东吴广州小额贷款春晓投资咨询专刊

产品套利专刊

1.1 黑色工业周度监测

战略合作伙伴东吴期货观念：从本周钢联发布数据看，近期钢材供给端略有回落，全体偏低水平，短流程减产是首要原因，现在电炉开工率仍是维持在偏低的水平；表观需求环比上升，近期钢材全体的需求体现仍是好于预期的。库存继续下降，钢厂库存不高，贸易商继续整理社会库存，没有看到较强的囤货动能。本周风闻较多，对盘面构成了向上的驱动，彭博社风闻国内部分城市开端放松地产约束，后续将有更多方针推出；周末开端风闻唐山A类企业限烧结，B类企业部分停高炉，我国钢材产值第一大省河北现已履行粗钢平控方针，但螺纹产值会集在江苏、山东、福建区域，，后续这几个区域是需求要点重视的。假如存在粗钢平控方针，则盘面的利好未出尽。

玻璃赢利好转，复产焚烧添加，产值推升，依据检修正产方案看，全年日熔平或高于当时时刻，后期产值将会添加。纯碱09合约大幅跌落，商场关于三季度新产能投进进行定价。现在09合约价格跌至本钱邻近，关于取水问题不时有传言，商场有反弹动能。

1.1.1 工业价差监测

本周黑色系大部分种类91价差走强，铁矿91价差强势上涨，螺纹钢跟从，双焦有见底反弹趋势，纯碱价差继续上涨。详细监测如下： 1.1.2 战略主张 1.2 农产品周度监测

战略合作伙伴东吴期货观念：近期油脂向下驱动，首要在于棕榈油领跌。音讯上面，开斋节后印尼马来活跃出售6-7月船期棕榈油，暗示节后产值复苏态势较好，SPPOMA对马棕5月1-25日较上月同期大增45%的产值预估构成进一步佐证。近期到港本钱下降，首要原因是随棕榈油价格走低，印尼6月上半月棕榈油出口税费估计下调2档，继续为产地报价带来下行压力。国内买船活跃，估计后期棕榈油将会从头累库。豆油商场空头气氛有所减轻，首要是空头回补引发盘面减仓反弹。近期国内压榨产能逐渐康复，前期通关问题导致的缺豆处理，但终端成交有限，榨利尚可。

现货豆粕以及基差继续跌落。本周商场忽然关于美国优良率下降进行炒作，现在数据显现部分产区降雨量有所下降，因而盘面计入气候升水，也预示着大豆商场敞开气候炒作形式。国内压榨量进步，前期通关妨碍缓解，豆粕库存也开端季节性上升。

生猪现货价格继续弱势，出栏节奏加速并没有导致出栏体重的下降，阐明供给压力较大。现在现货贴水盘面较大，特别远期合约存在套保赢利，阐明商场关于远期供求改进存在必定预期。

本年国内棉花处于栽培期，现在商场共同预期播种面积将削减，一方面因为籽棉价格跌落镇压了活跃性，另一方面方针有想粮食作物引导的倾向。关于23年度国内棉花减产现已构成了共同预期，现在估计5%左右，后期气候或面积状况将会对盘面影响。国内下流商场方面，织厂订单状况有所分解，家纺订单走势稍好，但全体新增订单缺乏，较年头稍有环比好转。接近下半年旺季，商场关于囤货的热心有所进步，利好盘面。

1.2.1 工业价差监测

本周农产品大部分种类91价差走强，如玉米类和白糖。棉花91价差在低位见底后快速上涨。详细监测如下： 1.2.2 战略主张 1.3 能化工业周度监测

战略合作伙伴东吴期货观念：本周商场焦点重回OPEC+会议。沙特自愿添加减产100万桶，OPEC+将限产协议延伸后，对下一年石油商场的平衡表亦发生较大影响，这意味着OPEC+几乎没有太大的增产空间，这反响资源国在产值操控上的志愿较强。在全球上游本钱开支放缓以及OPEC+自动限产的布景下，全球供给增加进入低速增加阶段。前期咱们看现在资金关于油价镇压，向60~70美元渠道运动，现在看下方的空间不大。

国内化工方面，沥青前期4家方案复产的炼厂产值，但现在信息显现这4家炼厂复产时刻都有推后；液化气CP价格大幅跌落，进口本钱下移。外盘折盘面价格3905元/吨，华东价格折盘面4000元/吨；PTA方面，近期威联化学重启中，百宏、能投、恒力4#6月上估计重启。聚酯负荷92.3%偏高水平，负荷上升较快，短期聚酯库存压力不大，降负荷志愿不高；meg油制设备改变不大，煤化工负荷提高中，美锦、渭化、建元重启，广汇短停，榆林超负荷运转。

1.3.1 工业价差监测

化工品91价差大部分种类震动，近期首要是苯乙烯和pp91价差走强，前期油化工有所走弱。详细监测如下： 1.3.2 战略主张 免责声明：

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