶快弥补上创新药研制的缺点，赶快推出创新药，让企业焕宣布第二春。
关于那些相对比较保存的资金，喜爱确定性生长的资金，逐渐扔掉了恒瑞制药，挑选静静张望，等候恒瑞的创新药落地。
在资金很多的抽水之下，在关于未来不确定性的绑缚之下，本钱给到恒瑞的估值呈现腰斩，也就在情理之中了。
