本年以来，A股商场给出资者出了不少难题。在金牛奖得主、团聚本钱创始人、总经理梁辉看来，本年A股出资难度不小。不过，不管商场环境怎么，精选个股获取超量收益、均衡装备严控回撤是不变的主旨。
梁辉判别，商场不存在系统性危险，且一些职业估值回归后，是不错的布局时点。后市可着力在长时间高增加、自主可控、晋级消费和新式类消费，以及长时间的立异性职业中寻觅出资时机。
当下是不错的布局时点
与2020年的白马股行情比较，本年最大的不同在于，“挣钱较难”。详细体现在，某类行情的体现继续性不强，轮动性显着，但又没有规则可循。
梁辉判别，这样的现象会连续到三季度，四季度或会有必定缓解。他解说称，上半年，社融同比增速快速紧缩，7月社融进一步大幅走弱，意味着股市增量资金的减缓，对应着商场走势从此前的趋势上行转为存量的博弈行情。估计四季度社融从头向上，A股将转换为趋势性的增量商场。
此外，美国缩短流动性的进展比较平缓，通胀也不足为虑，一起新式职业依然坚持高增加。加之商场估值现已回归前史均值以下，长时间装备价值闪现，当下便是不错的布局时点。
梁辉表明，可要点重视几类出资时机：长时间高增加、自主可控、晋级消费和新式类消费，以及长时间的立异性职业。
“咱们以为商场不存在系统性危险。从这一基本点动身，当商场没有特别强的上行趋势性时机时，在高心情点、过分拥挤时坚持相对慎重；对长时间看好而且研讨比较充沛的职业和公司坚持持股的决心。”梁辉进一步表明。
不在赛道中做出资
商场瞬息万变，在本年的A股中体现得酣畅淋漓。
回忆上半年行情，2月中下旬以来，以“茅指数”为代表的白马龙头股一改1月份和2月上旬的强势逼空行情，仅在2月18日至26日的7个买卖日内，跌幅就超越15%。到了3月上旬，跌落走势连续，美债利率快速上行，商场呈现了本年来最大的回撤。
早在2月初，梁辉便判别，鉴于高重视度龙头公司的极致白马行情所导致的估值高位，大市值无法与好公司简略划上等号。商场风格的一些极点改变，意味着回撤或许随时呈现，所以他挑选了短期蛰伏。
在以“茅指数”为代表的白马龙头股消声匿迹后，“宁组合”锋芒毕露，随后赛道出资成为干流。刚好押中赛道、符合风格的基金产品，一时间风头无两。
而在风格切换之初，凭仗不赌赛道、均衡装备的操作躲过白马股杀跌的梁辉，错过了拔估值阶段的普涨。不过，梁辉很快感知到商场风格切换，在接下来的分结构性行情中，经过精选个股获取超量收益。在精挑细选中一起做到均衡装备，既能捕捉风口的时机，也能在商场呈现危险时尽量将丢失减到最低。
本年，商场盛行押宝某一赛道，即偏重于风格或职业、信仰某些职业会带来超量收益。特别是在本年的结构性行情中，押注某一个职业，在一段时间内的确能带来不错的收益。但相同也要看到，这种出资办法的动摇往往很大，在不合适的时分进场，亏本的概率也不小。
精选个股获取超量收益
比较于跟风押赛道，甄选个股需求出资人花费更多精力。梁辉的中心出资理念是挑选高速生长的优质公司。在他看来，继续的高质量增加，是股票上涨的底子来历。坚持投本钱源，便是要挑选高速生长的优质公司。
“咱们力求经过研讨工业规则，寻求未来的需求价值迸发所带来的长时间增加。”梁辉表明，他坚持不在赛道中做出资，而是经过空间大、“护城河宽”、盈余有质量的增加、安全边沿高四项规范来选股。
详细而言，躲避生长圈套、寻觅真的生长公司，为生长型公司支付合理价格等一系列做法，都是价值生长战略的延伸。“厚实的基本面是根底，成绩增速的边沿迸发，将是超量收益的首要来历之一。”梁辉弥补。
在他看来，团聚本钱的出资均是力求均衡的组合办理，经过构建组合来躲避个股不可控的危险，经过系统化决议计划和风控办理来操控回撤。“咱们的收益来自于若干职业、若干个股的均衡装备。优点是在取得相同收益的前提下，危险峻低许多，回撤能操控更好，出资者体会也更好。”他进一步说道。
文章来历：我国证券报
