国元证券股份有限公司耿军军近期对恒生电子进行研讨并发布了研讨陈述《2022年第三季度陈述点评：营收继续稳健增加，盈余才能明显提高》，本陈述对恒生电子给出买入评级，以为其方针价位为53.62元，当时股价为38.85元，预期上涨幅度为38.02%。
恒生电子(600570)
事情：
公司于2022年10月26日收盘后发布《2022年第三季度陈述》。
点评：
前三季度，公司运营收入同比增加19.74%，归母净利润完成盈余
2022年前三季度，公司完成运营收入37.37亿元，同比增加19.74%；三季度单季完成运营收入13.51亿元，同比增加26.45%。分事务看，前三季度大零售IT事务完成收入8.44亿元，同比增加10.07%；大资管IT事务完成收入15.99亿元，同比增加28.05%；数据危险与渠道技能事务完成收入2.57亿元，同比增加25.09%；企金、稳妥中心与基础设施IT事务完成收入3.05亿元，同比增加8.81%；互联网立异事务完成收入6.06亿元，同比增加15.76%；非金融事务完成收入1.27亿元，同比增加31.05%。公司前三季度完成归母净利润0.11亿元，同比下滑98.32%，三季度单季完成扣非归母净利润2.21亿元，盈余才能明显提高。费用方面，公司前三季度出售、办理、研制费用率分别为12.42%、14.36%、41.99%。
第一批科创板做市买卖发动，公司全力支持科创板做市事务平稳运转
2022年10月31日，经证监会同意，第一批科创板做市商正式展开科创板股票做市买卖事务。关于做市券商而言，相关信息体系、风控体系等的建立是展开科创板做市事务的要害条件之一。公司为国泰君安证券、申万宏源证券、东方证券、国金证券等多家第一批科创板做市券商供给技能支持，经过归纳做市体系助力其事务顺利展开。一起，公司还在与多家其他券商达到协作，助力其进行信息体系建造，做好科创板做市资历请求的准备工作。
施行股份回购计划，显现办理层关于公司长期出资价值的决心
公司于2022年2月审议并经过了《关于以会集竞价买卖方式回购公司股份的计划》，拟运用不低于人民币10000万元（含），不超越人民币15000万元（含）的自有资金回购公司股票。到2022年10月底，公司已累计回购股份1,707,457股，购买的最低价为31.52元/股、最高价为46.93元/股，已付出的总金额为66,958,818.99元（不含买卖费用）。公司后续将依据商场状况，在回购期限内继续施行股份回购，有助于增强出资者决心。
盈余猜测与出资主张
伴随着我国资本商场的快速开展，金融IT职业现已迎来高生长周期，公司有望充沛获益。猜测2022-2024年运营收入为67.91、82.61、99.46亿元，参阅前三季度的运营状况，下调归母净利润猜测至12.79、16.30、21.36亿元，EPS为0.67、0.86、1.12元/股，PE为60.61、47.57、36.29倍。公司研制投入较多且悉数费用化，净利润率偏低，适用PS估值法。曩昔五年，公司PS首要运转在10-30倍之间，伴随着资本商场变革的不断推动，职业有望继续坚持高景气。保持公司2022年15倍的方针PS，对应的方针价为53.62元。保持“买入”评级。
危险提示
新冠肺炎疫情重复的危险；宏观经济下行影响下流客户IT投入的危险；金融科技方针落地低于预期；新产品研制及商场推广低于预期；职业竞赛加重，职业全体盈余才能下降的危险
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国元证券耿军军研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达95.84%，其猜测2022年度归属净利润为盈余14.65亿，依据现价换算的猜测PE为52.99。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有35家组织给出评级，买入评级34家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为50.4。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，恒生电子（600570）职业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收生长性杰出。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：应收账款/利润率近3年增幅、运营现金流/利润率。该股好公司目标3.5星，好价格目标2星，归纳目标2.5星。（目标仅供参阅，目标规模：0~5星，最高5星）
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