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证券时报记者张骞爻

在IPO发行速度加速的一起，审阅趋严态势也已建立。

本年元旦假期刚完毕，3家企业IPO连续被否。尔后，IPO被否企业逐步增多，特别是近期以来，简直每周均有企业IPO被否。

据计算，2016年全年，合计18家企业IPO被否。可是，2017年年头至今，短短3个多月，已有17家被否，数量急增。大略计算，本年IPO请求的否决率到达11.18%，上一年全年则是2.21%。

证券时报记者计算发现，成绩下滑、相关买卖、独立性缺失、继续盈余才能存疑、征集项目堪忧、标准运作是IPO被否的几大主因。就本年的事例来看，成绩下滑、继续盈余才能存疑和标准运作成为IPO公司最大的“绊脚石”。

本年被否的企业中，因为成绩下滑或盈余才能存疑被否的有7家企业，别离为震裕科技、华光焊接、日丰电缆、华龙讯达、思华科技、欧维姆和新水源景。

以震裕科技为例，公司的IPO请求于4月18日被否决。否决定见中，证监会对震裕科技相关事务的营收、毛利率等目标提出了质疑。

资料显现，震裕科技首要事务为模具出产，但该事务在公司营收占比中逐步下滑。2014年至2016年，震裕科技模具事务的营收占比从96.62%降至73.4%。与此一起，公司冲压事务营收从2014年的320万元增至2016年的4995万元（营收占比22.28%）。期间，震裕科技边角料及其他收入也从152.75万元增长到989.28万元。

在成绩下滑的企业中，营收和赢利双下滑的公司愈加难以“闯关”。

1月4日上会的华光焊接，首要产品为硬钎焊资料，公司营收从2013年的5.7亿元降至2015年的3.72亿元，净赢利从3689.93万元降至1654.39万元。与之一起，首要产品毛利率也在大幅下滑。

与华光焊接同日上会的日丰电缆，成绩下滑态势也较显着。别的，公司还存在古怪现象：一方面，公司销售收入、毛利率同比相等乃至下降；另一方面，首要产品毛利率却远高于可比上市公司，且变化趋势相反。

3月28日被否的北京新水源景科技系固定资产与营收严峻不匹配。2016年末，该公司机器设备原值为43.78万元，净值仅22.83万元，但对应年度运营收入却超越1.4亿元且产品品种达3个。

现在，从监管层针对上述企业IPO给出的反应定见来看，拟上市公司成绩下滑显着、财政真实性存疑、竞争力低劣等导致的存续运营才能问题都是监管层留意的要点。2016年至今，被否事例中有20家企业被质疑缺少继续运营才能。

除财政问题外，企业是否标准运作也成为IPO审阅的重要考量。

南京圣和药业IPO请求被否，原因是没有发表一刑事案件触及的商业贿赂问题（华润医药刘彦铎贪婪、单位纳贿一案刑事案件）。有意思的是，圣和药业董事长给职工写了一封信，称公司将进行时间短休整，方案在被否六个月后从头申报IPO，并估量下一年即可完结IPO。

当然，IPO被否还存在其他原因，如数据造假、客户单一等。理论上，一旦发审委确定拟上市公司存在严重瑕疵，均有或许否决请求。

IPO项目被否，相关方均会接受较大的价值，包含一众中介机构。

据计算，本年17家企业IPO被否事例中，共触及14家券商，包含国金证券、招商证券、兴业证券等。其间，海通证券、国金证券别离保荐两个项目，可谓“损失惨重”。以国金证券为例，其保荐的四川里伍铜业IPO请求于近来被否。