莱茵生物于2021年2月19日宣告公告，公司拟非公开发行股票不超越164,067,796股，征集资金总额估计不超越96,800.00万元，发行价格为5.90元/股。相较于2020年8月的原版预案，修订稿调高了募资金额并向下调整了发行价格。本次非公开发行需要我国证监会核准。
莱茵生物控股股东、实践操控人秦本军拟以现金认购本次非公开发行的一切股票。本次征集资金估计将用于甜叶菊专业提取工厂制作项目和莱茵天然健康产品研究院制作项目。
自2016年至2020年三季度，莱茵生物的成绩动摇较大且运营活动现金净流量继续违背净赢利。公司2019年将部分配股所得资金改变资金用处并用于在美国制作的工业大麻提取项目，或存制作或成绩不达预期危险。公司过半的营收来自美国为主的境外，或许面对交易冲突和疫情影响。
随市价下调发行价格仍拟由公司实控人全额认购
莱茵生物于2020年8月4日发表非公开发行股票预案，原拟以7.43元/股的发行价格募资不超越92,000.00万元。在原版定增预案发布约半年内未有开展后，依据公司于2021年2月19日发布的定增修订稿预案，莱茵生物发行价下调为5.90元/股。期间公司股价于2020年8月13日到达12.75元/股的高位，随后动摇下行，于19日报收于7.73元/股，区间跌幅为-25.53％。
图1：本次非公开发行股票前莱茵生物实控人及其共同行动听持股状况
本次非公开发行前，莱茵生物实控人秦本军及其共同行动听算计持有公司股份份额为29.09％，如依照认购股份数量上限发行完结，实控人对公司的持股份额将添加至37.02％。
成绩动摇显着运营活动现金净流量继续违背净赢利
莱茵生物首要从事天然健康产品的生产运营事务，首要产品是罗汉果提取物、甜叶菊提取物等天然植物提取物产品以及天然中草药提取物产品。别的，公司经过全资子公司莱茵出资从事修建BT事务。
公司成绩动摇较显着。自2016年至2020年三季度，莱茵生物营收于2017年到达8.01亿元的高位后动摇下行，扣非归母净赢利一般与营收呈同增同减的趋势。但在营收同比添加13.55％至4.44亿元的2020年三季度，扣非归母净赢利同比下降约31.92％至0.38亿元，主系运营本钱和期间费用增长率远高于同期营收增长率，受疫情影响，奉献过半营收的境外植提事务毛利下滑以及新建美国工厂添加了管理费用。
图2：2016年至2020年三季度莱茵生物营收与扣非归母净赢利改变状况
公司整体成绩动摇的另一原因是其主营的修建BT项目承认收入和赢利的动摇较大，主系该事务按其所在工程进度承认收入和盈余。例如2020年上半年，BT项目制作进入收尾期仅发生收入0.33亿元，奉献营收比重下降至11.83％，当期公司扣非归母净赢利同比下降21.39％。
图3：2016年至2020年上半年莱茵生物修建BT项目奉献营收与毛赢利率改变
别的，公司运营活动现金净流量继续违背净赢利，主系其持有较多存货。算上2020年上半年重分类为合同财物的由制作合同构成的未结算财物，公司存货自2016年至2020年上半年占流动财物的份额继续高于70％。依据公司对2019年报问询函的回复，因其产能提高，公司加大了天然甜味剂质料的库存储藏。
图4：2016年至2020年三季度莱茵生物运营活动现金净流量与净赢利比照
过半营收来自美国为主的境外工业大麻项目或难达预期
莱茵生物过半的营收来自美国为主的境外商场，成绩或存不确定性。2019年与2020年上半年，境外的植物提取事务别离奉献约3.98亿元和1.54亿元营收，别离占当期总营收的54.35％和55.01％，其间2019年在美国的植物提取事务到达43.15％的当期总营收。公司称经贸冲突、存在加重或许的国外疫情和人民币汇率动摇或将对运营发生必定影响。
另一方面，莱茵生物在美制作的工业大麻提取工厂或受疫情和监管方针影响。依据公司2020年三季报，该工厂修建工程完结率到达90％，但受新冠疫情、关税和人员签证受限等影响，大多购自我国的设备将导致工期延伸。依据公司2020年7月对2019年报问询函的回复，公司现在美国工厂处于制作期，没有堆集较大出售订单。
2020年，遭到疫情冲击和方针影响，多家A股上市公司已宣告停止工业大麻相关项目。例如华仁药业（300110.SZ）于2020年7月发布公告，宣告因为国内外经济形势、商场环境等发生了较大改变，决议停止制作工业大麻温室大棚栽培基地。寿仙谷（603896.SH）于2020年4月公告因为云南省对工业大麻栽培答应批阅趋严，相关项目因未获得工业大麻栽培答应而停止。莱茵生物称，跟着工业大麻工业开展，美国对职业的监管力度或许加大。
募资用于主营事务相关项目制作
莱茵生物本次征集资金总额不超越96,800.00万元，详细用处如下表所示：
图5：莱茵生物募投项目列表
到2021年2月19日，甜叶菊专业提取工厂制作项目已获得项目存案和环评文件，用地手续仍在处理中；莱茵天然健康产品研究院制作项目没有获得项目存案和环评文件。
拟运用逾七成募资的甜叶菊提取工厂项目旨在扩产，估计成绩能否到达存疑。莱茵生物称项目建成后，计划产能为年产4,000吨甜叶菊提取物，而项目制作期为2年。公司现在植提事务最大的客户芬好心于2018年与公司签定的5年累计方针收入4亿美元的《商业合同》，公司于2019年完结15,244.65万元，远低于依据合同计算的年均出售52,190.48万元。别的，如该工厂项目于2021年开端制作，估计将于2023年投产，上述重要的商业合同估计到期，合同如未延伸则扩展的产能或难到达到绩添加。
公司称研究院制作项目将用于天然功用成分健康产品的研制与推行，使得公司向下流事务范畴扩张。现在公司已开发了罗汉果提取物系列产品，包含软糖、巧克力、袋泡茶等，但公司拟扩产的甜叶菊提取物具有后苦味，现在公司未提及有实在的相关研制计划。
本文源自面包财经
