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总结现在信息，Omicron并不可怕，新毒
株是否会带来广泛影响，要害是重症率和致死率。两周内，由于短少要害信息，各国封闭和约束办法或许暂时强化。两周后，长时刻影响将逐步闪现。假如Omicron相似Delta变种，会带来供应链紊扰动，但难以改动商场的作业趋势。在新冠快速检测、疫苗快速研制、口服特效药量产的技能趋势下，变异病毒的影响会越来越短期化。假如美股惊惧式跌落将发明出资时机，A股受新毒株影响较小。文：天风微观宋雪涛/联系人郭轻轻
11月24日南非初次将一变异株报告给世卫安排，26日世界卫生安排举办紧急会议，将这种新式新冠病毒变异株B.1.1.529列为“需求重视的变异株”，并命名为Omicron。
现在Omicron毒株已在南非等国延伸，我国香港、以色列、比利时等地也都发现了该变种病毒。美国、英国、欧盟等多个国家（区域）连续发布了针对南非航班和旅客的入境约束办法，但由于新毒株在11月9日就得到了初次确认，近期发布的入境约束能否阻止毒株传达尚未可知。
新毒株是否会带来广泛影响，首要取决于免疫逃逸才能、传达才能、重症率和致死率这几个特性。
理论层面，依据《金融时报》的总结，Omicron毒株分子结构有多个骤变，其间一些骤变或许有助于抗体逃逸、或许添加传染性，但另一些骤变意味着对毒株的查验可运用核酸检测（PCR），无需进行全基因组测序。
从临床上看，现在Omicron毒株在南非的分散速度现已超过了Delta变种，南非医学协会董事Dr.Coetzee表明Omicron感染者症状“不寻常可是很细微”（unusualbutmild），这意味着Omicron毒株或许具有高传染性、低重症率的特色，但暂不能确认其免疫逃逸才能。
张文宏医师表明，“南非的疫苗接种完结率低，完结全程接种的人口比例只是24%，天然感染率4.9%左右，其实缺乏以构建疫苗和天然感染的免疫屏障，没有免疫屏障就谈不上免疫打破”，“是否会对现在的开端树立的软弱的人群免疫构成威胁，需求两周左右的调查时刻”。
总结：Omicron毒株或许并不可怕，病毒的变异是必定的，现在的依据不能确认毒株的免疫逃逸才能，也不能确认新毒株具有高重症率和致死率。
Omicron毒株的详细影响，要分短期（两周内）和长时刻（两周后）两方面。
两周内，由于短少免疫打破才能、重症率、死亡率等要害信息，各国封闭和约束办法或许暂时性强化。
考虑到新毒株要害信息的缺失，以及在此之前欧美疫情现已开端反弹，各国封闭和约束办法或许更快落地并暂时性强化。
这或许打断现在各国服务业的快速复苏，加重供应链的紊乱，铂、铁、煤、金、锰、铬等南非出口较多的矿产品或许面对更大的供应冲击。
两周后，跟着感染特征的进一步清晰，毒株的长时刻影响将逐步闪现。由于重症率和致死率是决议各国应对办法的要害要素，长时刻情境能够分为以下几类：
（1）失望景象下，现有疫苗无法下降感染Omicron变种的重症率和致死率。
这种情境下，即便辉瑞等疫苗厂商能够如其所言般在6周内调整疫苗、100天内开端批量发货，全球也有较大或许迎来更严峻的封闭和管控，供应链瓶颈或许愈加严峻，海运功率或许进一步走低。
（2）中性景象下，现有疫苗能够下降新毒株感染者的重症率和致死率，Omicron变种相似于Delta变种，具有较强的传达才能、较低的重症率和死亡率。
假如Omicron变种相同具有较强的传达才能、较低的重症率和死亡率，疫苗接种进程相对较慢的开展我国家或许会面对较大的检测，全球供应链紊乱将连续。
考虑到变种病毒对国内的直接影响暂时有限，我国出口的相对优势或许从头提高，出口景气或许呈现出更强的耐性。
由于加强针能够提高中和抗体，各国或许会加速推进疫苗加强针接种方案。英国政府现已表明考虑为更多民众接种新冠疫苗加强针，并缩短加强针与第二剂疫苗的接种距离时刻，方针是在未来三周内，为英国民众打针600万剂疫苗；法国政府也将完结全程接种新冠疫苗和接种加强针的时刻距离从6个月缩短到了5个月。
除加强针的加速接种外，新疫苗的研制或许进一步加速，但口服特效药仍将是人与新冠病毒完成共存、全球经济康复正常的要害。
假如Omicron相似加强版的Delta，对经济的详细影响能够参照Delta。
影响一是各国加强管控强度。在Delta变种从印度逐步分散至全球期间，疫苗接种缺乏的越南、马来西亚等国家管控显着加强，疫苗接种较快的美欧国家管控较松。
影响二是对全球供应链的扰动。供应链的问题首要表现为两个方面：出产环节，东南亚工厂的罢工停产严峻阻止了全球供应链的正常作业；运送环节，7月后美国港口拥堵状况呈现进一步恶化，洛杉矶港的等泊船数和在港时刻动摇走高。
（3）达观景象下，现有疫苗能够下降新毒株感染者的重症率和致死率，封闭办法下新毒株并未广泛传达开来。
这种情境下，毒株的影响或许只是局限于南部非洲，全球经济或将很快回到原先的复苏轨道上。
5月11日Delta变种被世界卫生安排列为“需求重视的变异株”，当日油价、美债利率上行，道琼斯指数收跌1.4%；两个月后美国疫情在Delta的推进下再度迸发，引发7月19日资本商场轰动，油价跌落7.5%，10年期美债利率走低12bp，道琼斯指数跌落2.1%。
与Delta变种比较，新呈现的Omicron变种引发了更激烈的商场反应。11月26日毒株被世卫安排列为“需求重视的变异株”，当日资本商场阅历“黑色星期五”，油价跌落12.7%，10年期美债利率走低16bp，道琼斯指数跌落2.5%。
但“黑色星期五”本质是新毒株与前期利空要素一起作用下的成果。在Omicron变种呈现之前，全球经济复苏现已显着放缓，美联储taper影响正在发酵，欧美新冠新增确诊人数再次上升，全球危险财物的赔率全体处在前史低位。新毒株的呈现为商场供给了恰当调整的理由，为盈余盘供给了获利了断的时机。
在新冠快速检测、疫苗快速研制、口服特效药量产这三大技能趋势下，病毒变种和惊惧心情难以改动商场的作业趋势，影响会越来越短期化或成为催化剂。
通胀失控和随同而来的钱银收紧预期是美股的首要危险，疫情如能在技能进步中得到长时刻有效操控，既能支撑成绩好于预期，也压低了供应链紊乱推高的通胀预期。
美股三大指数7月受Delta影响显着下挫，但11月初再创新高。美股商场假如由于Omicron呈现继续的惊惧式跌落，也是调整后的出资时机。
新毒株对A股指数的影响较小。我国疫情和全球疫情相关，假如海外疫情严峻，国内保持动态清零战略，经济上出口好、原材料价格高、消费弱，微观偏阑珊、方针偏宽松，对生长股和利率债有利。假如海外疫情停息，我国消费场景有望康复、消费才能有望改进，对价值股有利。国内疫情和防控战略相对安稳，因而商场风格改变的首要要素在内不在外，要点调查国内稳增加方针的转化作用，假如呈现信誉扩张和经济企稳的痕迹，风格会倾向大盘价值。
危险提示
全球疫情开展超预期；全球工业链紊乱超预期；疫苗研制发展不及预期
团队介绍
宋雪涛|微观团队担任人
美国北卡州立大学经济学博士，2018-2020年金牛奖最具价值分析师，2019年金麒麟新锐分析师，2020年入围新财富和水晶球最佳分析师，金麒麟最佳分析师，宣布有央行作业论文、CF40金融书本和多篇学术论文。
向静姝
伦敦商学院硕士，首要担任海外微观和大类财物研讨。曾任职于英仕曼出资旗下中心量化对冲基金AHL。
赵宏鹤
中央财经大学金融学硕士，首要担任国内微观经济和方针研讨。曾任职于我国出口信誉保险公司开展战略部。
林彦
武汉大学金融工程硕士，首要担任大类财物装备研讨。曾任职于弘尚财物。
郭轻轻
武汉大学金融学硕士，首要担任职业比较和工业趋势研讨。