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中国网财经4月2日讯(记者 郭美岑)3月26日，两进两出ST榜的金杯轿车发布公告表明，公司股东沈阳新金杯投资有限公司(简称“新金杯”)于2019年3月22日将其持有的公司无限售条件的流转A股5000万股股份(占公司总股本的4.58%)与中天证券股份有限公司进行了为期367天的股票质押式回购买卖，现将到期回购日由2020年3月22日展期到2020年4月23日。

此公告一经发布，引起投资者留意，在股吧等互动途径，有投资者提出“公司是否缺少资金”的质疑。第三方研讨机构透镜公司研讨创始人况玉清在承受中国网财经记者采访时表明，质押回购展期的回购义务人是质押股票的大股东，不是上市公司，大可不必据此质疑上市公司缺少资金，但会有投资者忧虑上市公司的准时履约才能。

其实，归纳金杯轿车近年的成绩来看，投资者的忧虑并非“惹是生非”。

成绩动摇大

金杯轿车于1992年上市，曾两入两出ST榜，近年来的成绩动摇较大，其2013-2017年的扣非净赢利一向为亏本状况。2019年三季报显现，金杯轿车完成营收44.59亿元，同比增加0.39%，而其净赢利为5412.99万元，同比削减26.02%。

2019年8月，金杯轿车将旗下的西咸产业园和金杯房子转让给沈阳市轿车工业财物运营有限公司。关于这两家公司的转让，金杯轿车表明，公司期望聚集主业，进步营运功率，因为西咸产业园近几年净赢利处于微亏状况、金杯房子近五年未展开房地产开发事务，因而进行股权转让。

据了解，到2018年底，金杯房子财物总额2238.54万元，负债总额2394.25万元，净财物-155.71万元。其2018年经营收入0元，净赢利-13.83万元，且近五年未展开房地产开发事务。西咸产业园2018年前三季度经营收入257.14 万元，净赢利-536.55万元，近几年净赢利一向处于微亏状况。

尽管转让子公司股权的确可解资金紧张的当务之急，但能否协助金杯轿车完全走出窘境仍是未知数。据了解，到2019年三季末，金杯轿车一年内到期的非活动负债本期数值为15.56亿元，上期为8249.83万元，同比增加1786.1%。

此外，金杯轿车的财物负债率较高，一度超越90%。2016-2018年，金杯轿车财物负债率别离高达94.13%、85.41%和85.5%。到2019年三季末，金杯轿车的财物负债率降至83.45%。

中国网财经记者检查几家同属轿车零部件职业公司的财物负债率，其间，威帝股份为14.16%；福耀玻璃为47.92%；兆丰股份为14.71%；星宇股份为40.77%，金杯轿车的财物负债率虽有下降，但仍高于同行公司。

相关方买卖占比高

金杯轿车的成绩动摇引起业界对其财政实在性的置疑。

揭露材料显现，金杯轿车隶属于华晨集团，其零部件产品当时的首要客户是华晨宝马和华晨中华这些相关企业。对金杯轿车来说，背靠华晨集团既为其带来了安稳买卖，又为其增加了高度依靠危险。

2019年半年报显现，金杯轿车“按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款状况”中，排在前五名的应收账款金额共12.5亿元，占比87.83%，其间，有三名为金杯轿车的相关方，算计占比84.58%。

此外，2018年年报显现，前五名客户出售额54.57亿元，占年度出售总额88.97%；其间，相关方出售额53.27亿元，占年度出售总额86.84%，向榜首大客户(相关方)的出售额为46.77亿元，占年度出售总额的76.24%。

况玉清对中国网财经记者表明，假如金杯轿车对单个或少量几个出售途径依靠过高，那么它在途径商面前会很被迫，缺少议价才能。此外，应收款较高，且客户同为相关方，这其间很难扫除财政操作的或许：假定企业经过相关方，以赊销的方式将产品积压在途径里，而非实在构成赢利，其财政报表构成逻辑在许多上市公司都存在。经过如此手法，透支的是企业来年的成长性，从久远计对企业是有损伤的。

关于上述质疑，中国网财经记者发函致电金杯轿车对其进行采访，到发稿前未得到回复。

( 作者：郭美岑修改：梁冀 )