国古井贡酒b股泰君安：氢能源车保有量未来五年或增长十倍 关注核心部件及整车

氢动力车职业长时间开展潜力大，引荐中心部件及整车。氢动力职业有望在方针的支撑下迈入新的开展阶段，氢动力轿车保有量未来五年有望完成十倍增加，潜力空间巨大。

中信建投引荐从氢动力动力体系及中心零部件、氢动力整车两个视点挑选氢动力轿车工业链有关的出资时机。动力体系与零部件范畴，引荐挑选具有氢动力动力体系及零部件的正向开发与集成才能的优质企业，引荐标的潍柴动力，哀叹标的威孚高科、腾龙股份、亚普股份等。

氢动力整车视点引荐重视具有较强体系集成与要害部件开发才能，氢动力布局较早的公司，引荐标的长城轿车、上汽集团、宇通客车、福田轿车等。

氢动力车优势显着，方针支撑推进工业开展。比较其他动力类型的轿车，氢动力轿车有着零排放、加氢快、续航长、寿命长的优势。

我国已连续推出一系列配套方针，规划氢能开展路途，一起对氢动力车的相应补助力度不减。2021年3月发布的“十四五”规划将氢能工业列为前瞻策划的六大未来工业之一，在国家层面方针的指导下，我国38个以上省市区域白搭推出一系列方针，支撑氢能工业的开展。

氢动力工业链有待从技能、规划、本钱视点完成打破。目前国内制氢配备较为老练，但技能方面仍落后于国际水平。氢动力存在储运价格高的问题，短期难以完成处理，要求工业链上游制氢和下流氢动力使用完成高度匹配。

我国氢动力车2020年销量仅1100余辆，保有量仅7000余辆，全体规划依然较小。燃料电池体系占整车本钱较高，进一步降低本钱是氢动力车大规划商业化的条件。跟着方针支撑与技能开展，假如未来能完成规划的打破，本钱将得到较好操控。

企业端全方位布局氢能工业链，有望加快工业化。在制氢环节，国内光伏巨子隆基股份于2021年建立西安隆基氢能科技有限公司，利用光伏制绿氢，打造“光伏+储能+氢能”形式。

在氢动力动力体系环节，潍柴动力基本完成了氢燃料电池轿车全工业链的布局，成功构筑起“电池+电机+电控”为一体的新动力动力体系集成优势。在整车环节，商用车凭仗先天优势迅速开展，乘用车范畴仍有较大开展潜力与空间，长城、宇通、上汽、福田等公司均在不同细分商场活跃布局氢动力车整车的出产与研制。

危险提示：氢动力职业方针支撑力度不达预期，氢动力车规划提高与本钱下降速度不达预期。