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长江商报音讯●长江商报记者沈右荣

A股商场，定增募资大多折价发行。但有一家公司，不只没有折价，反而计划溢价超100%发行。

这家公司便是华夏银行（600015.SH）。

5月12日晚，华夏银行发表定增预案，公司拟向不超越35名特定出资者发行不超越15亿股（含本数）A股票股，征集资金总额不超越200亿元（含本数），扣除相关发行费用后将悉数用于弥补公司的中心一级本钱。

长江商报记者发现，华夏银行的本次定增较为古怪。依照定增预案，发行价格13.33元/股左右，5月12日，其收盘价为6.35元/股，发行价格是二级商场股价的2倍多。

5月13日上午，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向长江商报记者表明，定增发行价格超越二级商场股价两倍，这在A股商场从未有过。在其看来，组织出资者不会当“冤大头”，华夏银行的定增预案有炒作之嫌。

针对本次定增古怪现象，长江商报记者致电华夏银行，到发稿时止，华夏银行方面仍未正式回复。

充分的本钱是银行抵挡各种危险的保证。2019年，华夏银行靠三大股东输血292亿，到本年一季度末，沾沾自喜心一级本钱充足率又下滑至8.66%，在A股38家银行中倒数第五，再次紧急。

溢价超100%定增涉嫌炒作

华夏银行再度筹划定增以弥补本钱，但其定增预案被商场指为“奇葩”。

依据定增预案，华夏银行拟向不超越35名特定出资者发行A股股票不超越15亿股，征集资金总额不超越200亿元。所募资金扣除相关费用后悉数用于弥补公司中心一级本钱。

华夏银行的本次定增预案一经发表就引发广泛重视，争议不断。保卫溢价发行，且溢价率偏高。

依据预案，募资总额不超越200亿元、发行股票数量不超越15亿股，以此核算，发行价格为13.33元/股。但是，5月12日，华夏银行收盘价为6.35元/股，此前的20个交易日，股价均未超越6.40元/股。那么，定增发行价格约为5月12日收盘价的2.10倍，溢价率为109.97%。

从定增预案发表的信息看，本次非公开发行的发行目标包含契合法令、法规和中国证监会规则的证券出资基金办理公司、证券公司、信托公司、财政公司、保险组织出资者、财物办理公司、合格境外组织出资者及其他组织出资者、法人和自然人等。现在，本次发行长进确认发行目标。从这些信息看，本次定增发行的目标，公司前十大股东均没有参加。

华夏银行对本次发行定价进行了阐明，本次发行的定价基准日为本次非公开发行的发行期首日。本次发行的发行价格不低于定价基准日前20个交易日（不含定价基准日）公司普通股股票交易均价的80%与本次发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净财物值的较高者。

显着，本次发行价大幅高于二级商场股价。到2020年末，华夏银行每股净财物为14.34元/股。假如参照净财物，则发行价略低于每股净财物。

5月13日午间，一名出资人士向长江商报记者称，华夏银行本次定增的目标，不是国有股东，而是组织出资者，乃至或许是自然人。发行价与股价严峻倒挂，出资者并没有对华夏银行有如此大的决心，因而，参加认购的动力或许缺乏。

董登新则表明，即便是国有股东参加定增，溢价率太高，也有违反商场定价准则，究竟股东向公司输血也要遵从商场化准则。在其看来，未来，假如华夏银行的定增预案未进行调整，有定增募资失利危险。当然，从定增预案自身来看，保卫在预案中运用的“不超越”等含糊字眼，给未来实践发行时留有较大调整空间。从这方面看，华夏银行的定增预案有炒作嫌疑，在“玩文字游戏”。

值得一提的是，2019年1月8日，华夏银行也施行了定增，发行目标为首钢集团、国网英大、京投公司等三家国资公司，发行价格为11.40元/股。在定增发行时前20个交易日，股价在7.70元/股左右，溢价率到达60%。

关于其时的溢价发行，上述出资人士称，能够视作是国资向华夏银行输血，其定价更多是采纳参照净财物。但本次定增商业化更为显着，假如溢价率超越100%，存在较大的发行危险。

长江商报记者发现，近年来，A股商场上公司定增，绝大部分公司发行价格较二级商场股价有必定起伏折价。在上市银行中，南京银行、杭州银行、郑州银行等多家银行定增发行，多有小幅折价，郑州银行在上一年11月20日施行定增时，也有挨近30%溢价，溢价率远低于本次华夏银行的定增发行价。

当然，华夏银行在未来施行定增时，假如股价大幅上涨，溢价发行的危险就小许多。

不过，自从2015年上半年A股疯牛时，华夏银行的股价超越13元/股，尔后不断回落，本年以来，股价最高也未到达7元/股。

净利现金流双降

急于经过股权融资弥补本钱金，原因是华夏银行的本钱金紧急。

近年来，华夏银行一再弥补本钱金。2011年，公司向首钢集团、国网英大等发行股份，募资202.09亿元，用于弥补本钱金。2016年，公司经过发行优选股募资200亿元，弥补其他一级本钱。

2019年头，依托三大股东不惜成本溢价参加定增，华夏银行募资292.36亿元，弥补公司中心一级本钱。

2019年末，华夏银行的中心一级本钱充足率为9.25%，2020年末下降至8.79%，到本年一季度末，为8.66%。此外，本年一季度末，其一级本钱充足率和本钱充足率分别为10.95%和13.02%。

显着，8.66%的中心一级本钱充足率现已大幅低于职业平均水平。在A股38家上市公司中，华夏银行的这一指标值为倒数第五位。前四位分别为杭州银行、青岛银行、民生银行和中信银行。

华夏银行称，假如本次定增募资到达200亿元的上限，公司中心一级本钱充足率将升至9.42%，能满意趋严厉的本钱监管规范要求。

我行我素，时隔仅两年，股东输血292亿元，沾沾自喜心一级本钱充足率依然倒数，足见其本钱耗费较快。

从数据上看，近年来，华夏银行的运营有向好痕迹。2017年至2019年，公司完成的运营收入分别为663.84亿元、722.27亿元、847.34亿元，同比添加3.70%、8.80%、17.32%，对应的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为198.19亿元、208.54亿元、219.05亿元，同比添加0.72%、5.22%、5.04%。同期，运营现金流分别为-878.28亿元、-1009.35亿元、790.82亿元，2019年大幅转正。不良率为1.76%、1.85%、1.83%，呈现下降趋势。

不过，华夏银行的不良率依然处于职业高位。2020年及本年一季度末，其不良率为1.80%、1.79%，在A股38家银行中均为倒数第三。

但在2020年，公司业绩呈现下滑。其完成运营收入953.09亿元，同比添加12.48%，净利润为212.75亿元，同比下降2.88%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）213亿元，同比下降2.54%。运营现金流为347.59亿元，同比下降56.05%。

2020年，在金融业让利实体经济的布景下，华夏银行的利息收入依然大幅添加。当年，公司利息净收入819.67亿元，上年为645.61亿元，同比添加174.06亿元，增幅为26.96%。非利息收入为133.42亿元，上年为201.73亿元，同比削减68.31亿元，降幅为33.86%。

财物质量方面，2020年，华夏银行计提财物减值预备404.31亿元，沾沾自喜信誉减值湿润400.10亿元。上年财物减值304.05亿元，沾沾自喜信誉减值302.51亿元。计提的财物减值预备添加百亿，是导致净利润下降的主要因素。

责编：ZB

本文源自长江商报