[南方全球]债券期货的七大功能

期货商场存在着很多的套利者，这些套利者不断地监督着现货与期货商场的价格，然后进行套利生意，这使期货价格与现货价格间一向维持着合理的联系，更好地促进期货的价格发现功用。

1、价格发现

期货于未来时刻的交割结算特性，使得价格发现功用成为期货最重要的功用。依据持有本钱理论 (Cost of Carry)，期货价格应为现货价格加上期间的持有本钱扣掉生意本钱。实际上现货价格会一向在变，期货的价格也会跟着商场改动而改动，期货的生意者会依据各种因素对未来现货价格进行判别而做出生意决议计划，因而期货与现货价格的不一致会反映出商场未来的走向。

别的，期货商场是会集生意商场，期货价格代表了最大大都人一起决议的价格，因而期货价格往往成为现货商场价格的重要目标。

最终，期货商场存在着很多的套利者，这些套利者不断地监督着现货与期货商场的价格，然后进行套利生意，这使期货价格与现货价格间一向维持着合理的联系，更好地促进期货的价格发现功用。

2、危险搬运

一个杰出的金融商场，一定会满意三类出资人的需求：投机型出资人、避险型出资人以及套利型出资人。有了套利型的出资人，商场价格构成机制更有功率；有投机型出资人的存在，避险型出资人才干将其危险搬运投机型出资人，也就是说，投机型出资人是危险的接受者。而利率期货则在这三类出资人之中扮演最有用也最灵敏的桥梁人物。

3、避险东西

国内的债券商场生意成员除了一般出资人以外，还包括有证券公司、稳妥公司、基金公司、银行以及财政公司，这些组织一般持有很多的债券，而这些债券大都因为营运上的原因或是法规约束，不能很好地在商场上进行灵敏的生意，乃至有些券种底子没有流动性。所以当商场产生改动，如利率上升时，这些库存的债券价值下降，然后无可避免地给这些金融组织带来丢失。

假如有了债券期货，这些出资组织便能使用债券期货进行避险，因为期货避险时，只需在到期前平仓，便不需求什物债券的交给，直接以保证金进行结算，因而下降了生意本钱的一起也让避险成为可能。

4、出资组合久期的调节器

出资组合久期是衡量利率改动对一个债券出资组合价值改动的敏感性，久期越大，出资组合受利率改动的敏感度越大。因而当出资者预期利率会产生改动时，有必要判别利率改动的方向(升高仍是下降)，从而调整手中持有债券组合的成分，以改动投组的久期，习惯商场未来的改动。

以往，这样的作法有必要经过生意债券来完结，比如说，要想延伸出资组合的久期，则需先卖掉久期较小的债券，用得到的钱买入久期较长的债券，这样做的生意本钱很高。

因为债券期货的生意标的物是一个虚拟的债券，自身也是个固定收益证券，因而经过债券期货的生意就能够在不进行什物债券生意的情况下、仅需保证金生意就能到达调整久期的作用，这对出资人、尤其是大资金型的组织，特别便利也特别有功率，对安靖商场可起到正面的协助作用。

5、更有用的财物装备东西

稳妥、基金、银行等大资金的出资组合管理者，常会为了因应商场环境的变迁而调整其出资组合中各种财物来到达进步操作绩效的意图。在以往，有必要经过现货的生意才干到达，有了债券期货，就能够经过保证金生意来到达相同的作用，并且功率更高。

6、进步资金运用功率

就像前面说到的，期货生意能够经过保证金生意来完结，因而进行债券期货生意并不需悉数的本金，只须支付小额度的保证金就能进行大金额的生意，因而生意本钱就比现券生意低。出资者运用低本钱的期货进行避险、套利或财物装备时，所需资金不需太多，剩余的资金可做其它用处，相应地也就进步了资金运用功率。

7、添加生意的灵敏度

不需什物、经过保证金来生意的债券期货，带给出资人以更大的生意灵敏度。在传统现货生意上，假如出资者因看好某个债券(最好是期货的CTD)想买进，苦于手中无钱，就只能望券兴叹，可是经过债券期货，出资者只需缴交少数的保证金就能获得买入该券的权力，到期交割时再交给悉数的交割金获得债券，或假如到期前期货价格上升就卖出，获利了断。相同的推论也能够使用在看空债券上。因而，有了债券期货，出资人对生意机遇的把握度将会变得更高，因而债券期货生意常会比现货生意更简单到达财物装备的意图。