继渠道承压、行情分化后 国庆酒类消费环比有望东方市场股票改善 仍需观察

|新消费日报9月18日每当节假日，以白酒、啤酒为代表的酒类产品一直是国内大消费的风向标。

本年二季度受疫情以及传统消费冷季影响，白酒企业库存承压。中酒展《2022年度酒商现状及开展陈述》显现，本年1至6月，80%的白酒经销商库存严峻，近40%的就上库存积压超5个月。

中秋假日前夕，有媒体报道显现，各大白酒经销商为招引顾客，推出了满减、返现、送话费等促销获得。一起，经销商也表明，本年中秋、国庆间隔较远可构成两次出售顶峰，对终端零售较为有利。

从中秋实践体现来看，全体出售较为平稳，并未看到“迸发”态势，高端、次高端酒消费结构分解。

华安证券研报显现，中秋旺季白酒体现如预期分解，头部高端酒确定性优势更强。因为送礼、商务等刚需安稳，飞天茅台需求仍旧旺盛。而次高端白酒全体连续有序推动态势，部分省份如湖南、江苏、浙江等婚宴、聚饮等场景消费相对旺盛，全体体现更好。全体来看，Q2低点现已承认，无论是酒企仍是经销商对下半年决心环比添加。

东兴证券也以为，中秋千元以上的高端白酒动销受影响最小，首要是因为千元以上价位带礼赠特点更强，受消费场景缺失的影响较小。次高端价位带动销受影响最为显着，途径库存较往年同期略高。区域酒企分解更为显着，区域型龙头酒企对当地品牌酒企的揉捏更为显着，当地小品牌酒企动销下滑显着。

招商证券区域调研状况显现，湖南、江苏、安徽白酒全体销量增速较为平稳；浙江、北京、东北、广东区域与上一年体现根本相等，部分略有下降；山东、河南则体现出显着分解态势，高端酒体现杰出。

根据中秋销量走势，国庆白酒需求环比改进有望连续。安全证券猜测，二季度失望预期已逐渐消化，本年“双节”将平稳过渡。

但也有研报称，虽然中秋消费有所提振，但当时国内白酒、请客需求全体弱复苏，对“双节”的动销点评，仍需调查国庆前商场消费的全体心情。

反观啤酒消费，二季度天气炎热7-8月为出售旺季，产品消费受线下场景影响较小。

调研数据估计，青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒8月出货口径销量均获得双位数添加，增速环比7月添加，9月仍有望坚持杰出销量添加。值得重视的是，本年四季度行将举行的世界杯足球赛亦有望影响啤酒消费。

8月经济运转数据显现，产品零售32510亿元，同比添加5.1%；餐饮收入3748亿元，添加8.4%。在此基础上，叠加9月、10月的节假日，三季度国内消费目标有望环比回暖。

汇丰晋信消费盈利基金司理范坤祥近期在承受媒体采访时表明，下半年白酒需求的康复将是愈加分解的。消费类各品牌、各区域以及各价位带的分解会加重，全职业或许出现“揉捏式添加”。

当代缘在承受组织调研时则判别，未来白酒职业的竞赛更多是存量商场的竞赛，职业总量会稳中有降，结构改变会加速。消费分级带来的价格赛道竞赛会愈加显着，龙头企业在各个价格带的商场占有率会提高。