[闻泰科技股票]恒生指数期货简介
恒生指数期货
恒生指数是香港蓝筹股改变的目标，亦是亚洲区广受注视的指数。一起，它亦广泛被运用作为衡量基金体现的标准。恒生指数是以加权本钱市值法核算，该指数共有三十三支成份股。该三十三支成份股别离归于工商、金融、地产及公用事业四个分类指数，其总市值占香港联合生意所一切上市股份总市值约百份之七十。
鉴于香港股市日益遭到注视，其相关对冲东西的求亦不断上升，香港期货生意所早于一九八六年五月推出恒生指数期货合 约，随后于一九九三年三月亦推出恒生指数期权合约。于一九九七年度，恒生指数期货的成交量达国际第六位。该股市指数期货合约是根据恒生指数及其四项分类指 数：地产、公用事业、金融及工商而定。合约分为四个月份，即其时月、下一月、以及后两个季月，其时为4月，则合约分为4月恒指、5月恒指、6月恒指、9月 恒指，4月合约现金交割之后，则合约改变为5月合约、6月合约、9月合约、12月合约，之后循环反复。合约价值则等于合约的现行结算价格乘以五十港元。
小型恒生指数期货
为满意对香港股票商场感兴趣的散户出资者的需求，香港期货生意所将于2000年10月9日推出小型恒生指数期货合约(简称“小指”)。
这个共同规划的小型恒生指数期货合约，是根据期交所期货合约的目标相关指数，即恒生指数作为生意根底的。小型期货合约指数的合约乘数每点为港币 10.00，或是恒生指数期货合约的五分之一。因而，当恒指期货价格在17，500点水平常，小型恒指期货合约的价值则会是港币175,000.00。和 恒生指数期货合约相同，小型恒指期货合约也以现金结算。关于本地一些不想承当太大危险和有做微调对冲需求的散户出资者来说，小型恒指期货将会是他们最佳的出资和办理危险的对冲东西。
合约细节
长处
1)为散户出资者定身规划
小型恒生指数期货一方面有期货合约的优点，另一方面也为不想承当太大危险的出资者规划。他较小的合约价值容许有阅历和初入门的出资者，以较小的规划参加包含33支成分股的不同等级体现的指数。
低本钱
因为小型恒指期货合约的价值是恒指期货合约的五分之一，其确保金要求以及佣钱收费也相对较低。
2)确保金抵消
小型恒指期货合约与恒指期货合约的确保金能够100%相互抵消，使出资组合更灵敏。
3)电子化生意平台
和生意所的其他产品相同，小型恒指期货合约将选用HKATS电子生意系统生意。一切买盘和卖盘以价格和时刻的优先次第配对成交，生意盘的买入、卖出价和成交价等材料都即时传送，为客户供给最佳价格。
4)结算公司履约确保
小型恒指期货合约由期货生意所具有悉数本钱的香港期货结算有限公司(HKCC)挂号、结算和供给履约确保。香港结算公司作为一切未平仓合约的对手，将有用的去除结算公司参加者的危险。这确保不会推及到结算公司参加者对他的客户的财政职责。因而当出资者挑选生意进行生意时应该当心翼翼。
恒生指数期货的特色
不管是阅历丰富仍是一般的出资者，可相同透过生意恒生指数期货及期权合约，就三十三支指数成份股作出出资。因为本地出资者及国外出资者均视恒生指数为测量本港股市及出资组合体现的目标，因而出资者一向沿袭恒生指数期货及期权合约作生意和危险办理。
高本钱效益
恒生指数期货及期权合约能供给本钱效益更高的出资时机。出资者生意恒生指数期货及期权合约只须缴付按金，而按金只占合约面值的一部份，令对冲活动更符合本钱效益。
低价的生意费用
每一张恒生指数期货及期权合约相等于一篮子高市值的股票，而每次生意只收取一次佣钱，所以生意本钱比较买入或沽出该组成份股的生意本钱为低价。
结算公司履约确保
正如其他在期交所生意的期货及期权合约相同，恒生指数期货及期权合约现正由期交所全资具有的香港期货结算有限公司(结算公司)挂号，结算及供给履约确保。 因为结算公司作为一切未平仓合约的对手，因而结算所参加者之间将毋须接受对手危险。这确保不会推及至结算所参加者对其客户的财政职责。因而出资者须当心及 稳重选用生意进行生意。
恒生指数期货的效果
恒生指数期货合约的效果是甚么？
期货合约是生意双方的一份许诺。买入 (沽出) 货合约的人士，必须在日后某个指定的日期，以预先厘定的价格买入(卖出)所挂钩的财物(例如股票、 指数等) 。不管所挂钩的财物的价格日后怎么变化，出资者都必须实行期货合约中的职责。恒生指数期货合约 (简称期指) 是衍生东西之一，可让出资者透过持有“短仓”(即沽出合约) ，然后对冲正股跌落的危险。此外，预期股市上升，出资者亦可借着持有期指“长仓”(即买入合约)而进行具方向性出资。
运用期货对冲危险，旨在减轻因相关现货商场的价格动摇而发生的危险。假定出资者手上持有一篮子恒指成分股。如他在期货商场沽出适量的期指，一旦股价跌落，他在现货商场所持的股票尽管亏蚀，但因为他沽出了期货，在期货商场所得的盈余能够补偿在股票商场的亏蚀。
小型恒生指数期货与现存的恒指期货有甚么不同？
小型恒生指数期货 (小型期指)
与期指均是以恒生指数为生意根底的期货合约，两者不同之处在于每一“点子”的现金价值。期指每点相对的现金价值为50元，小型期指每点现金价值则为10元，而小型期指的按金水平亦为期指的五分之一。
已然小型期指的合约价值比期指低，杠杆比率也相对较低？
尽管出资一张小型期指的按金金额仅仅期指的五分之一，但因为两者均以恒生指数为生意根底，所以其实它们的波幅和杠杆比率是相同的。举例，9月份小型期指的 结算价为12,163，小型期指合约的价值就是121,630元(12,163x10元) 。因为按金仅仅7,625元，杠杆比率为16.0倍。至于期指合约，9月份合约结算价亦为12,163，价值就是608,150元 (12,163x50元) 。以按金38,125元来核算，杠杆比率也是16.0倍。由此可见，小型期指与期指合约的杠杆比率相同。
小型期指与期指的杠杆效应尽管可带来丰盛赢利，但一起亦可引致巨额亏本，乃至可在极短时刻内蚀掉已付按金之余，更欠下生意行欠款。例如出资者买入一期指合 约而未有本日平仓，一旦在来日开市后即急跌763点以上，就算生意行当即将他的持仓平仓(即俗称“斩仓”) ，客户亦须承当有关的丢失。假如市况动摇，只需恒生指数跌落153点以上，客户的按金水平就会跌落至低于保持按金的水平，生意行便一般当即要求客户存入更 多金额(即俗称“补仓”或“追孖展”) ，将按金水平回复至根本按金水平(即开立期指持仓所付出的按金) 。如果出资者未能及时付出，更或许在收市前遭斩仓。
恒生指数期货开展所阅历的三个阶段
恒生指数期货合约的发生和开展大致能够分为三个阶段，即香港股指期货的发生及其迅猛开展阶段、体系变革阶段及其稳步开展阶段。
第一阶段：一九八六年五月至一九八七年十月，即总结为指数期货的发生、迅猛开展和生意危机。一九八二年至一九八七年，国际股票价格指数正处于蓬勃开展时 机，在国际股指期货大开展的杰出布景下，一九八六年五月份，香港期货生意所成功推出恒生指数期货生意。在恒生指数期货合约挂牌上市后的短短一年多时刻里， 期货生意火爆，开展势头迅猛，当年五月份日均成交量为1,800份，到了一九八七年十月，成交量打破25,000份，一九八七年十月十六日成交量破纪录放 大到40,000份。一九八七年十月十九日，美国华尔街股 市单日暴降近23%，并由此引发全球股市重挫的金融风暴，即闻名的"黑色星期五"。一九八七年十月中下旬，香港股市相同无法避免历经四天的严峻股灾，股指 期货呈现初次生意危机。因为香港期货生意所敷衍对手危险才能缺乏，加之其时期货确保公司确保服务短缺，恒生指数暴降420多点，香港期货生意所不得不添加 确保金和扩展停板价幅，期货指数敏捷跌至停板。许多会员因为大面积亏本需求及时弥补履约确保金却无力付出，导致确保金缺乏以付出结算额，欠款额高达数亿港 币。十月二十日，纽约道。琼期指数暴降，鉴于不少恒生指数期货合约拖欠债款，香港股票生意所及期货生意所宣告休市四天。
第二阶段：香港期货生意所被逼变革。1987年10月，美国股市暴降引发了全球股灾，香港股市历经四天惨跌，股指期货生意呈现严峻危机。为了应对其时巨大 的确保金缺乏引发的严峻债款危险，特别是为避免日后期货生意或许呈现的潜在交割危机，香港期货生意所着手对结算和确保准则进行雷厉风行变革。
香港期货生意所推出股指期货合约时最早结算使命完全是由结算所承当，结算所统辖会员的生意，并监控会员或许发生的生意危险；而会员则统辖其客户的生意，负 责监控客户生意危险，会员实行结算所的牢靠程序，但并不负有实行其确保的功用或职责，即不能确保客户能付出任何未平仓合约确保金。一九八七年十月呈现交割 危机之后，结算准则的变革要求提上日程。一九八七年十月二十六日，香港期货生意所作出一个解救期货商场的决议，即由香港政府出资50%，首要银行和生意出 资50%，筹集一笔二十亿元港币的备用借款给予香港期货确保公司(之后增至港币四十亿元)，增强其抗危险才能，确保香港期货生意所一切期货合约的实行。之 后，确保公司动用了约二十亿元港币的备用储藏来处理未能实行合约生意会员的十八亿元未平仓合约。但之后政府规则该笔借款将通过追讨未实行职责会员欠款及期货合约和一切股票生意的特别征费来归还。通过征收特别征费归还交割债款，无形中将该笔解救借款转嫁到了出资者身上。
随后期货生意所持续进行了一系列变革，加强其抗危险才能，而且使其监控商场危险的功用得到加强。变革内容首要有以下三点，其一，将会员分为四种等级，只替 自己生意的生意划为第一类生意会员，代表自己及生意所会员客户进行生意的生意划为第二类生意会员，代表非会员客户进行生意的生意划为第三类生意会员，有包 销权的生意则划为第四类生意会员。生意所根据接受危险的巨细相应进步生意生意会员的股本要求，通过此次变革，每一类生意会员被要求对其顾客的财政状况进行 不定期督查，且会员还负有接受客户或许拖欠确保金的危险。其二，通过变革树立二亿港币的储藏基金，替代曾经的确保公司，期交所结算公司能够使用该笔基金直接付出生意会员拖欠的确保金，及时化解商场生意、交割危险。其三，变革的另一结果是对结算所进行重组。为了更严格地确保生意会员寄存开展按金的安全性和流动性，通过此次重组，将结算公司并为期货生意所的隶属公司，完结日常生意和交割的结算使命，更便于期货生意所及时操控危险和应对危机。
第三阶段：生意所变革后至今，金融期货商场的标准和开展。通过系列变革，香港期货生意所的生意活动逐步安稳，出资者从头康复对股指期货生意的决心。商场体系和各项准则在这个过程中得到完善，商场秩序愈加标准，生意量不断上升，而且为我国内地的股指期货树立和日后建造供给了学习和可行性阅历。
恒生指数是香港蓝筹股改变的目标，亦是亚洲区广受注视的指数。一起，它亦广泛被运用作为衡量基金体现的标准。恒生指数是以加权本钱市值法核算，该指数共有三十三支成份股。该三十三支成份股别离归于工商、金融、地产及公用事业四个分类指数，其总市值占香港联合生意所一切上市股份总市值约百份之七十。
鉴于香港股市日益遭到注视，其相关对冲东西的求亦不断上升，香港期货生意所早于一九八六年五月推出恒生指数期货合 约，随后于一九九三年三月亦推出恒生指数期权合约。于一九九七年度，恒生指数期货的成交量达国际第六位。该股市指数期货合约是根据恒生指数及其四项分类指 数：地产、公用事业、金融及工商而定。合约分为四个月份，即其时月、下一月、以及后两个季月，其时为4月，则合约分为4月恒指、5月恒指、6月恒指、9月 恒指，4月合约现金交割之后，则合约改变为5月合约、6月合约、9月合约、12月合约，之后循环反复。合约价值则等于合约的现行结算价格乘以五十港元。
小型恒生指数期货
为满意对香港股票商场感兴趣的散户出资者的需求，香港期货生意所将于2000年10月9日推出小型恒生指数期货合约(简称“小指”)。
这个共同规划的小型恒生指数期货合约，是根据期交所期货合约的目标相关指数，即恒生指数作为生意根底的。小型期货合约指数的合约乘数每点为港币 10.00，或是恒生指数期货合约的五分之一。因而，当恒指期货价格在17，500点水平常，小型恒指期货合约的价值则会是港币175,000.00。和 恒生指数期货合约相同，小型恒指期货合约也以现金结算。关于本地一些不想承当太大危险和有做微调对冲需求的散户出资者来说，小型恒指期货将会是他们最佳的出资和办理危险的对冲东西。
合约细节
长处
1)为散户出资者定身规划
小型恒生指数期货一方面有期货合约的优点，另一方面也为不想承当太大危险的出资者规划。他较小的合约价值容许有阅历和初入门的出资者，以较小的规划参加包含33支成分股的不同等级体现的指数。
低本钱
因为小型恒指期货合约的价值是恒指期货合约的五分之一，其确保金要求以及佣钱收费也相对较低。
2)确保金抵消
小型恒指期货合约与恒指期货合约的确保金能够100%相互抵消，使出资组合更灵敏。
3)电子化生意平台
和生意所的其他产品相同，小型恒指期货合约将选用HKATS电子生意系统生意。一切买盘和卖盘以价格和时刻的优先次第配对成交，生意盘的买入、卖出价和成交价等材料都即时传送，为客户供给最佳价格。
4)结算公司履约确保
小型恒指期货合约由期货生意所具有悉数本钱的香港期货结算有限公司(HKCC)挂号、结算和供给履约确保。香港结算公司作为一切未平仓合约的对手，将有用的去除结算公司参加者的危险。这确保不会推及到结算公司参加者对他的客户的财政职责。因而当出资者挑选生意进行生意时应该当心翼翼。
恒生指数期货的特色
不管是阅历丰富仍是一般的出资者，可相同透过生意恒生指数期货及期权合约，就三十三支指数成份股作出出资。因为本地出资者及国外出资者均视恒生指数为测量本港股市及出资组合体现的目标，因而出资者一向沿袭恒生指数期货及期权合约作生意和危险办理。
高本钱效益
恒生指数期货及期权合约能供给本钱效益更高的出资时机。出资者生意恒生指数期货及期权合约只须缴付按金，而按金只占合约面值的一部份，令对冲活动更符合本钱效益。
低价的生意费用
每一张恒生指数期货及期权合约相等于一篮子高市值的股票，而每次生意只收取一次佣钱，所以生意本钱比较买入或沽出该组成份股的生意本钱为低价。
结算公司履约确保
正如其他在期交所生意的期货及期权合约相同，恒生指数期货及期权合约现正由期交所全资具有的香港期货结算有限公司(结算公司)挂号，结算及供给履约确保。 因为结算公司作为一切未平仓合约的对手，因而结算所参加者之间将毋须接受对手危险。这确保不会推及至结算所参加者对其客户的财政职责。因而出资者须当心及 稳重选用生意进行生意。
恒生指数期货的效果
恒生指数期货合约的效果是甚么？
期货合约是生意双方的一份许诺。买入 (沽出) 货合约的人士，必须在日后某个指定的日期，以预先厘定的价格买入(卖出)所挂钩的财物(例如股票、 指数等) 。不管所挂钩的财物的价格日后怎么变化，出资者都必须实行期货合约中的职责。恒生指数期货合约 (简称期指) 是衍生东西之一，可让出资者透过持有“短仓”(即沽出合约) ，然后对冲正股跌落的危险。此外，预期股市上升，出资者亦可借着持有期指“长仓”(即买入合约)而进行具方向性出资。
运用期货对冲危险，旨在减轻因相关现货商场的价格动摇而发生的危险。假定出资者手上持有一篮子恒指成分股。如他在期货商场沽出适量的期指，一旦股价跌落，他在现货商场所持的股票尽管亏蚀，但因为他沽出了期货，在期货商场所得的盈余能够补偿在股票商场的亏蚀。
小型恒生指数期货与现存的恒指期货有甚么不同？
小型恒生指数期货 (小型期指)
与期指均是以恒生指数为生意根底的期货合约，两者不同之处在于每一“点子”的现金价值。期指每点相对的现金价值为50元，小型期指每点现金价值则为10元，而小型期指的按金水平亦为期指的五分之一。
已然小型期指的合约价值比期指低，杠杆比率也相对较低？
尽管出资一张小型期指的按金金额仅仅期指的五分之一，但因为两者均以恒生指数为生意根底，所以其实它们的波幅和杠杆比率是相同的。举例，9月份小型期指的 结算价为12,163，小型期指合约的价值就是121,630元(12,163x10元) 。因为按金仅仅7,625元，杠杆比率为16.0倍。至于期指合约，9月份合约结算价亦为12,163，价值就是608,150元 (12,163x50元) 。以按金38,125元来核算，杠杆比率也是16.0倍。由此可见，小型期指与期指合约的杠杆比率相同。
小型期指与期指的杠杆效应尽管可带来丰盛赢利，但一起亦可引致巨额亏本，乃至可在极短时刻内蚀掉已付按金之余，更欠下生意行欠款。例如出资者买入一期指合 约而未有本日平仓，一旦在来日开市后即急跌763点以上，就算生意行当即将他的持仓平仓(即俗称“斩仓”) ，客户亦须承当有关的丢失。假如市况动摇，只需恒生指数跌落153点以上，客户的按金水平就会跌落至低于保持按金的水平，生意行便一般当即要求客户存入更 多金额(即俗称“补仓”或“追孖展”) ，将按金水平回复至根本按金水平(即开立期指持仓所付出的按金) 。如果出资者未能及时付出，更或许在收市前遭斩仓。
恒生指数期货开展所阅历的三个阶段
恒生指数期货合约的发生和开展大致能够分为三个阶段，即香港股指期货的发生及其迅猛开展阶段、体系变革阶段及其稳步开展阶段。
第一阶段：一九八六年五月至一九八七年十月，即总结为指数期货的发生、迅猛开展和生意危机。一九八二年至一九八七年，国际股票价格指数正处于蓬勃开展时 机，在国际股指期货大开展的杰出布景下，一九八六年五月份，香港期货生意所成功推出恒生指数期货生意。在恒生指数期货合约挂牌上市后的短短一年多时刻里， 期货生意火爆，开展势头迅猛，当年五月份日均成交量为1,800份，到了一九八七年十月，成交量打破25,000份，一九八七年十月十六日成交量破纪录放 大到40,000份。一九八七年十月十九日，美国华尔街股 市单日暴降近23%，并由此引发全球股市重挫的金融风暴，即闻名的"黑色星期五"。一九八七年十月中下旬，香港股市相同无法避免历经四天的严峻股灾，股指 期货呈现初次生意危机。因为香港期货生意所敷衍对手危险才能缺乏，加之其时期货确保公司确保服务短缺，恒生指数暴降420多点，香港期货生意所不得不添加 确保金和扩展停板价幅，期货指数敏捷跌至停板。许多会员因为大面积亏本需求及时弥补履约确保金却无力付出，导致确保金缺乏以付出结算额，欠款额高达数亿港 币。十月二十日，纽约道。琼期指数暴降，鉴于不少恒生指数期货合约拖欠债款，香港股票生意所及期货生意所宣告休市四天。
第二阶段：香港期货生意所被逼变革。1987年10月，美国股市暴降引发了全球股灾，香港股市历经四天惨跌，股指期货生意呈现严峻危机。为了应对其时巨大 的确保金缺乏引发的严峻债款危险，特别是为避免日后期货生意或许呈现的潜在交割危机，香港期货生意所着手对结算和确保准则进行雷厉风行变革。
香港期货生意所推出股指期货合约时最早结算使命完全是由结算所承当，结算所统辖会员的生意，并监控会员或许发生的生意危险；而会员则统辖其客户的生意，负 责监控客户生意危险，会员实行结算所的牢靠程序，但并不负有实行其确保的功用或职责，即不能确保客户能付出任何未平仓合约确保金。一九八七年十月呈现交割 危机之后，结算准则的变革要求提上日程。一九八七年十月二十六日，香港期货生意所作出一个解救期货商场的决议，即由香港政府出资50%，首要银行和生意出 资50%，筹集一笔二十亿元港币的备用借款给予香港期货确保公司(之后增至港币四十亿元)，增强其抗危险才能，确保香港期货生意所一切期货合约的实行。之 后，确保公司动用了约二十亿元港币的备用储藏来处理未能实行合约生意会员的十八亿元未平仓合约。但之后政府规则该笔借款将通过追讨未实行职责会员欠款及期货合约和一切股票生意的特别征费来归还。通过征收特别征费归还交割债款，无形中将该笔解救借款转嫁到了出资者身上。
随后期货生意所持续进行了一系列变革，加强其抗危险才能，而且使其监控商场危险的功用得到加强。变革内容首要有以下三点，其一，将会员分为四种等级，只替 自己生意的生意划为第一类生意会员，代表自己及生意所会员客户进行生意的生意划为第二类生意会员，代表非会员客户进行生意的生意划为第三类生意会员，有包 销权的生意则划为第四类生意会员。生意所根据接受危险的巨细相应进步生意生意会员的股本要求，通过此次变革，每一类生意会员被要求对其顾客的财政状况进行 不定期督查，且会员还负有接受客户或许拖欠确保金的危险。其二，通过变革树立二亿港币的储藏基金，替代曾经的确保公司，期交所结算公司能够使用该笔基金直接付出生意会员拖欠的确保金，及时化解商场生意、交割危险。其三，变革的另一结果是对结算所进行重组。为了更严格地确保生意会员寄存开展按金的安全性和流动性，通过此次重组，将结算公司并为期货生意所的隶属公司，完结日常生意和交割的结算使命，更便于期货生意所及时操控危险和应对危机。
第三阶段：生意所变革后至今，金融期货商场的标准和开展。通过系列变革，香港期货生意所的生意活动逐步安稳，出资者从头康复对股指期货生意的决心。商场体系和各项准则在这个过程中得到完善，商场秩序愈加标准，生意量不断上升，而且为我国内地的股指期货树立和日后建造供给了学习和可行性阅历。