一个中年人最怕的是什么？
自己抠抠嗖嗖不敢消费花钱，节衣缩食，然后把钱拿去炒股，成果亏得更多。更惧怕的是自己节衣缩食攒了钱，投了P2P，拍脑袋买了废物房产，几十年财富就这样被套牢。人的大脑认知带宽是有限的，总喜爱做一些简略易取得有快感的事，关于一些真实重要的决议方案，却倾向于拍脑袋，人生前期有三个严重决议：在哪里日子，和谁在一起，从事什么工作。
4月28日，云南白药发布2022年榜首季度陈述，完成经营收入为94.29亿元，同比下降8.70%;完成归母净赢利9.14亿元，比去年同期增加约1.5亿，同比增加19.81%；扣非净赢利13亿，同比下滑3.34%。这样的成果，比年报还要不好看。
别看归母净赢利增加1.5个亿，其实是炒股少亏了2.6亿：一季报显现公允价值变化为-5.25亿，而比去年同期是-7.89亿。
为什么公允价值变化值得重视呢，由于云南白药在上个月出年报的时分，炒股亏本19个亿，直接导致净赢利少了一半，震动一众股民。
云南白药是A股商场历史上寥寥无几的长牛股，曩昔20年净赢利和市值均完成了数十倍增加。
2003年净赢利1.14亿，2020年净赢利55.16亿，直到2021年由于炒股净赢利腰斩。
01炒股之路
云南白药买了哪些股票？
从2021年报中的证券出资期初账面价值来看，小米集团是云南白药的榜首重仓股，其次是伊利股份、腾讯控股、通威股份、恒瑞医药等职业龙头公司。
但股价中短期走势受商场心情影响很大，2021年云南白药重仓股尽数跌落，特别是受方针监管等要素影响，整个互联网职业上市公司股票团体下挫，小米集团的股价一年就跌了43%，导致云南白药仅在小米这笔出资上就浮亏14亿元。
从期末账面价值来看，云南白药清仓了腾讯控股、恒瑞医药、伊利股份、我国生物制药；小米集团仍然是云南白药2022年一季度的榜首重仓股，持股市值17个亿，第二大重仓股是通威股份，持股市值3.17亿。
可是本年一季度，小米股价现已跌去26%，若是云南白药没有割肉，简略核算一下，就可以得出：其一季度在小米的出资上就又浮亏4.42亿，简直是一季度在股票上的一切亏本。
好好的一家中药老字号，怎样就走上了炒股之路呢？
故事要从云南白药混合一切制变革说起。
云南白药的混改经过了两个阶段：榜首阶段是完成“管理商场化”，第二阶段是完成全体上市。2016年开端混改，引进民营本钱，到2017年6月，云南白药被云南省国资委、新华都、江苏鱼跃各自持股45%、45%、10%。新华都作为民营本钱，其实控人是陈发树。
2019年，陈发树担任云南白药联席董事长。最新股权结构显现，云南国资委持股25.04%，新华都持股24.27%，云南合和持股8.14%，江苏鱼跃的持股份额为5.66%，陈发树个人持股0.7%。
关于云南白药成为独爱炒股的上市公司，媒体普遍认为首要原因是其联席董事长陈发树。
陈发树从前在2008年靠紫金矿业一战成名，后又抄底我国中免、隆基股份等，在A股商场，有着“闻名牛散”、“我国巴菲特”之称，近年来在富豪榜上从未缺，2021胡润全球富豪榜上，陈发树以710亿元的身家上榜。
云南白药也是在2019年陈发树成为联席董事长起，开端炒股之路。
据2019年年报显现，云南白药花了72亿进行证券出资，出资标的包含股票和债券，而在这之前的2018年，还没有证券出资。
彼时，虽然云南白药主经营务赚了钱，有许多搁置资金，但在搁置资金的出资上，仍是保存的银行理财、货币基金及债券基金，算计45亿。
固然，上市公司炒股不违法，云南白药2020年炒股还挣了22个亿，可是股票商场中短期波动性大，导致云南白药这两年净赢利波动性大，出资者承受不了。
关于出资者的忧虑，云南白药在3月底的出资者调研电话会议上回应称：2022年，公司将出资股票和股票基金、股权基金的份额下调至8%，并且在董事会批阅的额度范围内，逐渐减仓，不继续增持。
02主经营务增加降速
云南白药能有这么多搁置资金去炒股，底气仍是在于主经营务赚了钱。
主经营务可以给公司赢利带来的增量，才是有真实有质量的赢利，才能为公司继续输血，那云南白药的主经营务怎样样呢？
云南白药作为百年品牌的中药老字号，1902年，由曲焕章于1902年创制；1971年依据周恩来总理指示建厂，1993年在深交所上市。
最为顾客所熟知的产品便是跌打损伤用的气雾剂、牙膏和创可贴。事实上，云南白药在稳住传统优势产品的根底上，施行“新白药、大健康”工业战略，连续推出养元青、采之汲、日子系列卫生巾等系列产品，从中成药企业逐渐开展成为我国大健康工业领军企业之一。
公司以事业部的方式区分，包含药品、健康产品、中药资源和省医药四大事业部。
药品事业部：产品首要分为含云南白药成分的中心产品系列和以中药（民族药）为主的普药产品系列,形成了包含伤科血症、心脑血管等多个疾病医治范畴的产品系统。
健康品事业部:聚集个人护理产品新消费范畴，首要产品为牙膏、漱口水、洗发水、卫生巾、面膜等,其间牙膏品类2021年仍然斩获超越23%的商场份额，坚持职业商场份额榜首的方位。
中药资源事业部：以云南道地天然药用资源大种类为根底，中药材的全工业链布局，包含中药材栽培、药材加工、物流、终端出售、进出口事务等环节。
云南省医药公司：首要担任公司医药商业事务。
这其间，省医药公司奉献了大部分营收，而健康品事业部奉献了大部分赢利。
子公司“云南白药集团健康产品有限公司”的净赢利有22亿，而云南白药集团2021年的净赢利是28亿。
2005年榜首支云南白药牙膏上市，在随后的时间里成为公司营收和赢利增加的首要引擎。
2010年后，云南白药营收增速放缓，2015年后增速维持在10%左右挣扎。
2022年一季度，经营收入乃至呈现了负增加。
而云南白药从2021年头开端倾注而下的股价，也正印证着这个百年品牌的中年危机。
03第二增加曲线在哪？
云南白药的传统优势产品牙膏的商场份额增加简直现已安稳，加上牙膏的商场规模增速也有限，拓宽第二增加曲线势在必行，云南白药也确真实活跃布局医学美容、口腔护理、皮肤科学等范畴。
可是第二增加曲线取得成功了吗？
至少在现在，还没有，究竟首要赢利仍是有传统优势产品牙膏等来奉献的，虽然云南白药的根本盘安定，营收和净赢利的绝对值秒杀了A股绝大部分上市公司，
但在寻觅第二增加曲线的这几年，还没有一款产品能像云南白药牙膏相同带来从前的增速。
云南白药被商场诟病的，还有其间药开展立异方面的力度，近10年来，云南白药研制投入占营收的份额徜徉在0.5%左右，而同为中药龙头的片仔癀却在1.5%以上。
令人欣慰的是，2021年，云南白药研制投入同比增加82.99%至3.3亿元，加大医美研制力度，一起云南白药方案于2022年12月前，于北京、上海开设8家医美医疗门诊部组织。
此外，2022年4月12日，云南白药斥资百亿认购上海医药18.01%股份，成为其第三大股东，而上海医药要研制投入上向来比云南白药大手笔，两边协作或许会对云南白药产品立异做出更大的奉献。
但这些新的动作，能否给云南白药勃发新生机，医美能否推进云南白药重回中药一哥的方位，还暂未可知。
