【原创】神州优车41亿实控宝沃 借壳长盛兴业或为规避重大阜宁澳洋科技重组

【】3月18日晚间，神州优车(838006.OC)发布公告称，拟受让长盛兴业企业管理咨询有限公司所持有的北京宝沃轿车有限公司67%股权，股权转让价格为41.09亿元，较最初长盛兴业收买宝沃溢价1.36亿元。

2018年12月，福田轿车发布公告称，长盛兴业以约39.73亿元的价格成为宝沃轿车67%股权的受让方。神州优车作为担保方，为福田轿车向宝沃轿车供给的股东告贷供给担保，担保金额不超越24亿元。

彼时，便有风闻称这场买卖背面的实践买家是神州优车，而长盛兴业董事长王百因也正是神州优车董事长陆正耀的同学。随后，神州优车又联合宝沃轿车发布全新战略，宣告推出神州宝沃轿车新零售途径。但关于与宝沃轿车的联系，神州优车一直相得益彰。

此次作为新三板上市的神州优车发布公告，确立了其对宝沃轿车的实践操控权。公告中称，“本次买卖完结后，公司将与北京宝沃之间完结全面资源整合，一起打造神州宝沃的轿车新零售形式，经过产业链改造和途径赋能，全面完结产销别离、途径重塑，重构轿车消费，从头界说轿车新零售。”

躲避50%红线

只是曩昔三个月，宝沃轿车便从长盛兴业易主为神州优车，其暗地的实践操控者正是神州优车。而神州优车为何要假道长盛兴业，并多支付1.36亿元？记者问询神州优车有关负责人，在截稿之前没有获得回复。

不过，记者注意到，神州优车在公告中特别提及，本次买卖不构成严峻财物重组。在本次公告中，到2019年1月31日，宝沃轿车经审计的财物总额为83.94亿元，净财物额为19.38亿元。一起，依据神州优车2018年财报显现，神州优车财物总额为171.07亿元，净财物额为100.84亿元。以此核算，现在宝沃轿车在这两项中均不及神州优车的50%。依照《非上市大众公司严峻财物重组管理办法》，不构成严峻财物重组。

但是，在2018年10月9日福田轿车的公告中，到2018年8月31日，北京宝沃产总额为118.16亿元，净财物额为51.49亿元，均超越了神州优车的50%。也就是说，在几个月内，宝沃轿车总财物、净财物大幅下降，而长盛兴业在其间则扮演了中间人的人物。

“躲避非上市公司严峻财物重组，神州优车就可以较快完结和福田的买卖，削减竞争对手，终究获得一个比较适宜的价格。”招商证券高档剖析师马良旭剖析称，，假如神州直接收买宝沃，买卖周期太长，公司期望先完结买卖，再渐渐注入，所以采用了SPV进行收买。

马良旭一起表明，“差价问题是因为这次收买从头进行了评价，在前次收买后，宝沃运营情况有所好转，评价发生增值，所以这次费用略有进步，这个很正常。”值得一提的是，2019年1月份，宝沃全体销量为5393辆，环比增加93%。

新零售激化传统经销商对立

在1月8日神州优车与宝沃轿车联合举行的全新战略发布会上，两边第一次一起出现在大众的视界中。神州优车董事长陆正耀表明，传统轿车产销形式在本钱、功率、用户体会等方面已无法习惯新技术和新消费的改动，并决计雷厉风行地对宝沃轿车的经销商系统进行调整。“神州宝沃新零售途径将打破传统4S店本钱高、效能低、间隔客户远的现状，发动途径下沉方案。”

彼时，陆正耀表明要把重财物运营及运营功率不高的经销商首先“解救出来”。但是这套“新零售”的商业形式并没有被宝沃传统经销商所承受，反而激化了两边的对立。

在发布会后不久，宝沃轿车经销商代表手拉横幅集合在北汽福田总部进行了一次剧烈的维权。依据宝沃品牌全国部分经销商联名致北汽福田的函中显现，这些维权经销商以为，神州发布最新的招商方针存在严峻的轻视，原许诺“一城多店一同伴”的方针彻底撤销，现最新的招商方针千城万店，只需有50平方就可以开店。这个形式让原本依照规范4S店投入数百上千万元还在继续亏本的经销商落井下石。

事实上，这已不是宝沃在近期遭受的初次大规模经销商维权事情。上一年11月，51家宝沃经销商也曾联名起草维权函，指出 “神州系”能拿到最低五五折的价格，而一般经销商只能以九七折拿车，这严峻打乱了宝沃轿车经销商的价格系统。

2018年宝沃全年销量32942辆，同比下降25.7%，特别是第四季度，暴降40%。从公告来看，神州优车指出“将传统轿车出售形式由‘重’转‘轻’，经过从头界说主机厂、经销商和顾客联系，打造最高效的途径、最下沉的网络、最灵敏的产品”。

也就是说，神州优车在完结对宝沃轿车的操控后，仍然将从经销商一侧来改动宝沃现在的情况。