葛兰，肯定是这几天的焦点，
办理规划1103亿，逾越张坤，成为公募基金自动权益第一人。
不过，规划暴升后，等候她的不是荣誉，而是基民的不满，
“要是本钱没亏完，中欧医疗找葛兰”
网上关于葛兰的段子一大堆...
究其原因，
曩昔半年，葛兰管的中欧医疗健康跌了27%，跌落过程中，基民不断抄底，成果了葛兰的规划，也缩水了自己的荷包。
此时此刻，不少小伙伴的心声或许是“我的医药基金什么时分能回本？”
什么时分能回本？
无妨看下医药的几回大跌。
01医药的四次大跌
回顾前史，医药有过4次大跌，
2008年、2011年、2015年和2018年。
2008年，是被商场带崩的。这一轮跌落中，医药指数尽管跌了59.3%，但仍然跑赢大盘。
2015年，也是被商场带崩的。这一轮跌落中，医药指数跌了47.4%，和大盘平起平坐。
2018年，就比较了解了，商场大跌+医药集采，医药指数跌了40.7%，跑输大盘。
2011年的状况比较复杂，
“4万亿影响”的后遗症闪现，通胀预期一向很高，央行被逼屡次加息收紧货币政策，高估值股票纷繁杀估值。
而2010年又是“喝酒吃药”行情，医药职业涨幅排名第二。于是乎，在那轮杀估值行情中，医药指数大幅跑输大盘，跌了43.4%。
这是4次跌落的详细数据，懒猫都汇总到一张表里了，小伙伴能够看下。
总结这4次大跌，跌幅都在40%以上，不过，跌落并没有继续好久，均匀8、9个月就止跌反弹了。止跌反弹后，仅用1~2年时刻就能收复失地，再立异高。
比较特别的是2015年的大跌。
2016年1月就止跌了，之后也反弹了2年多。
但不曾想2018年碰到了医药集采+商场普跌，医药指数又被锤了一下，居然跌破了2016年的最低点，再立异低。
直到2020年7月才收复失地，用时4年半。
02估值改变
再看看“跌落-收复失地”过程中的估值改变。
每轮跌落都是一次“杀估值”，PE（市盈率）跌了约一半。每轮收复失地又都是一次“估值扩张”，PE根本也回到了前高。
这便是医药职业曩昔十几年产生的工作，
估值扩张，医药股大涨，估值太高后，就杀估值，医药股大跌，然后等候下一轮估值扩张。
当然，不会是简略的周期循环，
那是周期股的剧本。
医药毕竟是“长牛职业”，2008年以来职业赢利扩张了10倍，从126亿涨到1365亿。
在赢利增加助推下，每通过一轮估值扩张，医药指数的底部就举高一次。
2008年，最低点是1396,
2012年，最低点是3045，
2019年，最低点是5565。
信任这也是不少人抄底医药的底气地点。
03现在走到了哪？
或许有小伙伴古怪，
剖析医药行情，为什么不必更常用、也有对应指数基金的全指医药指数，而用比较冷门、也没有对应指数基金的医药生物（申万）指数。
那是由于，全指医药是2011年发布的，2011年之前的行情能够追溯，但估值却查不到。
医药生物（申万）指数是2003年发布的，行情和估值都很简单查到。
其实，换满足指医药指数，定论也相同。（收复失地的时刻会有一点点不同）
四次大跌中，全指医药指数也都跌了40%以上，均匀跌幅在8、9个月，之后会用1~2年时刻收复失地。
并且在换满足指医药指数的时分，懒猫惊讶的发现，
不管是估值，仍是行情，这次的顶部居然和2015年6月的顶部出奇的类似。
估值上，2015年6月顶部时，全指医药的估值（PETTM）是74倍，2020年8月顶部时，全指医药的估值（PETTM）是71倍。行情上，2015年6月顶部时，全指医药最高收于15450，2020年8月顶部时，全指医药最高收于16470。（2021年2月15日又创了新高，到达16709）
大的差异在于，2015年6月触顶后，全指医药立马溃散，
2020年8月触顶后，又震动了近1年，期间还立异了新高，直到2021年7月才开端真实往下走。
论题扯回来，
现在全指医药是什么状况呢？估值上，全指医药的PE是33.53，相当于2018年大跌之前的水平，行情上，从2021年2月15日最高点16709开端算，全指医药回调了27.4%，从2021年7月份跌落起点开端算，全指医药也就回调了7个月。不管是估值，仍是回调时刻、回调起伏，这次的回调都比不上前史上的4次大回调。
假如依照4次大回调最差状况估量，
回调60.5%，全指医药指数会从16709跌到6600点，比2018年的最低点（7263）还要低10%，
好像有点夸大。
放松一点要求，回调40%+，那也要跌破10000点。（现在全指医药是12128点）
回调13.8个月，那全指医药要跌到本年8月份。
当然，这是最差的状况，能不能完成不知道，也有或许比这更惨。
前史只能作为参阅，协助你知道极点状况会是什么姿态。
知道了极点状况，心里有了预期，或许就没那么难熬了。
本文作者：懒猫，来历：懒猫的丰盈日，原文标题：《高位买入医药基金，多久能回本？》
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