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因人事变动而备受商场重视的万科于8月29日晚间发表了上半年成绩。数据闪现，万科上半年运营收入再创历年同期新高，同比增超14%；与此同时，运营赢利、净赢利均呈同比下滑的态势。

“万科坚持‘稳字当头’，在咱们的认知里‘活下去’比什么都重要。”在今天上午举办的中期成绩发布会上，万科总裁祝九胜一再着重“稳”字。职业调控趋紧的布景下，房地产职业的转型可谓浪潮汹涌。力求成为“城乡建设与日子服务商”的万科，又将以什么方法冲向这股浪潮？

营收再创同期新高

但净赢利不及上一年

财报闪现，2021 年上半年，万科完成运营收入 1671.1 亿元，同比增加 14.19%，创上市以来同期新高。图源万科半年报

不过，受陈述期结算的房地产开发项目赢利率下降影响，归属于上市公司股东的净赢利同比下降 11.68%至 110.5 亿元；运营赢利也同比下滑17.23%至219.8亿元。房地产开发及相关财物经运营务的结算毛利率为 18.0%，较 2020 年同期下降 6.02 个百分点。

一增数减，有目共睹。在中期成绩发布会上，祝九胜也就净赢利下滑一事作出了回应。祝九胜表明，中期成绩净赢利的下降主要有三个原因：一是出售规划的增加有限，二是毛利率的下降稍快，三是转型事务带来的相关影响。

在出售层面上，据财报数据，2021年上半年，万科房地产开发事务完成合同出售面积 2191.7 万平方米，合同出售金额 3544.3 亿元，别离同比增加5.5%、10.6%。比照2019年同期，则别离增加1.9%、6.1%，涨幅较为弱小。

毛利率的下降则与地价有关。财报闪现，万科上半年获取新项目 95 个，总规划建筑面积 1505.9 万平方米，均价为 7480 元/平方米。这一均价相较于上一年同期的 6368 元/平方米，上涨超 17%。

增加有限的出售规划，不足以对冲下降的毛利率，作用暂未闪现的转型事务也在必定程度上削弱了净赢利的体现。不过，因为房地产职业结算的特殊性，上半年的盈余情况并不能彻底代表全年的盈余走势。

以万科从前的半年报成绩为例，2020年上半年，万科完成运营收入1463.5 亿元，净赢利 125.1 亿元，别离占2020年全年运营收入、净赢利的34.9%、30.1%；2019年，万科上半年的运营收入、净赢利别离占全年营收、净利的37.8%、30.4%。

换而言之，按从前数据，万科有将近70%的净赢利会在下半年结算。而万科也在财报中释放了一个杰出的信号：到陈述期末，万科兼并报表规划内有5377.7万平方米已售资源未结算，合同金额算计约 7819.1 亿元，较上年底别离增加 9.3%和 12.0%。

多元化转型作用暂未闪现

收并购占出资额近四成

万科的转型键，在2012年早已摁下。除房地产开发、物业服务外，万科在近年接连入局了租借住所、商业开发与运营、物流仓储服务、教育事务等板块，2020年进军养猪范畴。

在房地产调控的继续影响下，万科寻求在地产之外找到新的增加点，乃大势所趋，但转型并非易事。据2021年半年报，房地产开发事务及相关财物经运营务仍是万科的国家栋梁，占上半年营收94.3%；其次是物业服务，占比5.1%，其他范畴收入算计占比仅为0.6%。从数据来看，转型仍较为缓慢。

祝九胜也在中期成绩发布会上承认了这一点。“转型事务作用还没真实体现，还需要时刻。”

不过，比照从前年报，万科的转型事务仍取得了必定的开展。以由万科物业更名而来的万物云为例，在陈述期内完成运营收入 103.8 亿元（含向万科集团供给服务的收入），同比增加33.3%。

记者也留意到，就在不久前的8月6日，万物云迎来了新的协作伙伴。当天，阳光城发布公告称，拟以持有的阳光智博100%股份战略出资万物云，并交换万物云4.8%股份。阳光城董事会秘书徐慜婧则称，阳光智博不独自上市，而是换股4.8%和万物云协作，是信任职业龙头万物云带来的本钱溢价。图源阳光城公告

除事务转型外，外界对万科的收并购意向也较为重视。从“接盘”泰禾、华夏美好，到“兜底”蓝光开展，再到近期传出的收买恒大财物风闻，万科一度被称为“白马骑士”。

关于收买恒大财物的风闻，祝九胜在成绩发布会表明，与恒大在过往有项目层面的协作，最近几个月有触摸，也有一些讨论，到现在没有实质性的、更多的协作。对泰禾，则一向有个小组在密切联系，帮助把一些专业问题关和给一些主张。“契合条件的，咱们仍然是会履约的。”祝九胜称。

在被问及万科收买的蓝光和华夏美好项目是否开端操盘时，祝九胜称，在蓝光收并购的三个项目，处于正常的开发节奏傍边；关于华夏美好，最近一年多没有项目层面的协作和商洽。

“整个土地商场供应端出现多元化特征，包含会集拍地、并购等。曩昔三年，万科在项目层面的收并购占到整个开发事务出资额的挨近 40%。”万科履行副总裁首席运营官刘肖泄漏。

“三条红线”悉数归绿档

中长时间方针仍是“活下去”

布局多元化事务，收并购动作一再，万科的资金流现状怎么？

财报发表，现在，万科持有钱银现金1952.2亿元，扣除预售监管资金和受限资金的现金短债比为1.67倍；净负债率20.2%，接连20年低于40%；除掉预收账款的财物负债率69.7%。参照“三线四档”的融资规矩，万科在上半年完成回归并坚持“绿档”。

详细来看，万科在几项指标上的体现可圈可点。数据闪现，到陈述期末，万科的有息负债金额为 2687.1 亿元，与上一年同期相比仅削减42.7亿元。不过，在有息负债金额与上一年不同不大的情况下，万科的利息支出大幅下降了14.5亿至63.1亿元，同比削减18.7%。图源万科半年报

持有钱银资金也在逐年增加。到陈述期末，万科持有钱银资金 1952.2亿元，高于短期告贷和一年内到期的有息负债的总和 843.0 亿元。2019年、2020年同期，万科持有的钱银资金别离为1438.7亿元、1942.9亿元。

此外，上半年万科归纳融资本钱为 4.27%，同比下降 32bps。

手握近2000亿钱银资金的万科，未来会怎么组织这笔巨额资金？万科再次着重“稳健为主”。

“整个职业的游戏规矩在发生变化，咱们的开展思想也要相应作出调整。咱们没有把规划和速度作为仅有的方针来看，会在规划和效益之间、短期和长时间之间、危险和收益之间权衡，万科坚持‘稳字当头’，在咱们的认知里‘活下去’比什么都重要。”祝九胜称。

走稳健道路的万科，在职业增速放缓、方针继续调控的布景下，能否推进企业转型开展更上一层楼？答案不知道。半年报发表后，到今天收盘，万科A股价跌7.03%，报19.43元每股。

奥一新闻记者 林少娟