科斯伍德(300192)
科斯伍德股票剖析：完结收买K12训练龙头龙门教育，迈出转型教育第一步
事情:
公司发布严重资产重组施行完结公告,到现在,科斯伍德已算计持有龙门教育股权,一起取得龙门教育股份的表决权。
点评:
一、科斯伍德严重资产重组施行完结,取得龙门教育约50%股权。经过收买K12教育龙头龙门教育,进军K12教育范畴。
二、龙门教育2002年创建,2016年8月挂牌新三板(838830.OC),是国内抢先的K12归纳教育服务组织。教育服务触及全封闭训练、K12校外训练、教育软件研制等事务。具有杰出的商场形象和品牌知名度,在陕西区域居于抢先地位,2016年敞开全国扩张。
龙门教育聚集中高考、中等生、中西部细分商场,线下事务采纳“全封闭校区+训练学习中心”联动开展形式,K12训练中心扩展品牌知名度,全封闭训练形式提高盈余才能,有望取得较快开展。
三、K12教育职业商场空间大,现在商场集中度较低,方针法规整体支撑民办教育开展。
高考全国一致出题将推进教材一致,有利于K12训练组织异地扩张。高考形式变为“3+6选3”形式,教育需求益发多样化,给训练补习组织宽广开展空间。
四、保持“买入”评级。此次公司收买的龙门教育为K12训练职业龙头公司,具有品牌及口碑优势,“封闭式训练+K12教育点+内容软件”三位一体的商业形式优质,聚集中高考、中等生、中西部的细分赛道,从区域走向全国,未来扩张潜力较大;一起继续获益K12职业增加,以及高考变革方针利好。咱们估计公司2017~2019年净利润分别为亿、亿、亿,对应EPS分别为元、元、元,当时股价对应PE为109倍、40倍、31倍。
五、危险提示:并购整合危险,教育区域扩张不达预期,油墨事务下滑危险
