[中国宏桥]动力电池引领行业价值回升 新能源自主品牌弯道超车

面对百年未有之大变局，跟着新能源轿车浸透率逐年走高，新能源轿车工业链上游企业价值优势益发突显。一方面，广汽集团、长安轿车等车企高层均针对“贵电”问题发声；另一方面，动力电池企业营收、净利比年上涨，备受本钱商场喜爱。

在动力电池技能加持下，新能源自主品牌国内外产销不断上升，且更重视全工业链办理，加强本身自主研制才能，在世界上完成弯道超车。与此一同，动力电池企业等工业链上游企业、出资组织、车企三者之间的联系正被重塑。

“近年来，新进车企和电池供货商具有添加潜力，只要少量供货商能够保持微弱的股票回报率。其间动力电池供货商在发明首要价值方面体现杰出，而传统供货商则面对应战。”日前，在未来轿车先行者大会上，麦肯锡全球董事合伙人管鸣宇在承受《我国运营报》记者采访时表明。

如安在轿车“新四化”年代取得更多的商场份额，免于被商场筛选，是车企及上下游工业链企业均需求考虑的问题。此外，车企及上下游工业链企业正活跃拓宽海外商场，在应战与机会并存之下敞开新的商场竞赛格式。

动力电池赛道获本钱喜爱

“未来动力电池仍将迅速添加，并且盈余率十分可观，代表了工业开展的方向。所以自然而然，动力电池上市企业的市盈率、估值等数据体现更为亮眼。”谈及动力电池企业近年来价值发明时，管鸣宇如是说。

跟着新能源轿车销量攀升，动力电池企业开展微弱。据记者不完全计算，2022年，包含宁德年代、亿纬锂能、中立异航、欣旺达等超10家触及动力电池范畴的上市公司完成营收、净利双添加，且本钱商场体现相同可圈可点。

2022年，动力电池企业投融资事情超250起，金额超1800亿元。广汽本钱有限公司总经理袁锋表明，新能源工业开展的上半场是动力系统的革新，国内涵动力系统方面真实走向全球抢先。其表明：“在动力系统方面，咱们和动力电池企业一同从技能先进度、产能稀缺度、资源垄断性三个维度，进行判别并顺畅完成出资取得效益。”

此外，动力电池上市企业在股票年收益方面体现相同不俗。宁德年代2022年根本每股收益约12.92元，同比添加87.87%；亿纬锂能2022年每股收益1.84%，同比添加19.84%；欣旺达2022年每股收益0.62元，同比添加6.90%。

相同地，上述动力电池企业现在翻滚市盈率也不容小觑。宁德年代、亿纬锂能、欣旺达翻滚市盈率分别为25.65、29.74、37.59，反观车企层面，广汽集团、上汽集团、长安轿车翻滚市盈率分别为16.64、12.35、12.20，均低于动力电池企业。

跟着动力电池职业景气量持续上升，扩张海外商场地图成为国内动力电池企业的一致。据我国海关总署计算，2022年国内锂离子蓄电池出口数额挨近3426.56亿元，相较于2021年的1835.26亿元添加86.7%，创前史新高。

在轿车“新四化”推动下，国内动力电池企业“出海”面对新机会，也承担着新压力。袁锋表明，动力电池企业要“走出去”，需求有海外布局才能，集资化本钱控制才能，及杰呈现金流。

国投招商出资办理有限公司轿车团队负责人翟俊则以为，现在国内动力电池企业有绝对优势，但受交易约束、地缘环境等要素影响，动力电池企业到国外设厂仍较困难，应鼓舞动力电池企业“出海”，抢占国外轿车电动化商场。

工业链转型晋级

在轿车工业链投融资偏好动力电池等新能源范畴的一同，传统供货商也跟从轿车“新四化”，敞开转型之路，且马太效应乍现。

“传统供货商尽管也有价值发明，可是职业将会呈现优胜劣汰。当工业链悉数转向新供货商后，传统品类中供货商的需求将削减，然后呈现吞并收买，乃至濒临破产等状况。”管鸣宇以为，在上述吞并收买、破产等状况发生后，剩下的少量供货商盈余水平及其整个的商场份额将发生新改动，因而传统供货商仍有生路。

在麦肯锡发布的我国轿车职业CEO特刊中，传统供货商的转型方法之一便是并购整合。其间，“渐进性整合”被主张为现在国内传统供货商并购整合较佳战略，即从一个功能范畴或事务条线开端整合，逐渐拓宽至其他范畴。

与此一同，当时，包含制动系统、传感器、变速器等工业链传统中心范畴仍有较高且安稳的现金流，被业界视为“现金奶牛”，相同遭到出资者喜爱。翟俊表明：“国内工业链传统中心范畴能提高也是咱们的工业任务，不见得一定要盯着新范畴。我告知团队，新范畴有必要看、有必要跟，可是传统中心范畴的出资也不要忘。”

除此之外，现在，各大组织对轿车工业链的出资范畴聚集于芯片。“半导体是最近花最多时刻研讨的范畴，的确有点卡脖子。由于芯片数量的添加和车规级半导体的扩能不在同一维度。”袁锋表明，车规级半导体将会是未来半导体职业开展的重要支撑要素，现在轿车搭载的半导体数量是曩昔的5～6倍，但车规级半导体国产化仍缺乏，仍有超200多颗车规级半导体芯片需进一步寻求国产替代。

基于此，车企、出资组织以及工业链供货商三者联系发生了新改动，联系也更为严密。以上述车规级半导体布局为例，广汽集团为加强对车规级半导体的布局，经过广汽本钱对粤芯半导体、芯迈半导体等半导体工业链企业进行出资，且凭仗广汽巨大的工业方优势进一步提高被投企业在业界的影响力，稳固被投企业链主位置，促进工业链出资。

“进入下半场开展，咱们是一同做咱们的需求，软件应用层的东西一同界说，可是它们帮咱们弄，是托付一级供货商做代工制作，联系发生改动今后，车企的本钱变成特别好的枢纽，把真实想要协作的企业绑在一同，用这个枢纽协同工业链企业一同做立异、做中心技能布局，做孵化等。”袁锋表明。

袁锋进一步解说，详细而言，广汽本钱以出资赋能合伙人，将广汽的工业链赋能被投企业，陪同企业生长。而工业链出资思路首要分两种，其一是以出资支撑供应链的开展。找到没有老练的零部件企业，让广汽的工业协助它们并赋能。其二则是以出资补车企转型开展所需，补短板。

新能源轿车商场格式重塑

依据麦肯锡发布的我国轿车职业CEO特刊，轿车工业链供货商的产品开发形式亟须调整。轿车工业链供货商需环绕产品技能研制及终端用户等环节，与整车厂进行深化交流，尽早介入研制前期环节，以缩短呼应时刻；充沛同享用户与产品数据，一起应对快速改动的商场需求和技能趋势。

与此一同，轿车工业链供货商能够在清晰定位的基础上，树立多种伙伴联系以打造工业链生态系统，包含与整车厂构建战略协作联系，一起出资；与整车厂、研讨院校建立立异孵化器或许协作渠道，以完成技能或产品上的颠覆性立异；与多个整车厂及零部件企业协作，以获取要点范畴内的开展机会等。

跟着工业链供货商转型晋级，轿车商场格式也发生了改动，尤其在智能网联下半场竞赛中，新能源自主品牌优势益发突显。近期，2023（第二十七届）粤港澳大湾区世界轿车饱览会暨新能源轿车饱览会在深圳会展中心举行，新能源自主品牌展台再度招引大批观众停步，持续提振轿车消费商场。

而关于外资品牌与自主品牌在新能源年代的竞赛，管鸣宇以为：“外资车企假如不习惯职业开展，在产品周期：品牌建造、顾客了解、协作伙伴配合度等方面做欠好，可能将面对不太好的结局。相反地，假如外资品牌的产品持续迭代，叠加本地协作伙伴加持、品牌建造习惯国内顾客、品牌效应等要素，那么它仍将在国内商场有一席之地。”

（文章来历：我国运营网）