[宝能收购万科]借钱是王道？3个月期Euribor首现负值

文/张舒

跟着欧央行QE推动，欧洲商场利率继续走低。周二，3个月期欧元银行间同业拆借利率（Euribor）有记载以来初次为负，意味着在同业拆借商场上，银行借出资金给另一家银行，是需求付出利息的，而非收取利息。这突显商场上欧元流动性过剩。

跟着欧央行QE推动，欧洲商场利率继续走低：

周二，欧洲货币商场研究院数据显现，3个月期欧元银行间同业拆借利率（Euribor）有记载以来初次为负，到达-0.001%，意味着在同业拆借商场上，银行借出资金给另一家银行，是需求付出利息的，而非收取利息。

同日，西班牙政府发行的3个月期国债收益率也为负值，到达-0.029%，意味着西班牙政府不只不需求为其债款付出利息，反而会取得额定资金。而只是三年之前，西班牙还堕入欧债危机。

上星期五，出资者对希腊债款问题的严重心情加重，资金涌入避险财物，10年期德债收益率盘中跌破0.05%，迫临负利率。

上述负利率突显商场上欧元流动性过剩。欧央行推出QE，为的是让经济中充溢很多的流动性，终究影响经济增加，提振通胀水平。

上一年，欧央行两次下调存款利率，欧元区当时存款利率为负，意味着欧央行对商业银行存放在央行的存款收取利息。本年1月，德拉吉正式宣告扩展财物购买规划，也即全面QE。欧央行从3月起每月购买600亿欧元财物，继续到2016年9月，若欧元区通胀回升到挨近2%则欧央行会中止购债。假如以购债继续到下一年9月核算，QE总规划挨近1.2万亿欧元。

据彭博新闻社报导，摩根大通战略分析师Nikolaos Panigirtzoglou表明，由于欧央行QE项目，额定的流动性继续流入体系中，银行不乐意将剩余的钱存入欧央行，相比之下更乐意放入同业拆借商场。

虽然欧央行QE鼓舞告贷，但这并非是没有危险的。QE或许会损伤货币商场，对固定收益构成镇压。QE还令保险公司、养老基金等债券出资组织难以获取产品需求的回报率。

据路透社报导，国际资本商场联盟（ICMA）高档主管Godfried de Vidts表明，除非欧央行在未来几个月内与欧元区各国央行一起努力提高流动性，不然回购商场或许出现问题，出资者或不乐意出资欧元区债券。

全球最大一起基金PIMCO的主管以为，30年期德债收益率也或许为零，由于德债净供应为零，德国央行又需买约1900亿欧元德债。有分析师正告，买长债期限越久利率危险越高。
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