贝莱德称商场对下一年降息起伏的押注或许过度达观，主张减持较长时间债券。
一些交易员正为美联储最早于第一季度开端降息做准备，而贝莱德策略师估计要到年中才会开端放宽政策。
“咱们以为这些期望存在失败的危险，”WeiLi和AlexBrazier等策略师写道，“利率上升和动摇加重是新机制的特色。”
依据贝莱德智库发布的2024年全球展望，在这种环境下，这家财物办理公司更喜爱中短期债券作为收入来历，但在其战略装备中依然低配长时间美债。
因为估计利率将保持在新冠疫情前的水平，贝莱德还将其对兴旺商场股票的长时间战略评级下调至中性，理由是估值昂扬而经济远景疲软。该公司依然对人工智能相关公司保持超配态度。
“商场在对软着陆的期望和对经济衰退的忧虑之间摇摆不定，”他们写道，“这没有捉住关键。经济正在脱节疫情影响康复正常，并遭到结构性驱动要素的影响。由此发生的周期性叙事与结构性实际之间的脱节进一步加重了商场动摇。”
贝莱德正告称地缘政治形成的供给约束、人口老龄化导致的劳动力萎缩，以及向低碳经济的转型正在推进革新，这将导致增加放缓、通胀继续高于官方方针，以及不确定性上升。策略师们表明，这形成了一种动乱的环境，令自动型基金司理各显“神通”。
脚步不一致
不过，这些主张看起来或许与近期商场走势不同步。
股票和债券均已反弹。跟着交易员承受美联储已完结加息的说法，商场动摇率大幅下降。现在的焦点是美联储何时开端降息以及降息的起伏。
曩昔几周，交易员纷繁大举押注降息，因数据显现通胀正在降温，经济正在放缓。货币商场现在对应美联储将在5月份开端降息，欧洲央行下一年将至少降息125个基点。
贝莱德表明，美国债款担负的飙升是避开长时间美债的另一个原因。
策略师们写道，假如假贷本钱保持在5%邻近，几年后政府或许会发现自己在利息支付上的开支超过了医保福利。这或许导致通胀问题根深柢固、经济增加步履蹒跚，与此同时央行像曩昔那样经过大幅降息来艰难地应对岌岌可危的经济。
“跟着央行在通胀问题上变得不那么急进，这增加了通胀上升的长时间危险，”该陈述称，“咱们还看到期限溢价上升。”
其他猜测：
