一代人难得一遇的投资机会？大举押注大宗商中国卫星电视品的对冲基金彻底嗨了

本年你出资大宗产品了吗？虽然2022年才曩昔了三个多月，但不少看涨大宗产品体裁的华尔街对冲基金，现已从这场俄乌抵触引爆的数十年来稀有的大宗产品狂潮中，获得了可观的报答。

据一位知情人士泄漏，规划达100亿美元的纽约选股型对冲基金Soroban Capital Partners LP正成为最大的赢家之一，自2月份以来，该基金至少从大宗产品的有关买卖中赚取了数亿美元。其他赢家还包含了纽约微观基金Castle Hook Partners和长时刻秉持价值出资历年的Pilgrim Global。

据知情人士泄漏，这些对冲基金本来的押注是，在新的大宗产品供给方面的开销比年下滑，以及全球约束碳排放尽力的一起影响下，将推高原资料价格以及有关生产商的股价。而出人意料的俄乌抵触完全引爆了有关押注。

从事相似出资的大宗产品基金在多年体现欠安后获得了极高的报答，其间一些基金本年头两个月的报答率便高达30%。

现在，在阅历了10年的窘境后，动力职业已成为了年内美股商场上最大的赢家。道琼斯商场的数据显现，标普500动力类股近期的涨幅显着超越大盘，跑赢程度创下了30年来的最高纪录。本年以来，动力类股累计上涨了37%，而标普500指数则下跌了12%。 与此同时，美国WTI原油近期突破了每桶130美元，创下了2008年以来的最高水平。而就在短短的两年前——新冠疫情大盛行迸发之初，美国WTI原油价格曾一度跌至负数。

一代人可贵一遇的出资时机？

Soroban创始人Eric Mandelblatt在1月20日致出资者的年度公开信中曾写道，“咱们正处于一代人可贵一遇的出资时机的前期阶段。”

因为俄乌抵触打乱了本已严重的商场，Soroban和其他对冲基金最近买进的许多财物——如石油生产商、化肥生产商或大宗产品期货合约都呈现了飙升。

俄罗斯占全球石油、天然气和小麦供给的10%以上，该国也是国际各地作物所需钾肥的首要来历。乌克兰相同是全球农作物的首要出口国。

买卖员们表明，想要添补因制裁、出口禁令和战役自身而从全球商场上消失的大宗产品原材将是极端困难的。在多年本钱开销不断削减后，石油库存自身便已处于低位，而同意和开发新的大型项目或许需求数年之久。 在这场紊乱中，大宗产品价格现已失控。上星期二，工业金属镍的价格在短短几个小时内翻了一番，创下前史新高，导致伦敦金属买卖所(LME)不得不暂停并回滚有关买卖。铝价最近也创下了纪录，小麦价格相同如此。

很少有人像Mandelblatt那样在大宗产品上下了这么大的赌注。Mandelblatt上世纪90年代开端在华尔街作业，从前担任过高盛集团的动力分析师。自2010年自立门户建立Soroban以来，该对冲基金曾在动力和资料范畴的出资获利颇丰，但因为尔后供给过剩导致大宗产品价格承压，该对冲基金一度退出该范畴长达一年之久。

但是，这种状况在上一年发生了明显改变，其时欧洲天然气价格飙升引起了Mandelblatt的留意。跟着可再生动力发电能力有限，迫使许多企业从头运用煤炭，这突显出虽然国际正雄心壮志地开展绿色动力，但对化石燃料的依靠仍然难以舍弃。

Mandelblatt对出资者表明，大宗产品价格的动摇，加上企业面对的约束碳排放的压力，使得新的大宗产品项目推进的或许性下降。与此同时，向清洁动力的改变将推进对铜、镍和铝等金属的需求，这些金属是电动汽车和光伏项目生产中不可或缺的根底。

大举进军大宗产品范畴

据知情人士泄漏，就在上一年9月底时，Soroban的旗舰对冲基金在大宗产品范畴的敞口还一度为零，但到了本年年初，该公司在大宗产品范畴的敞口已超越30亿美元。

依据一份提交给监管组织的文件，Soroban在上一年第四季度进行的出资大部分都与大宗产品有关，其间包含石油生产商加拿大自然资源公司(Canadian Natural Resources Ltd.)和森科动力公司(Suncor Energy Inc.)、矿业公司淡水河谷(Vale SA)以及化肥生产商Mosaic Co.和Nutrien Ltd.。

据知情人士泄漏，该公司规划达100亿美元的首要基金在上述买卖中的收益，抵消了其在到2月份的曩昔一年中对快速成长型公司股票的押注所带来的丢失。Soroban于2月1日推出的另一只专门针对此类押注的基金，当月则获得了两位数的百分比报答。

办理着20亿美元的Castle Hook基金和2.5亿美元的Pilgrim Value基金，在2020年也开端推出了他们各自的产品类买卖战略。了解这些公司的人士表明，本年到2月份，这两只基金均取得了两位数的百分比报答。

大宗产品商场的复苏也给少量仍只专心于该职业的出资公司带来了福音。据知情人士泄漏，总部坐落休斯顿的对冲基金Bison Interests本年头两个月的收益约为30%。该基金规划约为5000万美元，专心于出资小型油气生产商。Goehring & Rozencwajg Associates LLC运营的一只规划约为1.3亿美元、出资大宗产品生产商的一起基金本年则上涨了约1.3亿美元。

现在，虽然现已阅历了一轮大涨，但不少看涨大宗产品的对冲基金人士仍然以为，其有关的出资潜力或许尚未被充沛发掘。

Bison公司的首席出资官Josh Young在承受采访时说，“我不以为人们对供需错配的严重性以及这种错配或许继续的时刻有充沛的了解。”